本周（10月26日—10月30日），西本钢材指数收在4050元/吨，周环比上涨40元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止10月30日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3978元/吨，周环比上涨24元；高线HPB300φ6.5mm为4197元/吨，周环比上涨25元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格或稳或涨，其中，东北、西北平稳，其他市场震荡上行。本期西本钢材指数上涨，成本指数环比微降，表明钢厂利润空间增大；本周螺纹钢期货反弹，对现货市场有拉升作用。

期货方面，本期黑色系总体强势：铁矿石震荡回升，焦炭继续逞强，热卷和螺纹钢大幅反弹。其中，热卷2101合约周五夜盘收3862元，较上周五夜盘上涨84元/吨；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3699元/吨，较上周五夜盘收涨97元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）依然抗跌，成材端（螺纹和热卷）主动回涨。

回首本期，宏观面消息相对平静，原料价格高位波动，螺纹现货再次上行，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至10月29日，沪市螺纹钢库存总量为35.21万吨，较上周减少3.41万吨，降幅为8.83%，这是上海地区库存连续第三周下降；目前库存量较上年同期（10月31日的18.14万吨）增加17.07万吨，增幅为94.1%，增幅环比收窄。本期，上海地区价格上涨，终端需求不错，但到货量有所减少，所以去库存力度较强。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.16万吨，环比上周下降8.67%，终端采购量环比下降，主要原因是本周价格上涨，终端没有大量备货，而是根据实际消耗进度采购。从历史数据看，本期终端采购量处于较高位，预计后期会有变化。

本期西本钢材指数上涨，市场价格整体回升：周一，维持平稳；周二，个别松动；周三，先抑后扬；周四，全面回涨；周五，继续抬升。当下上海市场现状是：社会库存环比减少，终端需求强度减弱；期货市场提振信心，商家操作比较理性。目前市场行情呈现回升态势，但持续性有待检验，预计下周西本钢材指数顺势小涨。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1315.20万吨，较上周减少83.70万吨，减幅为5.98%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续三周回落。对比西本新干线历史数据，当前库存降幅处于波动阶段，预计后期降速放缓。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为677.13万吨，环比上周减少55.48万吨，减幅为7.57%；线盘总库存量为133.04万吨，环比上周减少18.05万吨，减幅为11.95%；热轧卷板库存量为277.94万吨，环比上周减少9.51万吨，减幅为3.31%；冷轧卷板库存量为112.19万吨，环比上周减少0.55万吨，减幅为0.49%；中厚板库存量为114.90吨，环比上周减少0.11万吨，减幅为0.10%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年10月31日的942.46吨）增加372.74万吨，增幅为39.55%。分品种看，本期所有品种库存继续回落。本期，全国主要样本仓库中，多数区域库存下降，其中，东北、西北变化不大，华北、华东、华南和西南地区库存消化加快。单从库存变化情况看，短期内价格难以回调。

本周，华东区域价格上涨，其中，安徽和浙江市场涨幅较大（50元以上），江苏、上海、福建市场涨幅次之，山东和江西市场涨幅最小；截至周五，以螺纹钢为例，浙江、福建市场价格最高（3860元），江西市场价格最低（3680元）。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3680-3860元/吨，周环比变化20-40元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

工信部：全面巩固去产能成果 坚决防止已经退出的项目死灰复燃

工信部：目前，总量性去产能任务全面完成，系统性去产能、结构性优产能初显成效。将深入推进供给侧结构性改革，全面巩固去产能成果，继续开展去产能专项督查抽查，坚决防止已经退出的项目死灰复燃。

中钢协：前9个月重点钢企利润降幅大幅收窄

中钢协26日召开三季度信息发布会，预计全年粗钢产量将超过10亿吨，同比增长3%～5%。预计全年钢材出口量将下降约15%，进口量将增长约60%。1-9月份，重点统计钢铁企业销售收入33970亿元，同比增长5.44%；销售成本30661亿元，同比增长6.13%；利润总额1375亿元，同比下降9.46%，降幅呈大幅收窄态势。预计全年重点统计钢铁企业有望实现利润1800亿元左右，同比小幅下降或持平。

中钢协：钢材价格逐步回升 总体水平低于去年

中国钢铁工业协会数据显示，钢材价格逐步回升，总体水平低于去年。据钢协监测，9月末，中国钢材价格指数(CSPI)为105.99点，同比下降0.09%。其中，长材指数为108.74点，同比下降2.76%；板材指数为105.50点，同比上升3.19%。1-9月份，钢材平均价格指数为10.44点，同比下降5.66%。从分月情况看，4月份起，钢材价格呈逐月回升走势。9月份，我国进口铁矿石10855万吨，环比增长8.16%；进口铁矿石均价110.75美元，环比上涨7.08%，持续高位运行。

中钢协：10月中旬20个城市5大品种钢材社会库存1216万吨

中国钢铁工业协会市场调研部日前公布最新数据显示，10月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1216万吨，比上一旬减少48万吨，下降3.8%。在3月上旬达到峰值之后，社会库存快速回落，但自6月份以来，总体处于小幅波动状态。当前社会库存仍高于去年同期水平，考虑到目前的高产量，社会库存处于相对合理状态。

统计局：1-9月份全国规模以上工业企业利润下降2.4%

1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2.0个百分点。其中，9月规模以上工业企业利润同比增长10.1%，三季度利润增长15.9%，企业盈利状况逐季好转。

国家统计局解读工业企业利润数据

1-9月份，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额同比增加，20个行业减少。新增利润最多的行业主要是，汽车制造业增长53.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长52.0%，黑色金属冶炼和压延加工业增长39.1%，通用设备制造业增长32.4%，电力、热力生产和供应业增长22.4%，电气机械和器材制造业增长16.8%，这六个行业合计拉动三季度规模以上工业企业利润同比增长10.0个百分点。

2020年1-9月汽车制造业营业收入同比增速由负转正

据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示，2020年1-9月，汽车制造业完成营业收入56013.1亿元，同比增长0.5%，结束了1-8月下降趋势，占规模以上工业企业营业收入总额的7.6%。

生态环境部：今年秋冬季大气污染治理攻坚力度不减

28日上午，在生态环境部举行的例行新闻发布会上，新闻发言人刘友宾在回答记者提问时表示：进入秋冬季以来，京津冀及周边“2+26”城市再次出现了污染过程，“虽然总体污染程度和范围影响相比往年都有所降低，但对我们也是一次警醒”。刘友宾介绍，近期，生态环境部将会同有关部门和省（市）人民政府联合印发方案，推进实施重点区域2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动。今年秋冬季攻坚行动将聚焦人民群众反映强烈的重污染天气，继续保持方向不变、力度不减，做到时间、区域、对象、问题、措施“五个精准”，对未完成的任务拉条挂账、倒排工期，确保年底前全面完成。

交通运输部：货运量增速已恢复正常水平

交通运输部新闻发言人、政策研究室主任吴春耕28日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说，面对新冠肺炎疫情带来的巨大冲击，全国交通运输系统统筹推进疫情防控和经济社会发展交通运输各项工作，目前，货运量增速已恢复正常水平。前三季度，完成全社会营业性货运量327.8亿吨，同比下降3.3%，降幅较上半年收窄4.5个百分点，其中三季度增长4.4%，连续5个月实现正增长。

年内地方债发行规模突破6万亿元

根据东方财富Choice数据统计，今年以来截至10月28日，地方债发行规模突破6万亿元，达60259.5亿元，同比增长41%。其中，新增债券发行44283.5亿元，再融资债券发行15976亿元。新增债券完成全年发行计划(47300亿元)的93.6%。这意味，再发行3016.5亿元的新增债券，就完成了全年的新增地方债发行任务。

50城前十月卖地3.2万亿创新高

中原数据显示，截至10月26日，全国9城年内卖地均破千亿，50大城市卖地3.2万亿，同比上涨18.8%，均刷新历史纪录。不过，在8月20日央行和住建部召集房企开会后，“三道红线”下房企融资预期收紧，土地市场有所降温，尤其是一二线城市，9月成交环比下降约三成。

预计2020年GDP突破100万亿元

10月29日，十九届五中全会公报发布，指出：“十三五”时期，全面深化改革取得重大突破，全面依法治国取得重大进展，全面从严治党取得重大成果，经济实力、科技实力、综合国力跃上新的大台阶，经济运行总体平稳，经济结构持续优化，预计二〇二〇年国内生产总值突破100万亿元。

工信部：1-9月份粗钢表观消费量7.69亿吨 同比增长8.94%

工信部发布9月份钢铁行业运行情况，9月份，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7578万吨、9256万吨和11806万吨，同比分别增长6.9%、10.9%和12.3%；1-9月份，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为66548万吨、78159万吨和96424万吨，同比分别增长3.8%、4.5%和5.6%。1-9月份，粗钢表观消费量7.69亿吨，同比增长8.94%，增幅比前8个月扩大1.7个百分点。

本周，国内宏观面消息相对平静，主要表现在：1、企业盈利状况逐季好转，工业利润降幅收窄；2、环保政策没有放松，今年攻坚力度不减；3、国内经济持续向好不变，货运量增速恢复正常水平；4、地方债发行规模同比大增，今年增量提前完成；5、部分城市卖地收入创新高，后期呈现降温迹象；6、经济运行总体平稳，预计今年GDP实现正增长；7、下游行业表现良好，汽车制造业营收同比转正。

从行业面看，政策端的“态度”还是比较明确：工信部重申，全面巩固去产能成果，继续开展去产能专项督查抽查，坚决防止已经退出的项目死灰复燃；另外，生态环境部推进实施重点区域2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，也将对产能释放有一定的抑制作用。不过，在国内需求端的强劲支撑下，钢材价格逐步回升，钢企效益逐月好转，利润驱动钢厂通过增产而增收，进而倒逼原料价格长期高位运行——如果这种“高产量、高成本、高库存”的局面延续下去，一旦流动性和需求端出现变化，新的矛盾就会累积，不利于行业的良性发展。

回首本周，现货再次走高，期货震荡向上，需求保持强度，商家心态摇摆。从行情走势看，全国各地市场继续呈现“南强北弱”的格局：东北、西北处于工地收尾阶段，价格总体平稳；华北局部厂家抬价，市场稳中小涨；华东、华中、西南和华南施工正常，价格震荡上行。总体来看，华北市场“环保预期”增强，而华东市场“鲇鱼效应”比较明显，其他区域处于跟从状态；从实际交易情况看，部分地区需求良好，甚至有规格缺货现象，钢厂掌控价格话语权，库存下降后贸易商更加被动。期货主动反弹，现货震荡向上，成本处于高位，需求力度尚可，这是本周市场的主要特色；接下来，局部市场价格还有回升的惯性，但区域差异化会继续显现。

对于上海地区而言，市场行情尚不具备“质变”的基础，仍处于“量变”阶段：上涨增加风险，下跌失去动力。当前的利好因素主要有：厂家维持强势，出货比较顺畅；利空因素主要是：需求存在变数，库存同比偏高。笔者以为，本周钢价再次回升，是受到期货市场的引导，并有需求端的配合，预计下周上海市场还有小幅推高的可能。期间需要关注的是：期货上下的空间，终端需求的变化。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰