本期观点: 高价出货  迎接长假

时间：2021-9-26—2021-9-30

预警色标：蓝色

●市场回顾：供给收缩明显，价格再度拉高；

●成本分析：铁矿止跌反弹，成本支撑犹在；

●供需分析：产量大幅下降，需求成色不足；

●宏观分析：政策精准实施，经济平稳运行。

●综合观点：中秋节前，在多地能耗双控的影响下，国内建筑钢大面积压产，市场价格狂乱推高。进入本周，现货市场延续涨势，其中，北方大幅补涨，南方持续推高，区域价差迅速收敛。在供给端的强势扰动下，全国建筑钢市上演“亢奋”行情，与我们上周预警判断一致。值得关注的是，在供应端缩减的同时，终端需求释放力度有限，“金九”成色略显不足。目前现货市场继续呈现供需双弱态势，在限产预期落地之后，价格抬升有赖需求端的发力，下周临近国庆长假，厂商对需求释放仍抱有良好期待，因此，市场价格仍处于易涨难跌阶段。此外，前期跌跌不休的进口铁矿石价格迎来反弹，焦炭价格高位盘整，废钢价格回落的空间有限，总体来看，成本支撑力度并未减弱。在供给端已经压缩，而需求端有待释放的现状下，国内建筑钢市有望延续强势，但也要警惕政策性纠偏带来的利空，以及需求不及预期的扰动，“高价才出货，且行且珍惜”。综合判断，我们对下周市场行情持偏中性评价——蓝色预警：高价出货，迎接长假。具体来说，西本钢材指数下周将在6040-6150元的区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建筑钢价格大幅拉涨，截至9月24日，西本指数报在6090，较上周末上涨160。

市场反馈，本周市场延续节前涨势，周三，报价整体上行，补库需求增加，市场成交良好；周四，高位资源成交乏力，涨势有所放缓；周五，期螺冲高回落，市场松动出货。虽然当前供给端仍在压缩，对现货价格形成支撑，但近期各地成交冷热不一，继续推高动力略显不足，因此市场仍在消化前期的大涨。

3、全国市场方面

根据西本资讯监控的数据显示，本周国内建材价格先扬后抑，具体来看：

北京市场：本周北京市场现货价格大幅上涨，累计涨幅120元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹5510-5610元/吨，HRB400EФ16mm螺纹5500元/吨左右，HRB400EФ18-25mm螺纹5460-5500元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5750-5760元/吨。

中秋假期，北京市场现货价格大幅补涨，累计拉升140元/吨左右，但成交表现一般。节后首日，报价持稳，部分商家松动出货。随后，在部分钢厂停产、停供等消息刺激下，现货价格继续走强20元/吨。周五，受期螺下跌，以及终端需求不理想等刺激，现货价格回落30-40元/吨。库存方面，本周到货量大幅下滑，建材库存下降1万吨至70万吨左右。考虑到北京市场目前价格相对较低，上游供应量缩减和节前备货预期增加，预计下周北京市场偏强运行。

杭州市场：本周杭州市场先涨后落，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在5730元/吨，永钢、中天等同规格资源5700-5720元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格6100元/吨左右；合格品螺纹售价在5650-5700元/吨，盘螺5950元/吨左右。

中秋假期，江苏主导钢厂出厂价格相继补涨，部分厂家涨幅较大。节后首日，期现联动，市场情绪高亢，报价大幅拉升；周四以后，期螺冲高回落，投机商降价出货，市场价格高位回落。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量76.9万吨，周环比下降5.5万吨。基于库存持续下降，以及节前补库需求启动，预计下周杭州市场震荡偏强。

广州市场：本周广州市场建材价格继续走强。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格主流报价在6090元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格报价在6060-6090元/吨；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格6280-6340元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格售价6230-6310元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价6170-6200元/吨。

节后开市，华南地区价格全面上涨，广州地区涨幅明显，现货交投氛围活跃，市场成交放量；周四，受限电影响，本地供应减量明显，价格持续推涨；周五，期螺下行，外围部分市场下跌，而本地主导钢厂挺价，市场报价维持高位。综合来看，近期两广区域限产、减产消息继续发酵，库存顺利消化，加之临期国庆长假，终端客户主动备货，预计短期内广州市场建材价格易涨难跌。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内大部分区域主导钢厂出厂价格以上调为主。临近周末，部分钢厂出现小幅回调。

2、原材料

本周国内原料价格以下跌为主，具体来看：

钢坯市场：本周钢坯震荡下行。目前，唐山地区轧钢企业处于亏损境地，采购钢坯积极性下降，钢坯社会库存小幅增仓。另外，全国多地实施能耗双控，部分下游企业因限电而减产，调坯轧材企业生产也受到压制。 总体来看，目前市场供需双弱，钢坯价格炒作空间有限，预计下周国内钢坯价格盘整运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场价格持稳。受环保限产及能耗双控政策影响，各地焦企限产力度加大，焦炭供应仍保持收紧态势。不过，下游钢厂也有不同程度的限产、停产，特别是江苏地区钢厂出现集中减产现象，对焦炭刚需同步下滑。当前，焦炭价格处于高位，市场抵触情绪强烈，多数钢厂增库积极性不高。考虑到当前国内焦炭市场供需双弱，厂家备货对焦炭价格仍有支撑，预计下周焦炭市场高位运行。

废钢市场：本周国内废钢市场区域分化，涨跌互现。具体表现为：华东地区，节前受江苏钢厂集中减产冲击，废钢价格大幅下跌50-100元/吨；本周废钢市场跌势趋缓，但贸易商心态偏弱，以快进快出为主，部分地区废钢价格继续下跌20-30元/吨。华北市场，随着成材价格大幅上涨，钢厂利润增多，生产积极性较好，但外围流入本地资源增多，废钢贸易商送货积极，钢厂采购价格稳中见跌。华中、西南、华南等区域，受成材大涨推动，废钢价格上涨20-50元/吨。考虑到目前国内废钢市场交易低迷，但钢企仍有备货需求，预计下周国内废钢市场难以大跌。

铁矿石市场：本周进口矿市场价格先抑后扬，截止9月24日，青岛港61.5%PB粉报价746元/吨，周环比下跌48元/吨。库存方面，主要港口库存12858万吨，周环比下降118万吨。供应方面，上周澳洲巴西铁矿发运总量2488万吨，环比减少35万吨；本周国内45港口到港量2212万吨，环比减少97万吨。需求方面，本周高炉开工率69.92%，环比上周下降1.95%，同比去年下降19.14%。现江苏、山东、浙江等多省能耗双控趋严，对矿石需求趋弱，贸易商降价促销。不过，随着国庆长假临近，以及铁矿石价格超跌反弹，预计钢企将适量补库，下周进口铁矿价格稳中微调。

海运市场：9月23日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报4651点，较上周同期上涨436点，涨幅10.3%。9月17日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1353.09点，较9月10日上调3.3%。9月23日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1201.17点；9月22日，沿海金属矿石货种运价指数报收1174.54点。预计下周BDI指数将继续攀高。

三、供给和需求分析

西本资讯跟踪的数据显示，本周国内终端需求环比走弱，主要原因是本周只有三个工作日，需求释放总量减少，且不同区域交易量差异较大。考虑到下周是国庆长假前最后一个交易周，市场备货需求或有释放，因此预计下周需求端整体回暖。

库存方面，本周沪市螺纹钢库存39.97万吨，环比上周减少2.06万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比减少27.24万吨，线材库存环比减少2.08万吨。本周国内建筑钢库存延续下降，其中螺纹钢产量大幅下降，供给压力明显收缩，而需求端释放需要更多时间，所以库存下降仍待加速。

四、消息方面

1. 李克强：大宗商品价格上涨多等问题 国家会更加注重用市场化办法稳定价格

要贯彻新发展理念，构建新发展格局，大力推进改革开放，保持经济运行在合理区间，增进民生福祉，推动高质量发展。李克强到玉柴集团考察，得知企业从国家税费减免中获益很大，他说，减税降费就是要让企业轻装前行，企业发展好了，可为国家作更大贡献。你们反映的大宗商品价格上涨多等问题，国家会继续多措并举，更加注重用市场化办法稳定价格。针对国内外经济形势变化，宏观政策要围绕市场主体需求精准实施，稳定合理预期，保持经济平稳运行。

2. 季末资金面无忧

临近季末，央行将继续动态微调流动性投放力度，精准满足机构需求，引导和稳定市场预期，助力资金面平稳跨季。稳健的货币政策取向没有改变，但央行货币政策操作更加科学透明、灵活精准。

3. 浙江能耗“双控”升级 大量高耗能企业停产

浙江能耗“双控”升级，大量纺织印染、化纤等高耗能企业被紧急要求停产至月底。 浙江绍兴市柯桥区马鞍街道工作人员9月22日向记者证实，该街道9月21日对辖区内高耗能企业发布了停产通知，持续时间从当晚起到9月30日，以印染、化纤企业为主，160余家受影响企业中，马鞍街道占八成左右。“主要是省里能耗‘双控’要求”，该工作人员说。 上半年，浙江省能耗“双控”亮起双“黄灯”，能耗强度降低进度、能源消费总量控制目标均为二级预警，形势比较严峻。

五、综合观点

中秋节前，在多地能耗双控的影响下，国内建筑钢大面积压产，市场价格狂乱推高。进入本周，现货市场延续涨势，其中，北方大幅补涨，南方持续推高，区域价差迅速收敛。在供给端的强势扰动下，全国建筑钢市上演“亢奋”行情，与我们上周预警判断一致。值得关注的是，在供应端缩减的同时，终端需求释放力度有限，“金九”成色略显不足。目前现货市场继续呈现供需双弱态势，在限产预期落地之后，价格抬升有赖需求端的发力，下周临近国庆长假，厂商对需求释放仍抱有良好期待，因此，市场价格仍处于易涨难跌阶段。此外，前期跌跌不休的进口铁矿石价格迎来反弹，焦炭价格高位盘整，废钢价格回落的空间有限，总体来看，成本支撑力度并未减弱。在供给端已经压缩，而需求端有待释放的现状下，国内建筑钢市有望延续强势，但也要警惕政策性纠偏带来的利空，以及需求不及预期的扰动，“高价才出货，且行且珍惜”。综合判断，我们对下周市场行情持偏中性评价——蓝色预警：高价出货，迎接长假。具体来说，西本钢材指数下周将在6040-6150元的区间运行。[文]西本特邀撰稿人2021/9/24