本周（8月24日—8月28日），西本钢材指数收在3940元/吨，周环比持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止8月28日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3965元/吨，周环比下跌15元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4111元/吨，周环比下跌10元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格维持震荡走势，其各地表现差异不大。本期西本钢材指数持平，成本指数小幅回落，表明钢厂利润空间增大；本周螺纹钢期货出现抗跌，对现货市场带来支撑。

期货方面，本期黑色系起伏频繁：铁矿石易涨难跌，焦炭高位震荡，热卷和螺纹钢跌后回涨。其中，热卷2010合约周五夜盘收3960元，较上交易日上涨15元/吨；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3734元/吨，较上交易日上涨17元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）并未示弱，成材端（螺纹和热卷）区间调整。

回首本期，宏观面消息复杂，原料市场整体偏强，螺纹现货徘徊不前。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至8月27日，沪市螺纹钢库存总量为44.82万吨，较上周减少0.58万吨，减幅为1.28%，这是上海地区库存连续第二周回落；目前库存量较上年同期（8月29日的36.83万吨）增加7.99万吨，增幅为21.70%。本期，上海地区价格盘整，下游需求偏弱，但到货量也有减少，所以社会库存小幅减仓。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.64万吨，环比上周下降7.69%，终端采购量环比回落，主要原因是高温影响施工，加之工地回笼资金缓慢，经销商送货积极性不高。从历史数据看，本期终端采购量不多，预计后期会有提升。

本期西本钢材指数平稳，市场价格波动不大：周一，平盘观望；周二，小幅探涨；周三，稳中回调；周四，小幅走弱；周五，主流回稳。当下上海市场现状是：社会库存小幅下降，终端需求有待提升；期货市场没有砸价，主导钢厂继续挺价。目前市场尚未走出趋势性行情，预计下周西本钢材指数区间波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1558万吨，较上周增加8.8万吨，增幅为0.57%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续三周回落后，再现增仓，主要原因是下游需求放缓，厂家库存向社会转移后累积。对比西本新干线历史数据，当前库存处于弱平衡状态，预计后期还会有起伏。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为879.13万吨，环比上周增加10.77万吨，增幅为1.24%；线盘总库存量为193.36万吨，环比上周增加1.27万吨，增幅为0.66%；热轧卷板库存量为267.94万吨，环比上周减少3.02万吨，减幅为1.11%；冷轧卷板库存量为110.83万吨，环比上周减少0.74万吨，减幅为0.66%；中厚板库存量为106.74吨，环比上周增加0.52万吨，减幅为0.49%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年8月29日的1253.53吨）增加304.47万吨，增幅为24.29%，分品种看，本期热卷、冷卷库存回落，其它品种增仓。本期，全国主要样本仓库中，库存增减都不明显，其中，东北、西北、华北库存稳中有升，华南、西南、华中和华东区域降幅放缓。单从库存变化情况看，价格很难全面反弹。

本周，华东区域价格小幅调整，各地市场波动幅度在10-20元之间；截至周五，以螺纹钢为例，福建市场价格最高（3900元），山东和江西市场价格最低（3650元）。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3650-3900元/吨，周环比0-10元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

李克强：做好“六稳”工作、落实“六保”任务政策取得积极成效

日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在中共中央政治局委员、重庆市委书记陈敏尔和市长唐良智陪同下，在重庆考察。在考察企业时，李克强说，从近几个月宏观经济运行看，做好“六稳”工作、落实“六保”任 务政策取得积极成效。今年保住上亿市场主体，完成新增城镇就业900万人以上的任务，全年经济可以实现正增长，要继续努力，同时要应对好发展中的不确定因素。

土拍市场或稳中回落

中指研究院统计数据显示，8月以来，截至20日，全国300城共推出住宅用地0.6亿平方米，同比增长近两成，环比下降7.5%；住宅用地成交0.4亿平方米，同比下降5.9%，环比下降约30%；成交楼面价同比上涨、环比下跌，土拍 市场整体出现降温。

中国钢铁产业大规模的兼并重组将加速推进

中国钢铁工业协会数据显示，2019年，粗钢产量排名前10位企业的产量占全国比重为36.6%，比2015年提高2.4个百分点。但京津冀及周边地区钢铁产业集中度近几年不升反降，该地区2019年产量排名前4位企业集中度仅25%， 比2015年还下降了5.8个百分点。早在“十二五”规划时期，前10家钢铁企业产业集中度的目标就是“60%”，但近十年过去了，结果事与愿违。预计后期中国钢铁产业大规模的兼并重组将加速推进。

刘鹤：中国经济正处于不断恢复阶段下半年预计将呈现更有活力的良好态势

国务院副总理刘鹤24日在深圳出席创业板首批首发企业上市仪式时称：中国经济正处于不断恢复阶段，出现逐季向好的增长趋势，一季度大幅收缩，二季度快速恢复，三四季度经济增长预计将呈现更有活力的良好态势，在高 质量发展轨道上和加快构建双循环新格局下，中国经济正稳健前行和不断升级。

中钢协：2020年8月中旬钢材社会库存监测旬报

8月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1218万吨，比上一旬减少23万吨，下降1.9%；比3月上旬峰值减少803万吨，下降39.7%；比年初库存增加536万吨，上升78.6%。

央行：货币政策需要有更大确定性来应对各种不确定性保持三个不变

25日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，疫情带来的不确定性增加，货币政策需要有更大确定性来应对各种不确定性，那就是三个不变：稳健货币政策取向不变，保持灵活适 度的操作要求不变，坚持正常货币政策的决心不变。我们没有采取零利率甚至负利率、或者量化宽松这样的非常规经济政策，因此也不存在所谓的退出问题。

全国百城“房价过热”城市正在减少

8月25日，易居房地产研究院发布最新一期《全国百城房价报告》。数据显示，1至7月全国100个城市新建商品住宅成交均价为15647元/平方米，同比上涨10.4%。按照易居方面的监测数据及定义，房价同比涨幅超过20%为“房 价过热”城市。从1至7月房价涨幅排序来看，全国有8个城市位于过热区间，包括江阴、珠海、成都、银川、滁州、苏州、哈尔滨和秦皇岛。具体来看，1至7月4个一线城市新建商品住宅成交均价为46035元/平方米，同比上涨 6.7%。

8月中旬重点钢企粗钢日均产量216.10万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年8月中旬重点钢企粗钢日均产量216.10万吨，旬环比增加0.76万吨，增长0.35%，同比增长5.20%。2020年8月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1372.51万吨，旬环比减少26.66万吨，下 降1.91%；比年初增加419.26万吨，增长43.98%。

世界钢铁协会：7月全球粗钢产量同比下降2.5%

世界钢铁协会：2020年7月，全球粗钢产量同比下降2.5%，至1.527亿吨。2020年7月，中国粗钢产量同比增长9.1%，至9340万吨。日本粗钢产量为600万吨，同比下降27.9%；韩国粗钢产量为550万吨，同比下降8.3%。2020年7月 ，德国粗钢产量为240万吨，同比下降24.7%。本月欧盟地区粗钢产量的预估值为980万吨，同比下降24.4%。2020年7月，美国粗钢产量为520万吨，同比下降29.4%。

财政部发布新增财政资金直达进展情况 98.5%直达资金已下达

在26日国新办召开的例行吹风会上，财政部有关负责人对近期特殊转移支付机制落实和成效等情况进行了介绍。数据显示，从分配情况看，截至8月中旬，扣除用于支持减税降费的3000亿元，实行直达管理的1.7万亿元资金中 ，中央财政已经下达1.674万亿元，占直达资金总量的98.5%。从使用情况看，截至8月中旬，已经形成实际支出5097亿元。

交通运输部：做好《国家综合立体交通网规划纲要》编制工作 谋划推动实施一批重大工程

26日，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，会议强调，要做好《国家综合立体交通网规划纲要》编制工作，编制好“十四五”规划，抓好交通强国建设试点工作，打造一批具有创新性、示范性的试点品牌，谋划推动实施 一批重大工程，奋力加快建设交通强国。

乘联会：8月一至三周乘用车零售日均3.7万辆 同比增12%

乘联会表示，今年8月的一至三周的乘用车零售达到日均3.7万辆，同比去年8月增长12%。8月初的消费环境相对平稳，今年8月前两周厂商休假多，同比零售数据走势平稳也是很好的成绩。第三周的加速回暖进度超预期，说明 市场零售平稳向好。

工信部：2020年1-7月份钢铁行业运行情况

1、生产维持高位运行；2、钢格低位徘徊；3、钢材进口增速明显；4、经济效益逐渐回暖；5、铁矿石进口持续增长；6、钢材消费稳定增长。

统计局：7月规模以上工业企业利润同比增19.6%

7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点，已连续3个月同比增长，增速逐月加快。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1% ，降幅比1—6月份收窄4.7个百分点。

央行连续15个工作日开展逆回购

8月27日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率维持2.2%。此次逆回购操作也是央行自8月7日以来连续第15个工作日开展。数据统计显示，央行15 个工作日的逆回购累计操作量达1.93万亿元。

2020年1-7月汽车制造业实现利润同比降幅明显收窄

据中国汽车工业协会整理的数据显示，2020年1-7月，汽车制造业实现利润同比降幅与上半年相比呈大幅收窄，行业回暖迹象更趋明显。1-7月，汽车制造业累计实现利润2514.5亿元，同比下降5.9%，降幅比1-6月收窄14.8个百 分点，比去年同期收窄17.3个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的8.1%，比1-6月高出0.5个百分点，与同期大致持平。

监管加码，多部门严控房企融资规模

近一个多月，多个部门开始释放调控房地产市场和收紧房地产企业融资阀门的政策信号。业内人士表示，在房地产融资更严监管之下，房地产行业一方面要加快资金周转、降低拿地速率，另一方面，也要全面调整资产结构， 谨慎业务布局。整体而言，政策收紧旨在进一步防范化解房地产金融风险。由于房地产行业近年来资产结构已在逐步调整过程中，因此不会因为调整而带来更大的金融风险。

本周，国内宏观面消息偏向中性，主要表现在：1、高层再次重申，“六稳”和“六保”不能松懈；2、房地产行业降温，土拍市场稳中回落；3、经济处于不断恢复阶段，逐季向好的趋势显现；4、各种不确定性增多，货币政策留有余地；5、调控政策显现，房价过热城市减少；6、货币总体宽松，新增财政资金直达进展良好；7、前7月份工业利润降幅收窄，同比增速进一步加快；8、流动性合理充裕，央行保持“放水”节奏；9、汽车产销形势良好，行业回暖迹象更趋明显；10、监管措施增强，房企融资规模受控。

从行业面看，有些数据并不让人感到乐观：其一，近几年国内钢铁产业集中度不升反降，供给侧改革的效果大打折扣，而提升产业集中度更多要依赖于行政手段，市场化作用被削弱；其二，7月份全球粗钢产量同比下降，而中国产量同比大幅增长；其三，8月中旬国内重点钢企粗钢日均产量维持高位，钢企库存和社会库存下降的速度放缓。另外，据工信部公布的1-7月份钢铁行业运行情况，除了钢材进口增速太快、铁矿石进口太多，行业基本面总体良性，这也为厂家继续“高产”创造了有利条件。具体而言，供应端的强势暂难扭转，而需求端的情况存在变数，预期与现实的矛盾还将长期存在。

回首本周，现货市场波动收窄：期货主力换月，现货涨跌有限；需求表现欠佳，钢厂推涨乏力。从行情走势看，全国各地市场都不具备单边运行的基础，价格整体处于横盘整理阶段：北方拉不动，南方跌不下。总体来看，南北市场行情呈现一定的关联性。从主要市场的实际交易情况看，在价格盘整的过程中，区域钢厂仍在力挺价格，而需求表现不及预期，这也是贸易商涨跌两难的根本原因。期货难以下探，库存消化缓慢，生产成本高企，商家两头受压，这是本期现货价格“波澜不惊”的症结所在。接下来，只要流动性保持充裕，预计成本重心难以下移，多数钢厂还会维持强势，而随着高温天气的减少，需求回暖被寄予了厚望，可以预见的是，一旦时机成熟，贸易商还会选择“涨价去库存”的方式摆脱困境。

对于上海地区而言，市场价格处于易涨难跌的状态：期货不砸，现货支撑；厂家托市，商家抗跌。当前的利好因素主要表现为：产量不会更高，需求不会更差，钢厂很难让步；利空因素主要表现在：库存仍有反复，出货压力尚存，中间需求观望。笔者以为，本周钢价小幅波动，主要是市场在进行自我调节：涨，是试探性的；跌，是象征性的——在无法压制对方的状况下，多空双方都希望用时间换取空间。预计下周现货市场仍将延续这种态势，并有小幅回升的动力，期间需要关注的是：主导钢厂的态度，期货涨跌的幅度，需求恢复的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰