本周（6月8日—6月12日），西本钢材指数周五收在3870元/吨，环比上周下跌30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止6月12日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3962元/吨，周环比下跌22元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4061元/吨，周环比下跌24/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格走势不一，其中，华北市场平稳为主，南方市场震荡走弱，华南地区跌幅较大。本期西本钢材指数下跌，成本指数继续抬升，表明钢厂转嫁成本遇到阻力；本周螺纹钢期货易涨难跌，对现货市场回调形成支撑。

期货方面，本期黑色系表现不错：铁矿石不改强势，焦炭震荡向上，热卷呈现补涨，螺纹钢区间波动。其中，热卷2010合约周五夜盘收3583元，较上周五夜盘上涨56元/吨；螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3628元/吨，较上周五夜盘上涨12元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）仍未示弱，成材端（螺纹和热卷）被动跟随，期货市场更多受到原料端的提振。

回首本期，宏观面消息很多，原料市场保持坚挺，螺纹现货区域分化。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至6月11日，沪市螺纹钢库存总量为34.08万吨，较上周增加0.3万吨，增幅为0.09%，这是上海地区库存连续八周回落后，首次增仓；目前库存量较上年同期（28.38万吨）增加5.7万吨，增幅为20.08%。本期，上海地区价格小幅走弱，周边钢厂供应正常，下游需求放缓，社会库存由降转升。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.09万吨，环比上周减少14.64%，终端采购量环比减少，主要是因为本周申城“入梅”，工地需求量下降。从历史数据看，本期终端采购量高位回落，后期很难迅速恢复增长。

本期西本钢材指数下跌，市场价格震荡回调：周一，主动回落，周二，盘整为主，周三，稳中走弱，周四，部分低价，周五低位回升。当下上海市场现状是：社会库存消化减速，商家出货意愿强烈；终端需求环比下滑，主导钢厂继续挺价；原料价格处于高位，期货市场难以下探。目前市场情绪偏向谨慎，预计下周西本钢材指数小幅调整。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1462.40万吨，较上周减少39.59万吨，减幅为2.64%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第十三周回落，降幅环比继续收窄，主要原因是南方地区出货量整体下降。对比西本新干线历史数据，当前库存下降有结束的迹象，如果后期需求跟进不及时，库存“拐点”或将出现。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为760.21万吨，环比上周减少15.22万吨，减幅为1.96%；线盘总库存量为211.17万吨，环比上周减少6.82万吨，减幅为3.13%；热轧卷板库存量为267.09万吨，环比上周减少14.22万吨，减幅为5.05%；冷轧卷板库存量为125.62万吨，环比上周减少3.16万吨，减幅为2.45%；中厚板库存量为98.31万吨，环比上周减少0.17万吨，减幅为0.17%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年6月13日的1133.46万吨）增加328.94万吨，增幅为29.02%，分品种看，本期五大钢材品种库存均为下降。本期，全国主要样本仓库中，不同市场库存变化不一，其中，西北、东北、华北市场去库存力度较大，华东、华中和华南市场去库存明显减速，少数城市出现增仓。单从库存变化情况看，不同地区价格走势很难同步。

本期，华东区域价格有稳有落，环比来看，安徽、江苏、上海和江西市场小幅下跌，山东、浙江和福建市场盘整为主；截至周五，以螺纹钢为例，福建市场价格保持最高，江西市场维持最低，其它区域价格比较接近。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3580-3770元/吨，周环比下跌10-40元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

化解隐性地方债务风险 多地大手笔平移置换千亿元公路债务

高速公路债务困境化解有提速之势。记者注意到，5月下旬，湖北、甘肃两省向国家开发银行等银团平移置换债务近3000亿元。这相当于将贷款“短改长”——延长还款期限，同时降低成本，以此缓解当地交投/交控集团债务压力。据悉，内蒙古、青海等地也正着手推动公路债务重组。

5月我国出口钢材同比下降23.3%

据海关统计，5月我国钢材出口量440.1万吨，同比减少133.9万吨，下降23.3%；较上月减少191.8万吨；进口量128万吨，同比增加30万吨，增长30.6%，较上月增加27.4万吨。1-5月我国累计出口钢材2500.2万吨，同比减少405.7万吨，下降14%；累计进口钢材546.4万吨，同比增加58.6万吨，增长12%。

5月我国进口铁矿石同比增长3.9%

据海关统计，5月我国进口铁矿石8702.6万吨，同比增加327.6万吨，增长3.9%，较上月减少868.6万吨，日均环比下降12.0%，进口海关均价87.44美元/吨，较上月下降1.86美元/吨；1-5月累计进口铁矿石44530.6万吨，同比增加2156.8万吨，增长5.1%；进口海关均价89.98美元/吨，较去年同期提高2.87美元/吨。

中国5月挖掘机销量同比增长将近70%

中国工程机械协会6月8日公布的最新数据显示，在传统旺季尾部的5月，挖掘机销售依然保持较好势头，销量达3.17万台，同比增速达68%，主要品牌厂商的热门机型“一上线就被预定，一下线就被运走”。中国工程机械协会秘书长苏子孟表示，“每年3、4月都是挖掘机的销售旺季。当前，我国疫情防控阻击战取得重大战略成果，工程机械产业链上下游各企业复工复产有力推进，带动挖掘机销量超预期。”

李克强6月9日主持召开国务院常务会议

国务院总理李克强6月9日主持召开国务院常务会议，会议指出，按照党中央、国务院部署，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，是今年政府的重要工作，刻不容缓。保就业保民生保市场主体要靠市县落实。今年国家确定新增减税降费2.5万亿元，其中减免社保费将为市场主体减负1.6万多亿元，大部分在下半年实现。会议指出，近年来脱贫攻坚力度持续加大，取得决定性成就。今年有信心有能力坚决打赢脱贫攻坚战。要把中央财政对脱贫攻坚的支持落实到位，各地在资金安排上也要向这方面倾斜。

1-4月中国进口普方坯107.6万吨 同比增长1448.9%

1月-4月份，中国进口普方坯107.6万吨，同比增长1448.9%，主要来自伊朗、越南、马来西亚等国；普板坯99.5万吨，同比增长5341.5%，主要来自越南、阿联酋、俄罗斯等国。普方坯进口均价为407.3美元/吨，同比增长13.3%；普板坯进口均价为398.5美元/吨，同比下降5.1%。

2020年5月份工业生产者出厂价格同比下降3.7%

据国家统计局数据，2020年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.7%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降5.0%，环比下降1.2%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.7%，工业生产者购进价格下降2.2%。

经合组织：今年世界经济萎缩6%或7.6%

经济合作与发展组织(经合组织)10日发布经济展望报告，就新冠疫情得到控制和第二波疫情在今年年底前暴发两种假设，提出不同经济前景预估。报告预测，如果今年年底前出现第二波疫情并导致各地再次采取隔离限制措施，今年世界经济将萎缩7.6%，2021年将增长2.8%；如果第二波疫情得以避免，今年世界经济将萎缩6%。欧洲国家采取的隔离限制措施对经济影响尤为严重。

信贷社融均超预期 5月金融数据延续暖意

5月金融数据延续了4月的“暖意”。6月10日，央行披露的金融统计数据报告显示，5月M2增速仍保持高位、M1增速实现回升，社融数据、信贷规模持续扩张。在分析人士看来，多项数据表明，国内货币政策逆周期调节明显发力，国内实体经济融资需求得到改善，预示我国经济延续复苏态势。下一阶段，为避免低利率环境下过度流动性导致资金空转套利及宏观杠杆率过快上升等风险，央行短期再度下“猛药”的可能性偏低，不过定向市场操作依旧可期。

铁路固定资产投资再调增 下半年将继续追加

全国铁路2020年固定资产投资计划再次调增。中国铁路广州局集团有限公司4月调增固定资产投资计划目标后，近日再次追加投资24亿元，达795.18亿元。

国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见

提出综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。

中汽协：中国5月份汽车销量219.4万辆，同比增长14.5%

据中国汽车工业协会:中国5月份汽车产量218.7万辆，同比增长18.2% ；5月份汽车销量219.4万辆，同比增长14.5% ；新能源汽车产量8.4万辆，同比下降25.8%；新能源汽车销量8.2万辆，同比下降23.5%；中国5月份汽车出口4.9万辆，同比下降37.4%。截至6月11日，调研统计的23家整车企业中共计204个生产基地，已全部复工。

国家铁路货运装车再创新高

6日，国家铁路货运装车完成167196车，再创今年以来单日装车纪录。6月以来，国家铁路单日货运装车均保持在16万车以上水平，截至6月7日，当月日均装车16.4万车，同比增长8.7%，环比增长3.3%。6月5日、6日、7日，国家铁路货物发送量连续突破1000万吨。

本周，国内宏观面利好有限，主要表现在：1、国务院召开常务会议，强调落实“六保”任务；2、工业经济压力不减，PPI同比和环比均有下降；3、信贷社融均超预期，5月金融数据延续暖意；4、化解地方债务危机，公路债券延长还款期限；5、经合组织发布预测，疫情重创世界经济；6、5月份汽车销量同比增长，前5月挖掘机销量大幅提升；7、铁路固定资产投资调增，下半年还有追加潜力；8、物流基本恢复正轨，国铁货物发送量提升。

从行业面看，矛盾焦点还是在供应端。据海关数据，5月我国钢材出口量同比和环比大幅下降，当月钢材进口量同比和环比则大幅抬升，钢材进口和出口一升一降，意味着下游行业需求呈现“内热外冷”。因此，一旦国内因疫情而延缓的需求不再持续放量，供应压力就会迅速得到体现。另外，随着“内需”的上升，1-5月累计进口铁矿石同比不降反增，前4月以方坯为代表的低端钢铁产品进口量更是爆发性增长，这些“火热”的数据掩盖了行业面存在的矛盾，也为后期政策调整带来很大的不确定性。总而言之，当前行业供需矛盾只是被淡化，并没有得到实质性的化解。

回首本周，现货市场的表现让人纠结：价格是震荡调整，区域分化；需求是断断续续，若即若离。从行情走势看，全国性的普涨已经告一段落，区域性的调整正在进行之中，但两大因素又让回调变得不是那么顺畅，即，资本市场的“抗跌”和上游厂家的“托举”。六月无常态，高温伴多雨，接下来，市场行情很难呈现单边运行：一方面，在成本的推动下，主导钢厂不会轻易让步，中小厂家或灵活机动；另一方面，在流动性的影响下，商家只会更加被动，需求很难重现放量。市场一波三折，价格频繁变化，经销商仍将在“摸索中”寻觅方向。

对于上海地区而言，市场心态更加理性，下游成交明显放缓，利好是，资本市场并未打压，主导钢厂还在挺价，进货成本处于高位；利空是，需求强度已经减弱，库存暂停下降趋势，梅雨季节尚未结束。笔者以为，本周钢价小幅震荡，起因是期货市场频繁起伏，诱因是刚性需求环比下降，预计下周现货市场还会小幅波动，期间需要关注：期货市场的后劲，中小钢厂的态度，终端需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰