1月钢铁PMI显示：

国内需求持续走弱，成本压力继续增大

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，1月份为44.3%，环比下降1.5个百分点，钢铁行业运行小幅下行。分项指数显示，国内钢材需求趋于谨慎，而国外需求有所回升，钢厂生产小幅上升，原材料采购量下降，累库速度加快，原材料价格持续走高。预计2月份，国内市场供需两端继续偏紧运行，而钢材出口有望继续上升，钢材价格小幅震荡。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、1月份钢铁行业市场分析

 （一）国内钢材需求持续下降

1月份，随着天气进一步转冷，加上春节临近，整体需求随着冬季深入而进一步下降。当前国内钢材市场需求偏弱，新订单指数为35.0%，环比下降7.0个百分点。而国外主要经济体为了应对疲软的经济，以欧美发达国家为首的许多国家推进财政刺激政策，带动了相关钢材需求，我国钢材出口量持续上升。新出口订单指数为55.2%，环比上升0.8个百分点。

终端需求方面，据上海卓钢链了解，元旦后整体市场需求持续回落，南方市场赶工后离市相对往年较早，因此需求趋弱明显。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份终端日均采购量环比下降51.30%，成交快速走弱。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2018年1月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产小幅上升

1月份，节前钢厂备货意愿增强，钢厂生产小幅上升。生产指数为48.7%，环比上升1.0个百分点。据中钢协数据估算，本月累计平均日产粗钢220.20万吨，环比增长0.27%；生铁195万吨，环比增长1.31%。

随着春节临近，钢厂原材料采购活动和从业人员数量也进一步收紧。采购量指数为44.6%，环比下降1.3个百分点，从业人员数量为46.8%，环比下降2.2个百分点。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）节前库存增长明显

1月份，随着春节临近，钢厂开始备货意愿强烈。产成品库存指数为48.7%，环比上升15.2个百分点。据中钢协数据统计，1月中旬重点钢企库存量为1404.31万吨，环比增加101.61万吨，增长7.8%。

社会库存方面也有较快增长，5大品种库存均呈上升走势。据中钢协统计，1月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存835万吨，比上一旬增加64万吨，比年初增加105万吨。分品种来看，螺纹钢库存363万吨，环比增加36万吨；线材库存137万吨，环比增加18万吨；热轧卷板库存139万吨，环比增加6万吨；冷轧卷板库存101万吨，环比增加3万吨；中厚板库存95万吨，环比增加1万吨。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）钢材价格高位回落

1月份需求整体下降，市场商家在后半月逐步离市，市场价格也随着需求下滑整体呈现震荡趋弱走势。卓钢链数据显示，1月4日上海螺纹钢指数为4526元/吨，一路震荡下行至25日上海螺纹钢指数达到4296元/吨，为当月最低价，之后价格小幅反弹，28日上海螺纹钢指数为4315元/吨。整月降幅达211元/吨。预计2月份钢市小幅震荡，价格变化幅度不会太大

图6  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 （五）原材料成本继续上升

1月份，原料端整体走强，原材料价格持续上行，钢厂原材料成本压力进一步加大。购进价格指数为68.5%，环比下降3.6个百分点，但已经连续三个月维持在68%以上的高位运行。铁矿石方面，价格呈现冲高回落。从1月初起一路震荡上行，1月18日，普式62%铁矿石指数为173.6美元/吨，当月新高，之后震荡下行。至27日，普式62%铁矿石指数为165.55美元/吨，较上月末上升6.3美元/吨。其他原材料方面，河北地区普碳方坯价格为3840元/吨，较上月末上升70元/吨；山东地区废钢价格为2710元/吨，较上月末上升110元/吨；山西地区二级焦炭价格2690元/吨，较上月末上升500元/吨；江苏地区65-66品味酸性干基铁精粉价格为1390元/吨，较上月末上升60元/吨。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

（六）资金整体保持宽松

据央行数据，12月份人民币贷款增加1.26万亿 全年新增19.63万亿。12月份社会融资规模增量为1.72万亿元, 全年累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元。12月末M2同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；M1同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；M0同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。从信贷数据来看，2020年全年信贷数据表现宽松，一方面对国民经济起到一定支撑作用，另一方面也助力了大宗商品市场的走强。疫情的困扰下货币效应相对减弱，且国内外整体经济环境低迷的情况下，2021年上半年或将持续阶段性保持货币的宽松稳定。

二、后市展望

（一）国内钢材短期需求继续下降，节后需求或将回暖

受天气转寒以及春节即将到来等影响，大量基建工地施工和工厂作业陆续中止，而制造业中装备制造业、汽车、机械等行业虽受季节影响不大，但仍呈现下降趋势。房地产市场方面，2020年1-12月份，房地产开发投资比上年增长7.0%，增速比1-11月份提高0.2个百分点，比上年回落2.9个百分点；1-12月份房屋新开工面积下降1.2%，降幅比1-11月份收窄0.8个百分点，上年为增长8.5%；房地产开发企业土地购置面积比上年下降1.1%，降幅比1-11月份收窄4.1个百分点，比上年收窄10.3个百分点；土地成交价款增长17.4%，增速比1-11月份提高1.3个百分点，上年为下降8.7%。

整体来看，2月份受春节因素等影响市场需求会有所下滑，但随着春节结束，房地产方面给予整个商品市场的需求带来良好的支撑。再加上周转率提高，更是进一步驱动了市场需求的释放。节后基建施工作业陆续开工，钢材需求也会有回暖趋势，在疫情不会反复的情况下，上半年需求或将有不错的表现

（二）钢材出口持续回暖

随着新冠疫苗问世并投入使用后，国外对于疫情影响呈乐观态度，加上欧美等主要发达国家为了刺激经济恢复，制造业首当其冲，而钢铁需求增长也成为制造业回暖的一个标志，预计2月份在国内市场需求不足的情况下，国外需求会持续回暖，出口订单依旧呈现增长情况。

（三）钢厂生产小幅下降

1月份原材料采购和从业人员指数均有所下降，春节和天气因素导致2月份需求端或将继续下滑，钢材生产也会有所下降。但不同于国内，国外市场需求却保持较好水平，出口量有望上升。整体来看，预计2月份生产会小幅下降。

综合来看，1月份，国内钢材市场需求趋于谨慎，出口订单有所回升，钢厂生产小幅上升，钢厂累库速度较快，原材料价格持续上升，钢材价格高位回落。预计2月份，国内市场供需两端继续偏紧运行，出口量有望继续上升，钢材价格小幅震荡。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）