本期观点：矿石延续走高 焦炭涨势再起

时间：2020-5-18—2020-5-22

● 市场回顾——进口矿价继续上涨，焦炭价格涨后暂稳；

● 成本分析——矿石上涨焦炭暂稳，钢厂成本总体抬高；

● 库存分析——高炉开工持续攀升，多数原料供应充足；

● 综合观点——铁水产量处于高位，交投活跃原料偏强。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种多数上涨，其中，进口矿价格继续走高，钢坯连续小幅上涨，国产矿稳中见涨，焦炭二轮提涨蔓延，废钢价格涨幅放缓，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场价格小幅上涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3170元/吨，周环比上涨30元/吨。库存方面来看，5月15日早8点，唐山象屿正丰库存量为10.2万吨，海翼宏润库存量为13.82万吨，物产震翔库存量为4.92万吨，三个库存合计为28.94万吨，较昨日减少1.27万吨，较上周减少4.32万吨。市场来看，当前唐山地区轧材企业仍处微利，但生产积极性尚可，在暂无明确环保情况下，对钢坯采购保持高需求，厂库和仓储资源持续下降，市场挺价情绪较高，钢坯报价延续上涨势头。不过，近二周钢坯价格不断上涨，较4月底售价已高出80元，下游调坯企业抵触情绪有所增加。考虑，处于传统消费旺季，市场整体交投活跃，钢坯资源持续降库，预计，下周钢坯市场窄幅震荡趋强运行。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格小幅见涨，受钢企采购需求较好，少数矿山环保限产，进口矿价上涨等，河北、山西和东北等地价格走高。本周进口矿市场行情延续走强，截止5月14日，普氏62%铁矿石指数为90.75美元/吨，周环比上涨2.3美元/吨。港口方面，全国主要港口矿石库存为11097万吨，环比下降94万吨，连续四周降库。供应来看，近期巴西天气好转以及部分港口解封，矿石发运量有所增加，而澳洲因力拓新增泊位检修，BHP和FMG发运量减少，澳巴整体发运量周环比减少41万吨。需求来看，现国内高炉开工率达到89.83%，周环比增加1.55%，同比去年增加1.78%，铁水产量继续增加，矿石交投相对活跃，日均疏港量维持高位。另外，山东、天津和唐山等港口巴西粉矿资源偏紧，高品位澳粉持续减库，使得成交价继续走强。总体来看，港口库存降至近四年低位，高炉开工率处于高位，普氏指数突破90美金，预计，下周进口矿或将高位盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场维持偏弱运行，受5月山西焦煤长协价拟下调20-80元/吨，以及下游焦企采购消极等影响，山西吕梁、临汾等地低硫主焦煤下调20-50元/吨，降后报价1310-1350元/吨。当前焦企利润有所改善，生产积极性较高，但备库意识不强，叠加低价进口澳煤影响，焦煤市场整体偏弱。考虑，下周焦炭市场趋强，煤企挺价意愿回升，预计，下周焦煤市场行情以稳为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1200元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1330元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报950元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1360元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1500元/吨，1/3焦煤车板价1390元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1060元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1280元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭表现涨后暂稳态势，受库存低位，出货顺畅等支撑，焦企看涨情绪继续提升，第二轮提涨呼声蔓延，涨幅50元/吨，但暂未得到钢厂回复。本周山西孝义地区4.3米焦炉继续执行限产50%，对局部区域供应有所影响。现高炉开工率继续攀升，对焦炭补库量适量增加。港口方面，今日山东两港总库存309万吨，较上周环比减少6万吨。当前集港价格倒挂，港口库存开始下降，现货报价小幅上涨，但成交表现一般，现准一级冶金焦场地现汇报价1730元/吨左右。整体来看，当前国内焦炭市场供需两旺，出货顺畅且库存偏低，市场信心整体走强，预计，下周焦炭市场有望落实二轮提涨。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1650-1750元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1500-1600元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场延续上涨，但涨幅放缓。现废钢资源依旧偏紧，且南北废钢价差200元/吨左右，南废北流依旧严重，故华东主导钢厂沙钢对废钢收购价再涨80元，带动周边马钢、日照、三钢等钢企跟涨50-80元/吨，涨后废钢到货量明显增加，有遇成品材钢价上涨乏力，华东部分钢企（马钢、日照、南钢、徐钢等）废钢收购价又主动回落20-30元。本周北方地区废钢价格高位持稳，部分钢企有零星补涨吸货；其他地区废钢价格维持稳中偏强走势，但西南成渝地区废钢开始高位回调。考虑，当前废钢价格处于高位，短流程钢厂处于盈亏之间，高价废钢需求受到遏制，预计，下周国内废钢市场高位盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2300元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2300元/吨。

二、综合观点

终端处于传统需求旺季，长流程钢企普遍盈利，生产积极性较高，高炉开工率达到89.83%，周环比增加1.55%，同比去年增加1.78%，铁水产量持续增加，对原料需求保持强劲。其中，矿石港口库存四周降库，已降至近四年低位，普氏指数更是突破90美金大关；焦炭市场供需两旺，第二轮提涨呼声再起，市场信心明显偏强。总体来看，市场处于消费旺季，黑色系期货震荡偏强，以及全国两会临近环保加强，预计，下周进口矿和废钢高位盘整，国产矿和焦煤以稳为主，焦炭有望落实二轮提涨，钢坯窄幅震荡趋强运行。