本周（4月7日—4月10日），西本钢材指数周五收在3730元/吨，环比上周上涨40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止4月10日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3751元/吨，周环比上周上涨20元/吨；高线HPB300φ6.5mm为3872元/吨，周环比上涨24元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格震荡回升，从各地价格走势来看，稳中上行是主基调，其中，华北和华东市场波动频率更快。本期西本钢材指数上涨，而成本指数回升幅度更小，表明钢厂利润空间又有拓展；本周螺纹钢期货低位反弹，一定程度上引导了现货的预期。

期货方面，本期黑色系集体反弹：铁矿石大幅走高，焦炭低位回涨，热卷和螺纹钢绝地反击。其中，热卷2010合约周五收3209元，较上周上涨174元/吨；螺纹钢RB2010合约周五收在3373元/吨，较上周上涨184元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）主动修复，成材端（螺纹和热卷）整体上行，期货市场提振了现货信心。

回首本期，消息面比较复杂，期货市场整体反弹，原料价格止跌回涨，螺纹现货再次回升。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至4月9日，沪市螺纹钢库存总量为57.24万吨，较上周增加1.17万吨，增幅为2.09%，也是连续第十五周增加；目前库存量较上年同期（31.23万吨）增加26.01万吨，增幅为83.29%。本期，上海地区价格整体回升，周边钢厂推波助澜，下游需求稳步释放，环比来看，库存增仓速度出现放缓。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.57万吨，环比上周减少3.38%，这是终端采购量连续六周回升后，再次下降；不过，因本周只有四个工作日，日均采购量较上周不降反增，表明工地需求总体乐观。从历史数据看，本期终端采购量恢复常态，预计后期还会维持强势。

本期西本钢材指数走势震荡向上，市场价格环比回升：周一，主流拉涨，周二上行乏力，周三略有松动，周四先稳后涨，周五继续走高。当下上海市场现状是：社会库存居高不下，商家心态处于摇摆；终端需求表现不错，主导钢厂有意托市；原料价格止跌欲涨，期货市场掀起波澜。目前外部环境没有改善，国内库存有待消化，厂商都是顺势而为，预计下周西本钢材指数涨幅受到抑制。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2248.71万吨，较上周减少106.6万吨，减幅为4.53%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落，降幅环比上周扩大，主要原因是东北、西北等地施工恢复，湖北地区销量大幅提升。对比西本新干线历史数据，当前库存处于历史高位，预计降库过程还会漫长。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1212.58万吨，环比上周减少65.43万吨，减幅为5.12%；线盘总库存量为378.62万吨，环比上周减少23.31万吨，减幅为5.80%；热轧卷板库存量为386.34万吨，环比上周减少12.76万吨，减幅为3.20%；冷轧卷板库存量为146.76万吨，环比上周增加0.72万吨，增幅为0.49%；中厚板库存量为124.41万吨，环比上周减少5.82万吨，减幅为4.47。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年4月12日的1432.04万吨）增加816.67万吨，增幅为57.03%，分品种看，本期五大品种库存中，冷轧板卷库存量继续小幅增加，其它品种库存下降。本期，全国主要样本仓库中，多数市场库存下降，但华东、华南等地降幅较小。单从库存变化情况看，不同区域价格走势分化。

本期，华东区域价格普遍上涨，环比来看，截至周五，山东、江苏和福建市场涨幅相对较小，其它区域涨幅更大，其中，浙江市场反弹力度最大。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3480-3580元/吨，周环比上涨30元。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

PPP提速信号渐强

从业内获悉，多地正在酝酿相关扶持文件，进行PPP项目的筹划和前期准备。业内指出，PPP提速信号渐强，预计将在助力稳投资中迎来新的发展机遇。

住建部：全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率超过85%

数据显示，截至4月1日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共18.66万个，已开复工15.87万个，开复工率为85.06%，其中，16个省（区、市）的开复工率达到90%（含）以上。此外，全国售楼处复工率达92.73%。 住建部表示，要积极扩大住房和城乡建设领域有效投资和消费。抓好棚户区改造、政策性租赁住房建设和城镇老旧小区改造，进一步完善支持政策，加快推进改造项目开工复工。

1到3月中国发行地方政府债券16105亿元

中国财政部7日公布，1到3月全国发行地方政府债券16105亿元。其中，发行一般债券5065亿元，发行专项债券11040亿元；按用途划分，发行新增债券15424亿元，发行再融资债券681亿元。刚刚过去的3月，全国发行地方政府债券3875亿元。其中，发行一般债券2333亿元，发行专项债券1542亿元；按用途划分，发行新增债券3194亿元，发行再融资债券681亿元。

中钢协：2020年3月下旬钢铁企业生产与库存情况

2020年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2009.55万吨、生铁1851.02万吨、钢材2039.35万吨、焦炭352.64万吨。本旬平均日产，粗钢182.69万吨、环比下降0.53%、同比下降0.42%；生铁168.27万吨、环比下降1.47%、同比增长3.27%；钢材185.40万吨、环比增长5.43%、同比下降0.46%。

中钢协：2020年3月下旬钢材社会库存监测旬报

3月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1906万吨，比上一旬减少94万吨，下降4.7%；比上年12月增加1224万吨，上升179.5%。

离汉通道管控正式解除

4月8日零时，新华社记者在现场看到，随着第一辆小客车驶出武汉西高速路口，武汉正式解除离汉通道管控，有序恢复铁路、民航、水运、公路运行。76天的坚守，英雄的武汉正式重启。

各地吹响新基建“集结号” 重大项目相继动工

地方稳投资正在加速发力新基建。进入4月份以来，重庆、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目。安徽、广东、浙江、山东等地新基建项目库或投资计划也相继出炉，5G、大数据中心、人工智能等领域成为投资重点。

央行：3月人民币贷款增加2.85万亿元

初步统计，2020年一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元，比上年同期多2.47万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7.25万亿元，同比多增9608亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1910亿元，同比多增1669亿元。3月人民币贷款增加2.85万亿元，同比多增1.16万亿元。

央行：2020年3月末社会融资规模存量同比增长11.5%

初步统计，3月末社会融资规模存量为262.24万亿元，同比增长11.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为158.82万亿元，同比增长12.7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.34万亿元，同比增长7%。

2020年3月份工业生产者出厂价格同比下降1.5%

2020年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比下降1.0%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比下降1.1%。一季度，工业生产者出厂价格比去年同期下降0.6%，工业生产者购进价格下降0.8%。

中汽协：中国3月份汽车销量环比上升361.1%

从中国汽车工业协会获悉，3月，中国汽车产销量大幅回升，汽车产销分别完成142.4万辆和143万辆，环比上升399.2%和361.1%。

铁路货运增速放缓 “公转铁”或遇阻

一季度全国铁路货运量增速放缓，并可能会延续至全年。4月9日，国家铁路集团有限公司发布数据显示，3月份全国铁路发送货物3.46亿吨，货运量同比微降0.44%。1-3月，全国铁路货运量为10.4亿吨，同比增长2.66%，增幅较上年降低约0.3个百分点。

IMF称全球经济将急剧跌入负增长 出现大萧条以来最糟经济后果

IMF总裁格奥尔基耶娃9日表示，受新冠疫情影响，2020年全球经济将急剧跌入负增长，IMF预计将出现上世纪30年代大萧条以来最糟糕的经济后果。新冠疫情是一场截然不同的危机，正以“闪电般的”速度和前所未见的规模扰乱全球社会和经济秩序，危机的深度和持续时间仍面临极大不确定性。

欧钢联建议削减75%钢材进口配额

欧钢联要求欧盟委员会立即审查现有的贸易保障措施，建议在6个月内将钢材进口配额减少75%，以帮助欧洲钢铁行业应对当前的困难局面；对超出配额的进口钢材，可将关税税率降至25%以下。欧钢联还建议实施与危机和安全有关的钢材进口限制。

工信部：3月份钢铁生产库存环比双下降

工信部发布中国钢铁工业协会统计数据，3月份重点钢铁企业日产量环比下降，整体库存有所降低但仍处于较高水平。生产方面，3月份重点统计钢铁企业累计平均日产生铁、粗钢、钢材分别为182.4万吨、169.5万吨、176.6万吨，环比分别下降2.1%、3.1%和1.7%。企业库存方面，3月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量为1806.7万吨，较3月上旬的最高库存量减少334.2万吨，降幅15.6%；较年初增加853.4万吨，增幅89.5%。

本周，宏观面呈现内“暖”外“寒”、多空交织，主要表现在：1、国外疫情仍在扩散，全球经济危机加剧；2、国内疫情已被控制，离汉通道管控解除；3、重大项目相继动工，地方政府债券大量发行；4、省际人员恢复流动，房屋建筑复工率回升；5、3月份贷款环比大增，社融规模同比提升；6、工业生产困难重重，3月PPI环比下滑；7、消费市场发力，汽车产销环比大增。具体而言，当前国内经济生活秩序基本恢复，但国际疫情的影响超出了预期，现阶段只能通过“刺激消费”和“加大投资”来对冲经济下行的压力，而“恢复”需要一段过程，其力度会受到控制，其效果难以迅速显现——在国际贸易没有复苏之前，国内经济很难“风景这边独好”。

从行业数据看，3月下旬重点钢企粗钢日均产量环比降幅很小，钢材日均产量环比继续增长，而社会库存处于高位，消化进程总体缓慢，显示生产端的压力客观存在；另外，当前全球需求遭遇重挫，国内钢铁产能难以通过出口途径来消化；从部分钢厂后期生产计划看，供应量呈现增加态势，表明利润驱使下的复产积极性正在提高。

回首本周，国内建筑钢价格波动上行，而需求释放的节奏，也呈现阶段性加快。从宏观面看，欧美疫情有缓解迹象，国内复工复产基本恢复，资本市场的预期有所改变，现货市场信心得到一定修复；从供需面看，目前需求端表现良好，因气候和疫情影响的地区刚需强劲；但供应端的压力并未减轻，主要表现在：高炉开工率回升，电炉钢利润增加，钢厂不愿主动减产。因此，在“去库存”周期拉长的现状下，全国建筑钢价很难走出反转行情，或将呈现反复趋势：频繁试探，高度受限，区域分化。

对于上海市场而言，当前社会库存仍在增加，商家情绪容易受到干扰，周边钢厂习惯性挺价，虽然需求已经恢复常态，但供需矛盾并未得到实质性的缓解。笔者以为，本周钢价回升，一方面是受到资本市场的带动，另一方面是因为刚性需求的提振，不过，二者能否形成持续的“合力”暂难定论。预计下周现货价格还有惯性上行的动力，而“耐力”更加关键，期间需要关注：期货反弹的高度，库存下降的速度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰