从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，4月份为45.9%，较上月上升3.7个百分点。分项指数显示，本月市场需求有所回升，钢厂生产明显上升，原材料供给保障增强。钢厂和社会的产成品库存也有所下降。钢材价格弱势盘整，原材料价格也小幅下降。预计二季度，需求会继续好转，但供大于求短期内难以缓解，钢厂生产难以增长，钢厂效益也不容乐观。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、4月份钢材市场分析

 （一）市场需求有所回升，整体仍相对不足

本月多地在落实常态化疫情防控下全面推进复工复产，建筑业和制造业复工率都有所提高，月内钢材需求在上月基础上继续回升，但回升幅度相对较小，且当前需求水平低于历年同期。新订单指数为39.9%，较上月上升1.4个百分点。由于疫情影响仍在持续，重点项目和基建投资带动作用尚未完全启动，钢材市场需求整体仍相对不足。同时，由于国外疫情暴发，外部需求明显下降，新出口订单指数为27.8%，连续两月低于30%。

据上海卓钢链了解，当前国内终端已全面复工，疫情对下游的影响继续减弱，终端需求回升。根据调研情况来看，当前需求表现区域性差异较大，华北、华东等地偏强，华南等地并不理想。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，4月份终端日均采购量环比继续上升38.2%，但增幅明显放缓。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

 图3  2017年6月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产明显上升，原材料供应保障增强

钢铁企业复工复产情况较好，截止到4月21日，钢协监测的191家企业中，在产企业178家，复工率93.2%。钢铁产能加快释放，生产明显上升。生产指数为53.4%，较上月上升14.1个百分点。据中国钢铁工业协会统计，重点钢铁企业累计平均日产粗钢194.58万吨、环比增长6.51%。

随着生产活动上升，原材料需求上升，消耗速度加快。月内国际矿商供货相对稳定，企业原材料采购量上升。原材料物流运行也明显加快，有利于钢企加快组织生产。采购量指数为48.8%，较上月上升7.3个百分点；原材料库存指数为38.3%，较上月下降6.6个百分点。供应商配送时间指数为52.7%，较上月上升5.9个百分点。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）钢厂和社会产成品库存均有下降

前期钢厂产成品库存累积至历史高位，本月由于市场需求继续回升，钢厂出货有所加快，库存较上月明显下降。产成品库存指数为38.8%，较上月下降2.8个百分点。据中钢协统计，截止到4月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1742.03万吨，比3月底减少64.63万吨。但当前的钢厂库存压力仍不容乐观，4月中旬末库存量比年初增加788.78万吨，增幅82.75%。

社会库存也有所下降。4月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1717万吨，比上一旬减少86万吨，下降4.8%。分品种来看，螺纹钢库存891万吨，减少61万吨；线材库存319万吨，减少20万吨；热轧卷板库存252万吨，增加0.4万吨；冷轧卷板库存154万吨，减少1万吨；中厚板库存102万吨，减少4万吨。值得关注的是，临近月末去库速度逐渐减缓，下游需求存在衰减隐忧。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）供应量高位运行影响钢材价格弱势盘整

本月市场需求回升利好于钢材价格，但在钢材供应量持续高位的压力下，月内钢材市场价格整体呈现弱势盘整格局。月初多种国际大宗商品市场价格下降，但钢材受需求回升带动，价格整体趋升。卓钢链数据显示，4月2日的上海螺纹钢指数为3441元/吨，此后呈现震荡上升态势，4月18日达到春节以来最高点3562元/吨。下旬由于供需结构性矛盾拉大，钢价小幅回落，4月26日的上海螺纹钢指数为3518元/吨。

图6  2017年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 （五）原材料价格小幅下降

本月原材料市场整体偏弱运行，价格小幅下降，其中进口铁矿石价格月内小幅震荡，整体相对稳定。价格指数为40.6%，较上月小幅下降0.1个百分点。分品种来看，截至4月27日，河北地区普碳方坯价格为3090元/吨，较上月末下降20元/吨；江苏地区废钢价格为2330元/吨，较上月末下降140元/吨；山西地区二级焦炭价格1540元/吨，较上月末下降50元/吨；辽宁地区65-66品味酸性干基铁精粉价格为630元/吨，较上月末下降30元/吨；普式62%铁矿石指数为82.4美元/吨，较上月末上升0.4元/吨。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

 （六）资金面继续保持宽松

据央行数据，3月份人民币贷款增加2.85万亿元，同比多增1.16万亿元。3月份社会融资规模增量为5.15万亿元,比上年同期多2.19万亿元。3月末M2同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点；M1比上年增长5%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.4个百分点；M0同比增长同比增长10.8%。一季度净投放现金5833亿元。从信贷数据来看，3月份资金相对宽松，对整体复工复产支持力度提升。当然，3月份资金投放力度加大，与疫情影响关系较大，且实际投入到钢铁上下游产业链中的份额相对有限。目前来看，4月份国内资金继续保持宽松的概率较大，短期将对下游需求提供良好的支撑。

二、后市研判

（一）二季度钢材需求预计继续好转

二季度，随着各行业复工复产进度的加快，以及国家和地方一系列支持政策的落实，钢材需求会继续好转，高于一季度水平。基建方面，铁路、公路、桥梁、水利工程等传统基建建设，以及5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度都将有所加快，对钢材的需求将明显增加。

但房地产市场对钢材需求的支撑作用或有所减弱。一季度房地产开发投资同比下降7.7%，房屋新开工面积下降27.2%，房地产开发企业土地购置面积比同比下降22.6%，土地成交价款下降18.1%。从市场反映情况来看，房地产企业在疫情得到控制后缓慢复苏，但开工情况一般。而制造业投资情况尚不乐观。一季度建材需求主力更多还是基建类项目为主。从结构上看，螺纹钢等建筑材市场将好于板带材等制造用材市场。

（二）钢材供大于求短期难以缓解，钢厂生产难以增长

据钢铁协会统计，4 月中上旬全国粗钢日产量约为为 260.88 万吨，较3月份增长 2.4%。而4月中旬末时，钢厂库存高于1742万吨，社会库存也处于高位。虽然目前国内钢材需求有所回升，但市场需求尚未回归至正常水平，再加上国外疫情暴发增加了我国钢材出口难度，短期内钢材市场供大于格局难以缓解。预计二季度钢铁生产难有增长动力，产量较一季度或难有明显上升，较去年同期可能下降。

（三）成本或将继续上升，钢企效益不容乐观

4月份新冠疫情在全球加快蔓延，国际矿商生产受到一定影响，加上多个铁矿石主要生产国对港口、运输等进行了限制，进口铁矿石价格或将趋升。而煤炭、焦炭等原料燃料价格仍处于相对高位，废钢价格也难有明显下降，企业成本压力持续较大。在钢价弱势盘整的情况下，预计二季度钢厂效益不乐观，同比可能出现明显下降。

综合来看，4月份，各地全面复工复产工作加快推进，钢材需求在上月基础上继续回升，钢厂生产明显上升，钢材库存趋于下降。但钢材市场供大于求问题显现，企业降本增效压力较大。预计5月份，需求整体继续回升，南方部分地区在雨季来临后建筑钢材需求可能有所下降，在供需结构性矛盾仍然持续的情况下，钢厂生产或将稳中有增，但增长空间预计有限。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）