本周（6月1日—6月5日），西本钢材指数周五收在3900元/吨，环比上周上涨90元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止6月5日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3984元/吨，周环比上涨78元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4084元/吨，周环比上涨70元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格普遍上涨，各地涨幅有所差异，其中，华北市场强劲上行，其它地区跟进积极；在后半周行情出现了分化，局部呈现高位回调。本期西本钢材指数大涨，成本指数大幅上移，表明钢厂利润空间并未拓展；本周螺纹钢期货冲高回落，对现货市场情绪造成影响。

期货方面，本期黑色系表现不一：铁矿石高位震荡，焦炭继续上行，热卷略显颓势，螺纹钢涨势减缓。其中，热卷2010合约周五夜盘收3527元，较上周五夜盘下跌2元/吨；螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3616元/吨，较上周五夜盘上涨54元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）继续逞强，成材端（螺纹和热卷）有所分化，期货市场走势有些迷离。

回首本期，宏观面消息平静，原料市场依然强势，螺纹现货推高遇阻。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至6月4日，沪市螺纹钢库存总量为34.05万吨，较上周下降2.74万吨，减幅为7.45%，这也是上海地区库存连续第八周回落，环比降幅扩大；目前库存量较上年同期（27.28万吨）增加6.77万吨，增幅为24.82%。本期，上海地区价格整体上行，周边钢厂拉高出货，下游需求有所释放，社会库存下降加速。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.62万吨，环比上周增加9.04%，终端采购量环比回升，主要是因为本周价格拉涨，刺激终端用户主动备货。从历史数据看，本期终端采购量保持较高水平，后期或有下滑的风险。

本期西本钢材指数上涨，市场价格先扬后抑：周一，大幅拉高，周二，惯性上行，周三，部分再涨，周四，盘整为主，周五高位回调。当下上海市场现状是：社会库存消化加快，商家囤货意愿减弱；终端需求波动较大，主导钢厂试图挺价；原料价格居高不下，期货市场呈现震荡。目前市场热情开始降温，预计下周西本钢材指数有回调空间。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1501.99万吨，较上周减少60.25万吨，减幅为3.86%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第十二周回落，降幅环比变化不大，主要原因是不同区域降库速度呈现一定差异。对比西本新干线历史数据，当前库存下降有趋缓的迹象。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为775.43万吨，环比上周减少28.72万吨，减幅为3.57%；线盘总库存量为217.99万吨，环比上周减少18.65万吨，减幅为7.88%；热轧卷板库存量为281.31万吨，环比上周减少10.75万吨，减幅为3.68%；冷轧卷板库存量为128.78万吨，环比上周减少0.37万吨，减幅为0.29%；中厚板库存量为98.48万吨，环比上周减少1.76万吨，减幅为1.76%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年6月6日的1100.01万吨）增加401.98万吨，增幅为36.54%，分品种看，本期五大钢材品种库存均有下降。本期，全国主要样本仓库中，绝大多数市场库存下降，其中，西北、东北、华南部分市场去库存力度减弱，华中和西南等地库存消化较快。单从库存变化情况看，价格尚不具备全国性大跌的基础。

本期，华东区域价格普涨，环比来看，安徽、江苏、上海市场涨幅较大，山东、浙江和江西市场涨幅较小；截至周五，以螺纹钢为例，福建市场价格依然最高，江西市场仍然最低，其它区域价差在50元以内。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3620-3780元/吨，周环比涨幅在30-70元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

统计局：5月份中国制造业PMI为50.6%

5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，比上月回落0.2个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.5个百分点；中、小型企业PMI分别为48.8%和50.8%，比上月回落1.4和0.2个百分点。

5月钢铁行业PMI50.9%，较上月上升5个百分点

由中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，5月份钢铁PMI为50.9%，较上月上升5个百分点，钢铁行业加快恢复。其中，新订单指数为52.9%，较上月上升13个百分点。新出口订单指数为31.9%，连续3月低于40%。原材料库存指数为41.2%，较上月上升2.9个百分点，处于50%以下。从业人员指数为48.4%，较上月上升0.1个百分点。生产经营活动预期指数为63.8%，较上月上升15.1个百分点，15个月以来首次回到60%以上。

中指研究院：5月百城住宅均价同环比小幅上涨

6月1日，中指研究院发布的数据显示，2020年5月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为15280元/平方米，环比上涨0.31%。同比来看，百城住宅均价较去年同期上涨2.99%，涨幅较上月扩大0.06个百分点。今年1月-5月，销售额破百亿房企78家，较2019年减少17家，TOP100房企销售规模同比下降8.6%。5月TOP100房企销售额同比回正，实现稳步增长。

部委地方密集送出政策礼包 一揽子大手笔惠企实招将集中落地

政府工作报告已释放大量惠企信号，据悉，多个部委和地方近日密集发声、积极部署，并紧锣密鼓赶制政策实施细则和配套文件，从减税降费、减租降息，到清偿欠款、金融支持，再到优化发展环境、激活民间投资，市场化纾困和促转型升级并进，一揽子更大力度惠企实招将迎来集中落地期。

生态环境部：确保到今年年底实现污染防治攻坚战阶段性目标

生态环境部新闻发言人刘友宾2日指出，在常态化疫情防控前提下，生态环境部门将努力克服新冠肺炎疫情带来的不利影响，扎实推进生态环境治理各项工作，确保到2020年年底实现污染防治攻坚战阶段性目标。

中汽协：5月汽车行业销量预计同比增长11.7%

根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，5月汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。

5月我国重卡销售17.5万辆 同比增长62%

根据第一商用车网公布的数据，5月，我国重卡市场预计销售各类车型17.5万辆左右，环比下滑8.5%，同比增长62%。今年1月-5月，重卡市场累计销售超过64万辆，累计同比增长16%。

中钢协与淡水河谷举行电视电话会议

6月1日下午，中国钢铁工业协会副秘书长王颖生同淡水河谷集团全球铁矿石销售总监麦礼仕（Luiz Meriz）等举行电话会议，对目前淡水河谷的生产运营情况、应对疫情采取的相关措施等问题进行了沟通。淡水河谷在会谈中表示，目前集团采取了各项保障措施应对疫情，其生产经营正常进行，未受疫情影响，今年生产计划目标不变。

5月地方政府债券发行量超1.3万亿元 提前下达额度基本完成

5月地方政府债券发行13025亿元，创地方债券单月发行量新高。截至5月底，2020年地方债券共发行31997亿元，其中新增债券27024亿元，再融资债券4973亿元。新增债券发行完成中央提前下达额度（28480亿元）的94.9%，其中一般债券5522亿元，完成中央提前下达额度（5580亿元）的99%；专项债券21502亿元，完成中央提前下达额度（22900亿元）的93.9%。

5月一二线城市新房成交面积涨两成

中原地产研究中心统计数据显示，5月，一线城市新房成交面积平均环比继续上涨，环比涨幅达到了20.1%，其中北京上涨最明显，新房成交面积环比上涨了42.5%，同比也上涨了10.5%。上海、广州的新房成交量也有明显增长，与2019年同期基本持平。

铁路建设按下“快进键” 115个项目全面复工

全国铁路建设正按下“快进键”，115个项目全面复工。全路建设系统明确把“确保工程建设，在完成固定资产投资上见实效”作为年度最紧迫任务，正努力加快推进铁路建设。数据显示，4月全国铁路固定资产投资完成678亿元，同比增10.90%，环比增长近1倍，已呈现出强劲反弹。多位专家表示，二季度铁路投资将高速增长，全年完成8000亿元投资有保障。今年将增加国家铁路建设资本金1000亿元，无疑会促进投资规模增长。

中钢协：2020年5月下旬钢材社会库存监测旬报

中钢协数据显示，5月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1312万吨，比上一旬减少91万吨，下降6.5%，连续8旬呈下降走势。比3月上旬峰值减少709万吨，下降35.1%；比年初库存增加630万吨，上升92.4%。

中钢协：2020年5月下旬钢铁企业生产与库存情况

2020年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2301.76万吨、生铁2041.46万吨、钢材2275.27万吨、焦炭353.87万吨。本旬平均日产，粗钢209.25万吨，环比增长0.58%、同比增长4.39%；生铁185.59万吨，环比下降0.70%、同比增长5.36%；钢材206.84万吨，环比增长5.55%、同比增长1.79%。截至2020年5月下旬，重点钢铁企业钢材库存量为1328.6万吨，旬环比减少159.72万吨，下降10.73%；比年初增加375.36万吨，增长39.38%。

时隔两个月中国央行公开市场首现单周净回笼 规模4500亿元

央行本周（6月1日-6月5日）合计进行了2200亿元逆回购操作；本周合计有6700亿元逆回购到期。上次4月10日当周，央行通过公开市场逆回购净回笼700亿元。

世界钢协发布2020年6月版短期钢铁需求预测结果

世界钢铁协会4日发布了2020年和2021年短期钢铁需求预测结果。据预测，2020年，受2019新型冠状病毒肺炎疫情的影响，全球钢铁需求量将萎缩6.4%，下降至16.54亿吨。2021年，全球钢铁需求量预计将恢复至17.17亿吨，较2020年上升3.8%。中国的恢复速度预计将领先世界其他国家，这将对本年度全球钢铁需求量的下降起到缓解作用。据推断，大多数国家的封城措施在六月和七月期间将继续缓解，社交限制措施将继续实施，大多数钢铁生产国将不会遭受第二波疫情大流行的影响。

本周，国内宏观面相对平静，主要表现在：1、经济增长面临压力，5月制造业PMI环比回落；2、“六保”措施落地，部委密集送出政策礼包；3、环保要求没有放松，污染防治目标不改；4、地方债券单月发行量创新高，提前下达额度基本完成；5、资金投放有松有紧，央行公开市场首现单周净回笼；6、一二线楼市表现抢眼，5月百城住宅均价同环比上涨；7、铁路建设进度加快，115个项目全面复工；8、汽车销量增速放慢，重卡市场销量环比下滑。

从行业面看，5月份钢铁行业PMI继续回升，预示着国内产销已经摆脱了疫情的干扰，虽然全球钢铁需求量总体萎缩，但中国以外的市场大多主动减产，随着各国疫情让位于经济，后期供需情况均会进一步改善。总体而言，行业矛盾更多集中在“内部”：一方面，重点钢企粗钢日均产量逼近历史高位，表明减产的效果尚不明显；另一方面，社会库存和钢企库存仍在下降，还会鼓励钢厂以增产的方式增加效益。另外，进口铁矿石价格飙涨已经引起各方的关注，需要警惕政策性的风险；南方大部分地区陆续“入梅”，天气因素对市场的影响将越发明显。供大于求，依然是行业面临的最大隐患。

回首本周，现货市场是推涨积极，坚守不易：前半周，价格大幅拉高，需求再次释放；后半周，热情明显降温，价格高位松动。在这个过程中，资本市场起到了推波助澜的作用，而需求似乎有透支的迹象，全国市场更不具备持久性。“故事”常常有，行情多变化，接下来，各地主导钢厂还会强势，推高的市场价格面临成交的考验，但在成本端的支撑下，在利空尚未累积之前，预计市场回落的过程不会“酣畅”。

对于上海地区而言，市场心态趋于谨慎，下游成交逐步放缓，利好是，库存降幅比较明显，商家压力有所减轻，主导钢厂抗拒下跌；利空是，宏观政策未见提振，中小钢厂出货为主，需求强度或有减弱。笔者以为，本周钢价大幅上涨，起因是市场拉高情绪发酵，诱因是厂家转嫁成本推动，预计下周现货市场将回归理性，期间需要关注：期货市场的波动，原料价格的变化，库存消化的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰