本周（8月31日—9月4日），西本钢材指数收在3980元/吨，周环比上涨40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止9月4日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3980元/吨，周环比上涨11元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4121元/吨，周环比上涨18元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格震荡回升，各地涨幅差异呈现。本期西本钢材指数上涨，成本指数小幅回升，表明钢厂利润空间维持；本周螺纹钢期货冲高回落，对现货市场带来情绪波动。

期货方面，本期黑色系表现不一：铁矿石跌后回涨，焦炭震荡走高，热卷高位整理，螺纹钢冲高受阻。其中，热卷2010合约周五夜盘收4017元，较上交易日上涨57元/吨（主力合约转换为2101，收在3916元）；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3757元/吨，较上周五夜盘上涨23元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）继续强势，成材端（螺纹和热卷）被动跟随。

回首本期，宏观面消息平静，原料市场再现强劲，螺纹现货震荡回升。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至9月3日，沪市螺纹钢库存总量为44.70万吨，较上周减少0.12万吨，减幅为0.27%，这是上海地区库存连续第三周回落；目前库存量较上年同期（9月5日的35.10万吨）增加9.60万吨，增幅为27.35%。本期，上海地区价格上涨，下游需求回暖，所以社会库存继续减仓。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.13万吨，环比上周增加18.56%，终端采购量环比增加，主要原因是施工进度加快，工地要货增多，涨价刺激贸易商送货。从历史数据看，本期终端采购量基本恢复到常态水平，预计后期还会延续。

本期西本钢材指数上涨，市场价格波动上行：周一，全面拉涨；周二，惯性走高；周三，小幅回落；周四，跌后回稳；周五，稳中回调。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，终端需求环比提升；期货市场波动很大，主导钢厂不改强势。目前市场处于冲高夯实阶段，预计下周西本钢材指数小范围起伏。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1577.75万吨，较上周增加19.75万吨，增幅为1.27%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第二周回升，主要原因是钢厂供应量没有缩减，厂家库存向社会转移。对比西本新干线历史数据，当前库存处于“冲顶”阶段，预计后期会有下降。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为892.88万吨，环比上周增加13.75万吨，增幅为1.56%；线盘总库存量为192.89万吨，环比上周减少0.47万吨，减幅为0.24%；热轧卷板库存量为275.08万吨，环比上周增加7.14万吨，增幅为1.11%；冷轧卷板库存量为110.83万吨，环比上周减少0.14万吨，减幅为0.13%；中厚板库存量为106.21吨，环比上周减少0.53万吨，减幅为0.50%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年9月5日的1217.47吨）增加360.01万吨，增幅为29.57%，分品种看，本期螺纹、热卷库存增仓，其它品种回落。本期，全国主要样本仓库中，库存增减不一，其中，东北、西北、华北库存小幅回落，华南、西南、华中和华东区域有升有降。单从库存变化情况看，价格还会有波动。

本周，华东区域价格整体上行，各地市场涨幅在20-50元之间；截至周五，以螺纹钢为例，福建市场价格最高（3920元），山东和江西市场价格最低（3700元）。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3700-3920元/吨，周环比20-50元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

国家统计局解读2020年8月中国采购经理指数

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2020年8月中国采购经理指数：8月份，各地积极贯彻落实党中央决策部署，坚持新发展理念和稳中求进工作总基调，统筹疫情防控和经济社会发展成效显著，我国经济景气持续恢复向好。制造业采购经理指数为51.0%，比上月略降0.1个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点，三大指数均连续6个月保持在临界点以上。

8月钢铁PMI显示： 市场需求降幅收窄 企业生产增速放缓

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，8月份为47.0%，较上月下降2.2个百分点。分项指数显示，市场需求整体继续偏紧，钢铁生产相应有所下降，原材料价格高位上升，企业原材料采购和库存活动也有所下降。预计9月份，市场需求有较好保障，钢厂生产高位运行，但原材料成本难以下降，钢材价格或将震荡上行。

中汽协：8月汽车行业销量预估完成218万辆

根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况，8月份汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%；细分车型来看，乘用车同比增长4.4%，商用车同比增长37.5%。

全国土地市场热度下降

数据显示，8月全国土地市场整体上告别了前几个月的市场热度。中国指数研究院9月1日公布的8月全国300城市土地市场交易数据显示，月内受监测城市整体供求环比双双下降，出让金环比缩水逾两成。

地方债发行提速

7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后，地方债发行重回快车道，8月共发行地方政府债券11997.22亿元。单月发行规模仅次于今年5月，为历史第二高的月份。由于地方债发行放量，机构预计，8月社融，无论是同比还是环比，都将出现大幅多增。

央行公开市场本周净回笼4700亿元

本周(8月31日-9月4日)，央行合计开展2800亿元逆回购操作。本周有7500亿元逆回购到期，单周净回笼规模4700亿元为7月3日当周以来最大。本周，央行公开市场结束此前连续三周净投放。

贝壳研究院：8月66城新房成交下滑

数据显示，2020年8月，受监测的全国范围66个大中城市新房市场合计成交套数同比下滑1.2%，环比下滑14.5%，成交面积同比下滑1.3%，环比下滑14.6%。1至8月，受监测66城新房市场累计成交套数同比下滑11.0%，成交面积累计同比下滑9.9%。

8月国家铁路货物发送量同比增长7.3%

据国铁公布的数据，8月份，国家铁路货物发送继续保持高位运行，完成货物发送量3.08亿吨，同比增加2102万吨、增长7.3%；日均装车16.6万车，同比增加1.3万车、增长8.4%，单日装车17.4万车，再创历史新高；货运收入完成344亿元，同比增收14亿元、增长4.2%。

前7月中国钢铁行业生产保持高位平稳运行态势

从中国钢铁工业协会了解到，今年1至7月全国钢铁产量持续增长，有效满足了下游需求，行业运行情况持续向好。据中钢协负责人介绍，国民经济运行保持稳定恢复态势，钢材需求超出预期，钢铁生产高位运行。

8月下旬重点钢企粗钢日均产量216.02万吨

据中钢协公布的数据，2020年8月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.22万吨、生铁2118.52万吨、钢材2412.99万吨、焦炭357.01万吨。本旬平均日产，粗钢216.02万吨，环比减少0.04%、同比增长7.16%；生铁192.59万吨，环比增长1.03%、同比增长6.20%；钢材219.36万吨，环比增长6.08%、同比增长10.04%。

本周，国内宏观面消息利好和利空交织，主要表现在：1、制造业总体平稳运行，PMI环比小幅回落；2、“六保”措施深入，地方债发行提速；3、货币政策趋于灵活，本周央行公开市场净回笼；4、房地产行业降温，8月份土地市场热度下降；5、汽车行业继续回暖，销量环比同比双增；6、国民经济良性恢复，铁路货物发送量保持高位；7、居民购房积极性下降，8月新房成交量下滑。

从行业面看，前7月钢铁生产保持高位运行态势，主要表现为：供应量处于高位，需求超出了预期，厂家有合理利润，供应端缺少减产的动力。而从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，钢厂生产处于紧平衡状态，原料成本高企给钢价带来支撑。另据中钢协数据，重点钢企粗钢日均产量已经连续4旬稳定在215万吨以上，表明钢厂高产态势依旧；而企业库存则降至今年2月份以来的低点，显示近期厂家去库存较为顺畅。总体来看，主导钢厂仍有挺价的底气。

回首本周，现货市场震荡收涨：华北炒作限产，期货随即反弹；钢厂推波助澜，商家拉高出货。从行情走势看，全国各地市场呈现出一定的关联性，不同区域价格涨幅也有差异：华北局部反弹力度较大，西北、东北及时跟进，华东、华南和西南震荡上行。总体来看，南北市场价差有收窄的迹象。从主要市场的实际交易情况看，在价格回升的过程中，区域钢厂闻风而动，部分地区需求环比回暖，这也是贸易商积极跟涨的主要动力。期货易涨难跌，原料价格坚挺，钢厂维持强势，终端需求跟进，这是本期现货价格能够上行的基础。接下来，只要钢厂生产积极性不减，原料价格就不会轻易松动，成本推高成材价格的惯性作用客观存在，而随着全国性施工旺季的来临，需求回暖仍然值得期待，预计后期市场价格将走出“螺旋式”上涨的行情。

对于上海地区而言，市场价格总体偏强：期货有反复，现货易跟涨；库存在下降，需求有提升。当前的利好因素主要有：区域钢厂减产，需求环比增加，出厂价格高挂；利空因素主要为：期货频繁波动，销量时好时坏，中间需求有限。笔者以为，本周钢价上涨，是市场有意打破前期的僵持局面：上涨，是主动性的；回调，是象征性的——在“进三退一”的步伐下，经销商很难获取更多话语权。预计下周现货市场仍将维持震荡走势，期间需要关注的是：期货的方向，成本的波动，销量的多少。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰