从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，3月份为47.9%，环比下降0.7个百分点。分项指数显示，钢材需求有所回升，钢厂生产受环保限产有所下降，带动原材料价格高位下行，钢价震荡上行。预计4月份，国内市场需求进一步释放，生产或保持偏紧格局，钢材价格高位运行，铁矿石价格继续回落。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、3月份钢铁行业市场分析

 （一）钢材需求陆续恢复

3月份是钢铁行业传统的淡季向旺季的转换期，国内钢材需求陆续恢复。新订单指数为47.1%，环比上升3.8个百分点。国外需求方面，由于出口退税是否取消尚未确定，钢材出口商观望情绪上升，加上当前内销收益较好，对出口有一定替代作用，前期持续回升的钢材出口有所收紧。新出口订单指数为43.7%，环比下降17.7个百分点，结束连续4个月环比上升势头。

据上海卓钢链了解，当前华东、华南市场需求恢复较好，北方仍在陆续恢复过程中。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，3月份终端日均采购量环比上升1015.51%，成交恢复较快。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2018年1月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产有所放缓

3月份，在“碳达峰”“碳中和”目标的要求下，环保限产政策再度从严，给钢铁生产带来一定限制。生产指数为51.3%，环比下降3.4个百分点，表明钢厂生产有所放缓。据中钢协数据统计，3月上旬和中旬粗钢产量连续下降。上旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量为227.13万吨，环比下降2.08%；中旬粗钢日均产量为221.36万吨，环比下降1.46%，

生产放缓也带动原材料采购量增速下行，采购量指数为51.1%，环比下降0.4个百分点。由于市场对市场对于原材料价格有一定下跌预期，因此倾向于加快消耗已有库存并持币待购新原料，使得原材料库存有较为明显的下降，原材料库存指数为36.6%，环比下降9.8个百分点。随着国内疫情防控对人口流动限制的放松，月内从业人员也有所回升，从业人员指数为49.0%，环比上升1.2个百分点。

 图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）钢厂库存整体下降

3月份，受钢材需求恢复带动，钢材库存整体下降。产成品库存指数为33.2%，环比下降4.9个百分点。据中钢协统计，月内钢厂库存经历了先升后降走势，上旬重点统计钢铁企业钢材库存量1788.39万吨，比上一旬增加147.3万吨。中旬钢材库存量为1750.89万吨，比上一旬减少37.5万吨，下降2.10%。下旬库存还有下行趋势。综合看，当前钢厂库存呈加快消耗态势。

社会库存今年首次出现环比下降，5大品种库存涨跌不一。据中钢协统计，3月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1728万吨，比上一旬减少49万吨，比年初增加998万吨。分品种来看，螺纹钢库存964万吨，环比下降20万吨；线材库存335万吨，环比下降12万吨；热轧卷板库存186万吨，环比减少12万吨；冷轧卷板库存128万吨，环比增加2万吨；中厚板库存115万吨，环比下降7万吨。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）钢材价格震荡上行

3月份以来，国内市场需求逐步恢复，但生产却受环保政策等影响有所下降，市场整体呈紧平衡状态，对钢材价格有所支撑，钢价持续走高。卓钢链数据显示，3月1日上海螺纹钢指数为4621元/吨，为当月最低值，之后价格震荡上升，29日上海螺纹钢指数为4864元/吨，当月涨幅243元/吨。价格已逼近2017年的高位。预计4月份，随着需求持续释放，价格将继续保持震荡上升态势。

图6  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 （五）原材料价格整体高位回落

3月份，铁矿和焦炭价格有所下降，其他原材料价格则涨跌不一，整体来看原材料价格高位回落，企业炼钢成本有所下降。购进价格指数为56.3%，环比下降7.4个百分点。原材料价格震荡走弱，主要原因是环保限产从严执行，导致原料端需求下降，其中铁矿降幅尤为明显。普式62%铁矿石指数从3月初开始震荡下行，24日为159.55美元/吨，为当月最低，截止26日，单月下降14.9美元/吨。其他原材料方面，河北地区普碳方坯价格为4770元/吨，较上月末上升480元/吨；山东地区废钢价格为2840元/吨，较上月末上升10元/吨；河南地区63-64品味碱性干基铁精粉价格为1230元/吨，较上月末下降20元/吨；山西地区二级焦炭价格1990元/吨，较上月末下降600元/吨。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

（六）资金持续保持宽松

据央行数据，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月份社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比多增6211亿元。2月末M2同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7和1.3个百分点；M1同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点；M0同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。从信贷数据来看，短期内市场资金流动性将继续保持宽松，这有助于大宗商品市场处于偏强态势。当然，随着国外经济的恢复，后续资金高位逐步收紧的概率增加，因此商品市场的强弱，也将重新审视其自身供需的矛盾是否化解。

二、后市展望

（一）市场需求或将较快释放

4月份，钢材需求或将进入快速释放状态。建材方面，随着新老基建投资拉动作用加大，建材需求将迎来较好增势，为钢材市场提供较好需求增量。房地产市场方面，2021年1-2月份，房地产开发投资同比增长38.3%；比2019年1-2月份增长15.7%，两年平均增长7.6%；1-2月份房屋新开工面积同比增长64.3%；房地产开发企业土地购置面积同比增长33.0%；土地成交价款503亿元，同比增长14.3%。目前来看，今年前2个月整体房地产市场表现良好，即便排除2020年同期疫情影响，今年房地产市场都取得了一个好的开端，对钢材市场来说无疑起到了不错的支撑，这种支撑作用将延续一段时间。汽车和机械方面，目前汽车行业和机械行业运行态势都稳中有进，其钢材需求持续增长。基于钢材需求增长预期，企业对后市也持有乐观态度，4月生产经营活动预期指数为61.4%，环比上升0.3个百分点，为近8个月以来新高。

（二）钢材市场预计保持紧平衡状态

4月份，在“碳达峰”、“碳中和”以及相关去产能等政策的大背景下，钢材生产或持续保持稳中趋降。加上当前市场价格处于相对较高水平，生产偏紧有利于钢企实现收益，所以预计4月份及以后一段时间，钢材供给与市场需求之间或保持紧平衡状态，钢材价格也将在高位震荡运行。

（三）原材料价格有望进一步下降

当前铁矿石供给较为稳定，而国内环保限产力度较大，对铁矿石需求有所下降，港口库存不断累积，预计4月份在国内生产或将继续受限的情况下，铁矿石价格有望进一步下降；焦炭方面当前已经过多轮提降，下跌空间有限；而其它原材料价格当前仍处于高位，在生产或将下降的情况下，供需关系将逐步移动，价格有望下跌。

综合来看，3月份，国内市场需求陆续回升，但钢厂生产有所下降，钢厂和社会库存加快消耗，钢价震荡上行，原材料成本下降，钢企效益处于相对较好水平。预计4月份，市场需求进一步释放，生产或有所偏紧，市场呈紧平衡状态，钢材价格高位震荡运行，铁矿石价格有望下降。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）