从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，7月份为49.2%，较上月下降0.1个百分点，钢铁行业保持相对稳定。分项指数显示，钢铁生产增速有所回落，市场需求仍相对偏紧，原材料价格保持上升趋势，企业采购活动也有所下降，但企业对未来预期向好。预计8月份，市场需求可能有所释放，钢厂生产保持上升，钢材价格可能震荡上升。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

一、7月份钢材市场分析

（一）市场需求仍然偏紧

7月份，南方洪涝灾害对部分用钢方的施工和生产带来影响，钢材市场需求受到一定抑制，企业接单仍然偏紧。新订单指数为47.7%，仍处于50%以下。但由于国内经济持续恢复，市场对后市预期向好，钢材需求下滑趋势有所缓解，新订单指数较上月上升1.3个百分点。此外，受欧美在疫情中重启经济的带动，钢材出口也有所好转，新出口订单指数为42.8%，较上月上升11.6个百分点，结束连续4个月运行在40%以下的走势。

据上海卓钢链了解，7月国内钢市终端需求表现一般，由于南方雨水天气持续，长江流域钢材需求受到一定抑制。当前国内整体需求因气候导致有所滞后。在南方出梅入暑之后，整体需求或有所改观。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，7月份终端日均采购量环比小幅回落1.88%，整体略有下降。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2017年7月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产增速放缓

7月份，由于市场需求偏紧，以及洪水使原材料和产成品运输受限，钢厂生产增速有所放缓。生产指数为54.5%，较上月下降3.0个百分点，结束连续4个月环比上升势头。据中钢协统计，7月重点统计钢铁企业累计平均日产钢材环比下降1.09%，同比增长11.07%。

生产增速下降、物流受限使得钢厂原材料采购量下降，原材料库存在用大于购的情况下也加快消耗。采购量指数为47.3%，较上月下降1.3个百分点，原材料库存指数为43.2%，较上月下降1个百分点。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）钢厂库存有所下降

7月份，钢厂库存整体呈现减少趋势。由于洪涝灾害影响，多地产生建筑修缮用钢需求，工厂工地等得钢材需求也有所延后，随着雨季走向尾声，钢厂库存也逐步向社会转移，以备市场所需。产成品库存指数为40.2%，较上月下降4.1个百分点。

社会库存则呈现先增后降走势。7月上旬，全国20个城市5种钢材库存为1248万吨，结束连续10旬下降走势。至中旬时，20个城市5大品种钢材社会库存降至1213万吨，比上一旬微降0.6%。分品种来看，螺纹钢库存660万吨，增加6万吨；线材库存204万吨，减少5万吨；热轧卷板库存169万吨，减少3万吨；冷轧卷板库存120万吨，减少4万吨；中厚板库存87万吨，减少2万吨。值得关注的是，至7月中旬时社会库存比3月上旬峰值减少781万吨，下降38.6%，去库存效果较为明显。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）钢价震荡上升

7月份，钢材价格小幅震荡，整体略有上升。上旬时钢材需求偏紧，价格整体平稳。下半月以来，钢市在后市预期向好的情况下震荡上行，钢价也有所上升。卓钢链数据显示，7月1日上海螺纹钢指数为3556元/吨，22日达到高点3673元/吨，随后震荡下行，28日上海螺纹钢指数为3621元/吨。比较来看，当前钢材价格低于去年同期水平，但在疫情得到有效防控、钢材需求回升后，钢厂效益仍能得到保障。据中钢协统计，6月份会员企业实现利润高于去年同期。

图6  2017年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

（五）原材料价格继续上升

7月份，原材料市场持续走强，除焦炭价格有所下降以外，其余各品种均有不同程度上升。购进价格指数为65.8%，连续3个月在65%以上运行，企业原材料成本继续增加。分品种来看，截至7月28日，河北地区普碳方坯价格为3380元/吨，较上月末上涨60元/吨；重庆地区废钢价格为2600元/吨，较上月末上涨20元/吨；山西地区二级焦炭价格1690元/吨，较上月末下降150元/吨；河南地区65-66品味碱性干基铁精粉价格为965元/吨，较上月末上升40元/吨；普式62%铁矿石指数为108.5美元/吨，较上月末上升4.15美元/吨。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

（六）资金面继续保持宽松

据央行数据，6月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增1474亿元。6月份社会融资规模增量为3.43万亿元，比上年同期多8099亿元。6月末M2同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点；M1比上年增长6.5%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.1个百分点；M0同比增长9.5%。上半年净投放现金2270亿元。从信贷数据来看，6月份资金继续保持宽松态势，在内外部经济环境均存在较大压力的情况下，货币政策短期收紧概率较低。目前来看，国内整体经济复苏良好，尤其基建、房地产及大制造行业均保持相对稳定的开工，一方面因政策及资金的支持力度较大，另一方面也给经济带来了良好的延伸能力。当然，从长效经济发展来看，资金的推动带来的增长是全方位的，但随之而来的隐患能否消除，也是极为关键的要点。

二、后市研判

（一）后期钢材需求有所保障

进入8月份后，预计钢材市场需求趋于回升。一方面，南方洪灾造成多地大量建筑损毁，部分工厂工地停工，在雨季结束、洪灾消退后，预计钢材需求将在短期内加快释放。另一方面，房地产市场对钢材需求有较强支撑作用，1-6月份，房地产开发投资同比增长1.9%，1-5月份为下降0.3%，年内首次实现增长；1-6月份房屋新开工面积下降7.6%，降幅收窄5.2个百分点；房地产开发企业土地购置面积比同比下降0.9%，降幅比1-5月份收窄7.2个百分点；土地成交价款4036亿元，增长5.9%，增速回落1.2个百分点。从市场了解来看，房地产整体成交复苏，带动了整体施工的回暖，这对建材的整体需求起到了较为有力的支撑。综合来看，等雨季结束以后，修缮和建筑的工作需求十分迫切，基建和房地产会给钢材需求带来支撑。

（二）钢厂生产仍有上升空间

预计8月份，雨季将走向尾声，洪水也逐步消退，在洪灾引致需求、“金九银十”等因素叠加影响下，钢材市场将保持上行，虽然当前钢厂和社会仍持有大量库存，但在需求上升预期以及效益有所保障的带动下，钢厂生产仍有上升空间，日产水平或再创出新高。本月钢厂对后市预期趋于回升，生产活动预期指数较上月上升5.1个百分点至61.8%。

（三）钢厂原材料成本短期内存在上升压力

目前疫情仍在世界范围内蔓延，欧美国家重启经济后出现疫情复发问题，给其经济复苏带来变数。我国已成为大部分铁矿石的到货地。由于后期钢材需求预计增长的情况下，铁矿石需求也相应增加，自4月以来国内港口铁矿石库存呈下降态势，达到了近三年的新低。但铁矿石供给趋于偏紧，除澳大利亚以外的主要供货国受疫情影响均较为严重，其铁矿石供应存在较大不确定性。在供需此消彼长的情况下，铁矿石价格有所支撑，后期铁矿石价格或将高位上涨，钢厂原材料成本短期内仍存在上升压力。

综合来看，7月份，市场需求下滑趋势有所缓解，但整体仍然偏紧。钢厂生产保持上升势头，增速有所放缓。原材料和产成品价格均有上升。但钢厂和和社会对后市预期看好。预计8月份，随着雨季结束和洪灾消退，市场需求或加快释放，钢材生产继续上升，去库速度有所加快，钢价或震荡上行。铁矿石在需求增加、供给受限的情况下，价格或趋于上行。

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