观点争鸣

瑞银：原油等大宗商品面临下行压力

2022年06月24日06:00   来源：西本资讯
摘要：瑞士信贷股票衍生品策略主管Mandy Xu认为，由于担心经济衰退将抑制对原材料的需求，今年支撑大宗商品的出色通胀交易正面临压力

瑞士信贷股票衍生品策略主管Mandy Xu认为，由于担心经济衰退将抑制对原材料的需求，今年支撑大宗商品的出色通胀交易正面临压力。她指出，衍生品市场对原油的押注显示，越来越多的人猜测，经济前景恶化可能会超过原油供应短缺的挑战。

Xu表示：“即使是石油等供应最紧张的大宗商品，我们在衍生品市场上开始看到，人们开始在价格上考虑更多的下行风险。”

Xu提到了期权市场的一项指标——“看跌期权偏度”（put skew），即买方为防止价格下跌而支付的溢价；她指出，偏度的上升表明，人们越来越担心全球经济增长的下行风险。

面对通胀威胁，投资者仍希望能采用一些投资策略来维持其资产组合的回报并对冲风险，这类策略时常被称作“通胀交易”。

通常而言，购入通货膨胀保值债券、价值股、黄金以及部分大宗商品是传统“通胀交易”的选择。本轮通胀周期中，在投资不足、疫情影响、地缘政治冲突等因素的影响下，原油、天然气等大宗商品，堪称对冲通胀的“最佳选择”。

本月，从工业金属到原油，所有大宗商品价格都大幅下跌，一项追踪大宗商品价格指数跌至3月份以来的最低水平。美联储收紧政策将导致美国经济衰退的担忧正困扰着全球市场，令大宗商品供应面临短缺的挑战相形见绌。

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