从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2021年1月份为44.3%，环比下降1.5个百分点，连续2个月下降，钢铁行业短期内下行压力加大。分项指数显示，由于临近春节，钢材市场需求快速收紧，钢厂生产也较为谨慎，原材料采购量下降，库存有所累积，原材料价格仍保持高位运行。预计2月份，国内市场供需两端回升，原材料价格增速放缓，钢材价格小幅震荡。

一、1月份钢铁行业市场分析

（一）钢材需求快速收缩

1月份，由于天气寒冷以及春节临近，钢贸商在后半月逐步离市，因此钢材需求较快收缩。新订单指数为35.0%，环比下降7.0个百分点，降幅较为明显。外部需求则有所回升，部分主要经济体为了刺激经济回升，推出了财政刺激政策，带动了相关钢材需求。新出口订单指数为55.2%，环比上升0.8个百分点，连续2个月运行在54%以上。

终端需求方面，据上海卓钢链了解，元旦后整体市场需求持续回落，南方市场赶工后离市相对往年较早，因此需求趋弱明显。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份终端日均采购量环比下降51.30%，成交快速走弱。

（二）钢厂生产稳中趋紧

1月上旬与中旬，钢铁生产相对稳定，粗钢产量分别为2195.61和2218.10万吨，环比均有上升。至下旬时，由于市场需求收紧，钢厂生产趋于谨慎。1月生产指数为48.7%，虽环比上升1.0个百分点，仍低于50%。钢厂生产趋紧也带动原材料采购活动和就业活动下降。采购量指数为44.6%，环比下降1.3个百分点，从业人员数量为46.8%，环比下降2.2个百分点，都低于50%。

（三）库存增长较为明显

1月份，钢厂产成品库存趋增。一方面，由于用钢需求减少，钢贸商离市，需求端走弱；另一方面，钢厂生产增速大于需求增速，生产指数连续11个月大于新订单指数，表明钢材存在供大于求问题。结合来看，钢厂库存存在增长压力。产成品库存指数为48.7%，环比上升15.2个百分点。据中钢协数据统计，1月中旬重点钢企库存量为1404.31万吨，比上旬增加101.61万吨，比年初增加242.2万吨，比去年同期增加324.03万吨，钢厂去库存压力进一步加大。

社会库存也有较快增长，5大品种库存均呈上升走势。据中钢协统计，1月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存835万吨，比上一旬增加64万吨，比年初增加105万吨。分品种来看，螺纹钢库存363万吨，环比增加36万吨；线材库存137万吨，环比增加18万吨；热轧卷板库存139万吨，环比增加6万吨；冷轧卷板库存101万吨，环比增加3万吨；中厚板库存95万吨，环比增加1万吨。

（四）钢材价格高位回落

1月份，由于需求整体收缩，后半月钢贸商逐步离市，市场价格也随着呈现震荡趋弱走势。卓钢链数据显示，1月4日上海螺纹钢指数为4526元/吨，随后持续震荡下行，至25日上海螺纹钢指数降至4296元/吨，为当月最低价，之后小幅反弹，28日为4315元/吨。整月降幅达211元/吨。但从历史走势来看，当前价格仍处于相对高位，也是市场需求下降、观望气息渐浓、库存较快增加的一个原因。

（五）原材料成本继续上升

1月份，原材料市场继续走强，原材料价格整体保持上行，钢厂原材料成本压力仍然较大。但随着国际矿商产量趋增，部分停产矿产复产，原材料价格较快上升势头有所放缓。购进价格指数为68.5%，环比下降3.6个百分点。月内铁矿石价格冲高回落，从1月初开始震荡上行， 18日普式62%铁矿石指数升至173.6美元/吨，创月内高点，随后震荡下行。至27日，普式62%铁矿石指数为165.55美元/吨，但仍较上月末上升6.3美元/吨。其他原材料方面，河北地区普碳方坯价格为3840元/吨，较上月末上升70元/吨；山东地区废钢价格为2710元/吨，较上月末上升110元/吨；山西地区二级焦炭价格2690元/吨，较上月末上升500元/吨；江苏地区65-66品味酸性干基铁精粉价格为1390元/吨，较上月末上升60元/吨。整体来看，当前原材料价格上升趋势未改。

图72016年以来购进价格指数变化情况

（六）资金整体保持宽松

据央行数据，12月份人民币贷款增加1.26万亿，全年新增19.63万亿。12月份社会融资规模增量为1.72万亿元, 全年累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元。12月末M2同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；M1同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；M0同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。从信贷数据来看，2020年全年信贷数据表现宽松，一方面对国民经济起到一定支撑作用，另一方面也助力了大宗商品市场的走强。疫情困扰下货币效应相对减弱，且国内外整体经济环境仍相对低迷，在此情况下，2021年上半年或将持续阶段性保持货币的宽松稳定。

二、后市展望

（一）节后钢材需求预计较快回升

春节过后，预计钢材市场需求或较快回升。一是随着疫情常态化防控持续取得成效，节后基建工地将陆续开工，工厂较快复工复产，且基建投资保持增长，相关钢材需求将趋于回暖。二是房地产行业给钢材市场带来良好的支撑。2020年1-12月份，房地产开发投资比上年增长7.0%，增速比1-11月份提高0.2个百分点，比上年回落2.9个百分点；1-12月份房屋新开工面积下降1.2%，降幅比1-11月份收窄0.8个百分点，上年为增长8.5%；房地产开发企业土地购置面积比上年下降1.1%，降幅比1-11月份收窄4.1个百分点，比上年收窄10.3个百分点；土地成交价款增长17.4%，增速比1-11月份提高1.3个百分点，上年为下降8.7%。此外房地产行业周转率提高，更是进一步驱动了市场需求的释放。三是制造业如汽车、装备制造业等保持增长，对钢材需求持续释放。

（二）钢材出口或保持增加

目前国外疫情仍较为紧张，但随着疫苗开始推广应用，降低了市场忧虑情绪，有助于国际经济恢复，从而提振对大宗商品的需求。部分主要经济体也推出了大规模的财政刺激政策，对经济拉动作用将有所释放。此外，全球货币宽松环境预计将维持较长时间，有利于国际经济环境转好。结合来看，当前国际经济有好转趋势，对我国钢材出口有所支撑。预计2、3月份，我国钢铁出口在已经连续2个月回升的基础上，仍有上升空间。

（三）钢厂生产或较快上升

2、3月份，钢厂生产或较快上升，一是市场需求预计回升，且当前钢材价格仍处于相对高位，对钢厂生产有带动作用。二是天气回暖和疫情防控不断取得成效，加上各地提倡“原地过年”，有利于企业组织复工复产。三是目前铁矿石价格虽仍然较高，但是随着国际矿商供给能力增强，价格上升势头或继续趋缓，有利于钢厂控制成本，组织生产。

（四）全年内钢铁行业格局或发生重转变

目前政府已经建立碳达峰、碳中和目标，并提出钢铁压缩产量计划，这一政策将对我国钢铁行业格局带来重大转变，且该转变主基调是高质量转型。一是当前钢铁行业集中度不断上升的步伐将进一步加快。目前我国钢铁企业出现多起合并和联合，有利于整合产业资源，扩大规模优势，提升企业竞争力，而压缩产量计划有利于推进钢铁行业兼并重组，进一步提高行业集中度，减少行业同质化竞争，优化产业规范化运行。二是压缩产量政策可推动产能置换政策落实，保障市场供需动态稳定，减少价格波动风险，有利于产业平稳运行。

综合来看，2021年1月份，国内钢材市场短期内下行压力有所加大，市场需求收缩，钢厂生产趋于谨慎，钢厂累库速度较快，原材料价格持续上升，钢材价格高位回落。预计2月份后，市场需求或较快回升，钢材出口保持增加，钢材生产较快上升，原材料价格增速继续放缓，钢材价格小幅震荡。