本周（10月25日—10月29日），西本钢材指数收在5440元/吨，周环比下跌310元。西本资讯监测的数据显示，截止10月29日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5477元/吨，周环比下跌272元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5731元/吨，周环比下跌286元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格全面下行：其中，华东、西南、华中和华南大幅走弱，西北、华北、东北陆续跟跌。本周西本钢材指数下挫，成本指数小跌，表明钢厂利润空间进一步缩小；本周螺纹钢期货继续破位，对现货市场负面影响明显。

期货方面，本周黑色系主力合约整体下行：铁矿石震荡走弱，焦炭继续下挫，热卷走势不佳，螺纹一度重挫。其中，热卷2201合约周五夜盘收5021元，较上周五夜盘下跌301元/吨；螺纹钢RB2201合约周五夜盘收在4889元/吨，较上周五夜盘下跌212元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）大幅下调，成材端（热卷和螺纹）跟随下跌。

回首本期，消息面缺少利好，原料市场环比下跌，螺纹现货大幅走低，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯库存监测数据显示：截至10月28日，沪市螺纹钢库存总量为22.68万吨，较上周减少0.89万吨，减幅为3.78%，上海地区库存连续第十周回落，降幅继续收窄；目前库存量较上年同期（10月29日的35.21万吨）减少12.53万吨，减幅为35.58%。本周库存下降，主要原因是外地资源补充有限，且贸易商消极囤货，大量销售厂提直发。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.65万吨，环比上周减少1.79%；本周终端采购量环比下降，主要原因是终端需求力度有限，加上市场价格混乱，工地选择性采购。从历史数据看，本期终端采购量低于正常水平，预计后期波动有限。

本期西本钢材指数走低，市场价格大跌：周一，大幅下跌；周二，稳中调整；周三，盘中重挫；周四，跌宕起伏；周五，低位趋稳。当下上海市场现状是：社会库存降幅收窄，终端需求相对低位；北方资源逐渐补充，商家预期有些茫然。目前市场行情处于“彷徨”状态，预计下周西本钢材指数震荡运行。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1180.14万吨，较上周减少40.56万吨，减幅为3.32%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为561.81万吨，环比上周减少31.07万吨，减幅为5.24%；线盘总库存量为137.99万吨，环比上周减少1.52万吨，减幅为1.09%；热轧卷板库存量为252.17万吨，环比上周减少4.98万吨，减幅为1.94%；冷轧卷板库存量为123.97万吨，环比上周减少0.48万吨，减幅为0.39%；中厚板库存量为104.2吨，环比上周减少2.51万吨，减幅为2.35%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2020年10月29日的1315.2吨）减少135.06万吨，减幅为10.27%。分品种看，本期五大品种库存中均为下降。

本周，华东区域建筑钢价格继续下跌，区域价差进一步缩小。目前，安徽市场价格最高，江西市场价格最低，其它区域价格更加接近。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在5050-5300元/吨，环比上周五有200-250元/吨的下跌。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

全国人民代表大会常务委员会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作

第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。国务院及其有关部门、试点地区人民政府应当构建科学可行的征收管理模式和程序。国务院按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区，报全国人民代表大会常务委员会备案。本决定授权的试点期限为五年，自国务院试点办法印发之日起算。

中共中央、国务院：严控煤电、钢铁、电解铝、水泥、石化等高碳项目投资

中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出，完善投资政策，充分发挥政府投资引导作用，构建与碳达峰、碳中和相适应的投融资体系，严控煤电、钢铁、电解铝、水泥、石化等高碳项目投资，加大对节能环保、新能源、低碳交通运输装备和组织方式、碳捕集利用与封存等项目的支持力度。完善支持社会资本参与政策，激发市场主体绿色低碳投资活力。国有企业要加大绿色低碳投资，积极开展低碳零碳负碳技术研发应用。

中钢协召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会

中国钢铁工业协会召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会，钢协党委书记、执行会长何文波指出，钢铁行业当前要坚定不移执行好产能产量“双控”和稳价保供两项“硬核”任务，全力以赴履行好保障供给的行业使命，并尽最大努力实现全行业年度良好经营业绩。不仅要看到中国钢铁生产规模的调整，更要高度关注钢铁下游消费趋势的变化，这是本次产量调整的依据，也是决定下一步产能发挥程度的基础。

本周地方债计划发行量达今年以来单周计划发行量最高

Wind数据显示，截至目前，本周地方债计划发行量达4083.15亿元，为今年以来单周计划发行量最高。国债计划发行700亿元，全周政府债券计划发行量达4783.15亿元。

房地产信贷额度现松动 地方监管出手指导

10月26日，记者从华南、华东和西南等地区的多位银行人士处了解到，上周，多地人民银行分支机构和银保监局对当地银行进行了口头的指导，各地对房地产贷款额度方面有不同程度的松动。有国有大行省分行人士表示，上周当地人民银行和银保监局都对银行涉及房地产贷款政策进行了指导，“原则上允许银行有自己把握的空间和余地，前提条件是按照市场化和法治化的方向。”不过，监管尚且没有下发明确的政策。有股份行的地方支行行长则表示，本月当地人民银行批的按揭信贷额度明显高于上月份。

中钢协：1-9月主要用钢行业总体保持增长

1-9月，钢铁下游行业运行总体保持增长，增速继续下行，部分指标同比下降。9月下游主要行业呈下降趋势，其中房地产行业投资由增转降，施工、新开工、土地购置和销售面积均同比下降；基建投资继续下降，降幅有所收窄；机械行业各产品产量有增有减，机电产品出口增速回落；汽车产销量同比继续下降，环比有一定回升；船舶行业处于上升周期，新承接订单量连续大幅增长；家电行业三大白电产量均有下降，家电产品出口量同比小幅下降；集装箱行业保持快速增长，增速略有放缓。

中钢协：2021年10月中旬重点统计钢铁企业产存情况

据中钢协数据显示，10月中旬重点钢企粗钢日产187.47万吨，环比增长0.08%、同比下降13.74%；钢材库存量1284.65万吨，比上一旬增加0.39万吨，上升0.03%。

李克强主持召开国务院常务会议

会议指出，面对严峻复杂的国内外形势，要抓紧研究下一步对市场主体的规模性减税政策，适时加强宏观预调微调，回应市场主体关切。会议指出，对制造业小微企业（含个体工商户）的税款全部缓税；对制造业中型企业的税款按50%缓税，特殊困难企业可申请全部缓税。缓税自11月1日起实施，至明年1月申报期结束，预计可为制造业中小微企业缓税2000亿元左右。会议指出，要坚持扩大对外开放，发挥国内大市场的优势，加大吸引外资力度，鼓励更多外资通过债券市场参与国内发展。会议决定，将境外机构投资者投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业所得税和增值税政策的实施期限，延长至“十四五”末，即2025年底。

9月规模以上工业企业利润7387.4亿元

国家统计局：9月规模以上工业企业利润 7387.4亿元，前值 6802.8亿元。1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，比2019年1—9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3447.5亿元，下降15.2%。

国家统计局解读工业企业利润数据

三季度规模以上工业企业利润保持良好增势，但大宗商品价格高位运行、供应链产业链不够畅通等因素影响企业盈利持续恢复，同时上下游行业间盈利不平衡问题较为突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。下一步，要按照党中央、国务院决策部署，抓好常态化疫情防控，保持宏观政策连续性稳定性，做好经济跨周期调节，稳定大宗商品价格，持续扩大内需、促进转型升级，激发市场主体活力，确保工业经济运行在合理区间。

交通运输部：前三季度完成交通固定资产投资25632亿元

交通运输部发布前三季度交通运输经济运行情况：前三季度，交通运输经济运行总体平稳，交通投资、货运量、港口货物吞吐量两年平均增速均在6%左右，其中三季度受去年同期基数较高、极端天气、疫情多点散发等因素叠加影响，部分指标两年平均增速较上半年有所放缓，但与疫情前相比，总体仍保持在合理区间。前三季度，完成交通固定资产投资25632亿元，同比增长2.0%，其中三季度两年平均增长3.9%、增速较上半年放缓3.2个百分点。

乘联会：10月前三周市场零售总体同比下降11%

乘联会数据显示，10月第三周的市场零售达到日均5.2万辆，同比下降10%，表现相对偏弱。相对今年9月的第三周增长4%。今年10月的前三周总体同比下降11%，零售走势较平淡。消费政策转型降低家庭成本，有利于车市恢复。消费者对于车辆的需求持续回升，使得低智能化的车型，尤其是合资老款车型得以进一步回升销量。

中汽协：预计10月后汽车制造业利润可能呈现负增长

据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的数据显示，2021年前三季度，汽车制造业实现利润同比增长不到2%，预计10月后利润可能呈现负增长。

生态部：将抓好钢铁行业采暖季期间错峰生产工作

生态环境部周五表示，将做好钢铁去产能“回头看”工作。抓好钢铁行业采暖季期间错峰生产工作，指导相关城市制定钢铁错峰生产方案，统筹谋划、周密部署，对钢铁压产量和错峰生产措施逐一进行检查，督促落实。

央行：三季度末房地产开发贷款余额12.16万亿元

人民银行统计，2021年三季度末，人民币房地产贷款余额51.4万亿元，同比增长7.6%，低于各项贷款增速4.3个百分点，比上季末增速低1.9个百分点；前三季度增加3.03万亿元，占同期各项贷款增量的18.1%，占比较上季末下降0.8个百分点，比上年全年水平低7.3个百分点。2021年三季度末，房地产开发贷款余额12.16万亿元，同比增长0.02%，增速比上季末低2.8个百分点。

11月新增专项债发行规模将达到7789亿

Wind数据显示，10月新增专项债发行4820亿，处于相对较高的水平。累计来看，1-10月新增专项债合计发行规模为28481亿，扣除去年结转的中小银行专项债额度，在今年额度内发行的新增专项债规模为26887亿，完成已下达额度的78%。按照11月底发完的要求，11月新增专项债发行规模将达到7789亿（按已下达的专项债额度计算）。

本周，宏观面消息利空与利多交织，主要表现在：1、国务院得到授权，房地产税试点提速；2、总理主持召开常务会议，研究对制造业小微企业扶持；3、9月规模以上工业利润环比增长，上下游行业盈利不平衡；4、交通运输经济运行总体平稳，固定资产投资增速下滑；5、10月新增专项债发行加快，预计11月发行继续增量；6、行业景气度下降，房地产开发贷款增速下滑；7、房地产信贷额度现松动，地方监管出手指导；8、汽车市场产销脱节，10月前三周零售量同比下降；9、下游行业成本挤压，汽车制造业利润下降。

从行业面看，随着“后疫情”时代的来临，经济增速将长期趋缓，政策面对供需两端的调控正在同步进行：在供给面，中共中央、国务院表态要严控煤电、钢铁、电解铝、水泥、石化等高碳项目投资；生态环境部重申做好钢铁去产能“回头看”工作，抓好钢铁行业采暖季期间错峰生产工作，指导相关城市制定钢铁错峰生产方案，对钢铁压产量和错峰生产措施逐一进行检查，督促落实。在需求端，据中钢协报告，1-9月，钢铁下游行业运行总体保持增长，增速继续下行，部分指标同比下降。其中房地产行业投资由增转降，施工、新开工、土地购置和销售面积均同比下降；基建投资继续下降，降幅有所收窄。总体来看，通过“控制产量”对冲“需求下滑”将呈常态化，在此基础上，后期国内粗钢产量有望维持相对低位。

回首本周，期货一度下探，现货大幅下行，钢厂纷纷跟跌，市场情绪极端。从行情走势看，全国各地继续同步：在北方，市场下跌不止，钢厂补跌不停；在南方，需求强度下降，价格大幅下挫；南北市场联袂下行，价格甚至出现南北倒挂。总体来看，北方需求受限，价格难以维持高位；南方期货引导，价格震荡频率加剧。本周黑色系期货整体偏弱，现货市场重现慌乱，原料价格出现下降，刚性需求没有提升，商家信心受到打压。

期货贴水扩大，市场跌势凶猛，厂家不再坚守，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求依然平缓，投机需求低位试探，资本市场不甘寂寞，出厂价格跟跌放慢。可以看到，当前钢价处于“大跌后的震荡”阶段：供给维持低位，需求区域分化，成本支撑破位，商家更加谨慎。

对于上海地区而言，市场行情处于“休整”状态：期货下挫，现货跟跌；期货回涨，现货抗跌。当前的利好因素主要有：供应依然弱势，库存正常消化，厂商不愿大跌；利空因素主要是：期货仍有反复，需求旺季证伪，外地资源流入。笔者以为，本周钢价大幅走低，是因为政策风向的引导，叠加资本市场的配合，刚需不济起到助推作用。预计下周上海市场价格区间整理，需要关注的是：政策的倾向，期货的涨跌，成本的波动。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰