观点争鸣
4月财政数据点评
2022年05月19日21:00 来源:湘财证券
事件:
财政部发布数据显示,1-4 月累计,全国一般公共预算收入74293 亿元,扣除留抵退税因素后增长5%,按自然口径计算下降4.8%。全国税收收入62319 亿元,扣除留抵退税因素后增长3.7%,按自然口径计算下降7.6%;非税收入11974 亿元,比上年同期增长13.4%。全国一般公共预算支出80933亿元,比上年同期增长5.9%。
核心要点:
疫情叠加留抵退税,大幅拉低财政收入
4 月财政收入大幅回落主要受疫情及退税影响。4 月一般公共财政收入增速为-41.3%,即使扣除留抵退税金额后的同比增速-4.9%,表现明显差于3月份。根据财政部,2022 年全年退税减税约2.5 万亿元,其中新增增值税留抵退税约1.5 万亿元。4 月份是实施大规模留抵退税的第一个月,全国增值税留抵退税约8000 亿元,占去年4 月份收入的37.5%,极大的压制了财政收入。同时,4 月受疫情影响,企业开工及物流受到极大冲击,导致营收及利润降低,也降低了财政收入。
支出进度放缓,依然偏向基建
从支出分项来看,教育、科学技术、文化旅游体育与传媒、社会保障和就业支出增速放缓,分别为4.1%、15.5%、0.5%、4.4%。另外,受疫情影响,4 月卫生健康支出大幅上升,同比上涨7.5%。值得注意的是,去年基建类支出表现疲软,今年在进出口整体增速相对下滑,疫情冲击消费,那么基建作为逆周期调节的重要手段,是今年经济稳增长的一个重要发力点,4 月农林水事务支出增速上行为12.9%,但是城乡社区事务、交通运输支出增速稍有放缓。
土地市场表现持续低迷
1-4 月房地产开发投资同比下降2.7%;商品房销售面积同比下降20.9%;房地产开发企业到位资金同比下降23.6%。这是从去年以来,房地产开发投资数据增速首次由正转为负增长,也透露出目前房地产开发投资呈现较为疲软的态势。目前,一些积极信号已经陆续出现,今年以来从三四线城市最先出台房市宽松政策,越来越多的一二线城市也加入宽松队列中,随着疫情影响减弱和政策逐步显效,包括企业融资端的支持、更多重点城市居民需求端的放松,近日央行也下调首套房房贷利率下限,将会逐渐的提振市场预期,后续要持续关注一二线城市的相关政策。
风险提示:
疫情长期化;全球流动性边际收紧;美联储加息缩表力度超预期;欧洲地缘危机扩大化。
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