本周（10月8日—10月14日），西本钢材指数收在4270元/吨，周环比下跌40元。西本资讯监测的数据显示，截止10月14日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4260元/吨，周环比下跌61元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4442元/吨，周环比下跌63元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格前高后低：其中，北方需求偏弱，价格稳中见跌；南方情绪不稳，价格冲高回落。本周西本钢材指数下移，成本指数小涨，显示长流程钢厂动态利润空间小幅收缩；本周螺纹钢期货震荡走弱，对现货影响负面。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约波动下行：铁矿震荡走低，焦炭由强转弱，热卷和螺纹双双回落。其中，热卷2301合约周五夜盘收在3700元，较上周五3841元/吨下跌141元；螺纹钢23010合约周五夜盘收在3685元/吨，较上周五3799元/吨下跌114元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）相继走弱，成材端（热卷和螺纹）整体调低。

回首本期，消息面比较平淡，原料价格涨跌不一，螺纹现货震荡下行，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至10月13日，沪市螺纹钢库存总量为34.37万吨，较上周减少1.05万吨，减幅为2.96%（见下图）；目前库存量较上年同期（10月14日的27.98万吨）增加6.39万吨，增幅为22.83%。沪市螺纹钢库存环比继续下降，主要原因是经销商消极备货，主动降低库存控制风险。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为2.01万吨，环比增加6.91%（见下图）；本周终端采购量环比提升，主要原因是本周有七个工作日，如果平均到单日，实际需求量较节前有明显减少。

本期西本钢材指数下跌，市场价格重心下移：周六，节后拉涨；周日，惯性上调；周一，稳中调整；周二，高位回调；周三，大幅下跌；周四，跌后求稳；周五，盘整试探。当下上海市场现状是：社会库存延续下降，需求释放低于预期，商家情绪波动频繁，价格涨跌空间收窄。目前市场行情处于“修正”状态，预计下周西本钢材指数区间调整。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1086.62万吨，较上周减少17.9万吨，减幅为1.62%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为459.28万吨，环比上周减少21.2万吨，减幅为4.41%；线盘总库存量为109.35万吨，环比上周减少5.84万吨，减幅为5.07%；热轧卷板库存量为291.02万吨，环比上周增加8.97万吨，增幅为3.56%；冷轧卷板库存量为135.9万吨，环比上周减少1.18万吨，减幅为0.86%；中厚板库存量为121.07吨，环比上周增加1.34万吨，增幅为1.12%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年10月14日的1264.93吨）减少178.31万吨，减幅为14.09%。分品种看，本期五大品种库存总量分化，螺纹、线材、冷卷减少，热卷、中厚板库存增加。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格拉高后回调，其中，除福建市场外，其它区域价格均较节前下跌。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3900元到4130元/吨不等，相对9月30日下跌30-60元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

央行：9月新增人民币贷款 24700亿元

央行：中国9月新增人民币贷款 24700亿元，预期18000亿元，前值12500亿元。中国9月社会融资规模 35300亿元，预期27250亿元，前值24300亿元。初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2217亿元，同比多减4748亿元。

中汽协：9月汽车销量261万辆

记者从中国汽车工业协会获悉，中国9月份汽车销量261万辆，同比增长25.7%；1-9月累计销量1947万辆，同比增长4.4%。中国9月份新能源汽车销量70.8万辆，同比增长93.9%；1-9月累计销量456.7万辆，同比增长1.1倍。

乘联会：9月乘用车市场零售达到192.2万辆

乘联会数据显示，9月乘用车市场零售达到192.2万辆，同比增长21.5%，增长较快；9月零售环比增长2.8%，环比增速处于近20年同期历史低位。1-9月累计零售1487.5万辆，同比增长2.4%，同比净增35.5万辆，其中6-9月同比净增143万辆，增量贡献巨大。

挖掘机9月销量“内冷外热”

中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计数据显示，2022年9月销售各类挖掘机21187台，同比增长5.49%，其中国内10520台，同比下降24.5%；出口10667台，同比增长73.3%。1-9月，共销售挖掘机200296台，同比下降28.3%，其中国内119990台，同比下降48.3%；出口80306台，同比增长70.5%。

9月土地市场成交量价齐升

近日，诸葛找房数据研究中心发布《2022年9月全国重点城市土地市场报告》。报告指出，据诸葛找房数据研究中心监测，2022年9月全国主要地级市土地成交700宗，成交规划建筑面积为5209.42万㎡，同比下跌41.21%，环比微升0.75%；成交楼面价为7588元/平方米，同比上涨29.53%，环比上涨84.77%；土地出让金为3955.15亿元，同比下跌23.81%，环比上涨86.22%。9月中下旬，不少集中供地城市密集拉开三批次土拍序幕，同时有个别城市陆续收尾二轮拍地，带动整体成交规模稳步回升。

10月专项债发行将迎小高峰

据中国债券信息网统计，截至目前，已有近20个地区披露了10月或四季度地方债发行计划，计划于10月发行的新增专项债超过3000亿元。其中，山东、河北、云南、四川等地计划发行新增专项债均超过300亿元。Wind数据显示，今年前三季度，地方新增专项债券共发行3.54万亿元，其中上半年发行3.41万亿元，6月发行规模超过1万亿元，随后7月、8月、9月发行规模均为数百亿元。

9月超1.5万亿元基建项目密集开工

据基建通大数据统计显示，9月超1.5万亿元基建项目密集开工。具体来看，9月1日-9月15日，全国开工的重大基建项目约16个，共计总投资约2085亿元，包括公路、水利、市政、产业园等。其中，2个项目总投资超200亿元。9月16日-9月30日，全国开工的重大水利电力、市政、产业园、港口、机场项目约39个，共计总投资约5552亿元；公路重大项目22个，约3094亿元；重大铁路、轨道交通项目15个，约5000亿元。这其中包括多个总投资300亿元以上的大项目。

30余地下调首套房公积金贷款利率

继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后，10月1日起，多地已经发文落实该政策。据不完全统计，目前已经有河南、海南、北京、重庆、安徽、武汉、西安、上海、深圳、南京、杭州、济南、成都、长沙、沈阳、郑州、石家庄、苏州、天津、无锡等30余地开始执行新的贷款利率，即5年期以下(含5年)和5年期以上首套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.6%和3.1%，第二套个人住房公积金贷款利率保持不变。

中国9月PPI同比上涨0.9%

2022年9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比上涨2.6%，环比下降0.5%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.9%，工业生产者购进价格上涨8.3%。

易纲：央行将推动保交楼专项借款加快落地使用

央行14日消息，央行行长易纲以视频连线方式出席今年第四次G20财长和央行行长会议时提到，中国央行将推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展。易纲在发言中介绍了中国经济形势和货币政策立场，表示中国物价水平基本稳定，中国央行将加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，重点发力支持基础设施建设，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款。

2022年10月上旬重点钢企粗钢产量回落

据中钢协数据，2022年10月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2107.75万吨、生铁1911.60万吨、钢材2017. 12万吨。其中粗钢日产210. 77万吨，环比下降1. 11%；生铁日产191.16 万吨，环比下降2. 16%；钢材日产201.71万吨，环比下降9.19% (受鞍钢集团ERP取数原则和部分企业月底集中入库等因素影响，本旬钢材产量相比上一旬的下降幅度较大；剔除相关影响因素，本旬钢材日产量比上一旬下降4.3%)。10 月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1631.69 万吨，比上一旬(即上月底)增加43.40万吨、增长2.73%；比上月同旬减少74. 76万吨，下降4.38%；比 年初增加502.00万吨、增长了44.44%； 比去年同期增加347.43万吨、增长27. 05%。

本周，宏观面冷暖交替，主要体现在：1、9月金融数据出笼，贷款和社融数据回升；2、工业经济运行平稳，9月PPI环比下降；3、9月基建项目密集开工，10月专项债发行将迎小高峰；4、政策叠加效应初显，局部土地市场成交量价齐升；5、保交楼政策不断落地，多地下调公积金贷款利率；6、下游需求复苏缓慢，挖掘机销量“内冷外热”；7、乘用车市场零售回暖，汽车销量同比增长。

从行业面看，在房地产步入下行周期后，需求端对钢铁行业的负反馈愈发明显，但在“稳经济”的大环境下，后期只能更多依赖市场化手段压减供应量。据中钢协数据，10月上旬，重点钢企粗钢、生铁和钢材日均产量环比下降，其中粗钢日均产量已经连续两旬减少；当旬企业库存环比回升，且仍然高于去年同期水平——二者一降一升，表明经过短暂的“供需双升”之后，行业再次面临“供需双弱”的困境，这样的转变也为后期钢价走势蒙上了阴影。

回首本周，期螺震荡偏弱，现货反弹夭折，厂家追涨跟跌，成交不及预期。从行情走势看，全国各地表现略有差异：在北方，主导钢厂挺价，市场波动向下；在南方，期货引导情绪，价格先涨后落；南北市场各自为战，区域价差出现了倒挂。总体来看，原料价格起落，钢厂推高受阻；需求没有放大，商家心态不稳。

期货表现无力，现货先扬后抑，需求存在变数，情绪波动频繁，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求变化不大，投机需求更加谨慎，资本市场不会平静，现货价格区间整理。可以看到，当前市场行情处于“彷徨”阶段：供应小幅缩减，需求未见放大；上涨遇到阻力，下跌不会顺畅。

对于上海地区而言，市场现状是：价格不断试探，销量呈现反复，商家快进快出，库存继续去化。当前的利好因素是：钢厂意在托举，供应力度下降，到货资源偏少；利空因素主要有：疫情扰动加剧，信心受到压制，需求力度不足。笔者以为，本周钢价拉高后回落，主要原因是销量放大的预期落空，疫情管控加码和期货市场调整起到了助推作用，预计下周市场区间震荡运行。需要关注的是：政策的动向，期货的起落，需求的强弱。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰