本周（1月6日—1月10日），西本钢材指数周五收在3980元/吨，周环比上涨10元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止1月10日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3986元/吨，周环比下跌1元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4075元/吨，周环比上涨3元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格小幅震荡，从各地价格走势来看，现货市场已经进入“休眠”状态：需求越来越淡，价格越来越“稳”。随着雨雪天气的增多，北方地区有价无市，南方地区成交萎缩。本期西本钢材指数小幅波动，成本指数没有下滑，表明钢厂利润空间趋于平稳，而螺纹钢期货上行遇阻，对贸易商心理造成一定影响。

期货方面，本期黑色系震荡运行：铁矿石一度强势，焦炭继续整固，热卷和螺纹钢冲高回落。其中，热卷2005合约周五夜盘收在3586元，较上周五夜盘上涨3元/吨；螺纹钢合约RB2005周五夜盘收在3559元/吨，较上周五夜盘下跌3元/吨。从全周走势情况看，原料价格有支撑，成材价格难突破：铁矿石先扬后抑，焦炭区间波动，螺纹和热卷上行受挫。

回首本期，消息面未见利空，期货市场表现尚可，原料价格稳中有升，螺纹现货全面“抗跌”。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至1月9日，沪市螺纹钢库存总量为21.01万吨，较上周增加4.04万吨，增幅为23.81%，这也是上海社会库存连续第二周大幅回升；目前库存量较上年同期（22.06万吨）减少1.05万吨，降幅为4.76%，同步降幅已不太明显。本周，上海地区价格盘整，周边钢厂供应量正常，北方资源少量抵沪，下游需求降幅明显，所以区域螺纹钢库存量持续增仓。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为1.05万吨，环比上周减少32.69%，也是连续第七周环比下降。本期终端采购量降幅进一步扩大，主要原因是临近春节，下游施工陆续停滞，而贸易商以回款为主，送货积极性下降。从历史数据看，本期日均终端采购量为全年低位，表明需求处于传统淡季，预计后期还会疲弱。

本期西本钢材指数走势具体为：周一，指数报稳，市场不动；周二，指数不变，市场盘整；周三，指数微涨，市场躁动；周四，指数回稳，市场先扬后抑；周五，指数持平，市场局部松动。当下上海市场现状是：社会库存大幅增仓，商家逐步开始冬储；终端需求迅速萎缩，中小钢厂相继稳价；原料价格依然偏强，期货市场未能突破。目前供给端略有减量，需求端逐渐停滞，市场涨跌意义不大，预计下周西本钢材指数延续盘整。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为910.85万吨，较上周增加76.96万吨，增幅为9.23%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续四周增加，且增速再次加快，主要原因是需求全面疲弱，导致累库进程加速。对比西本新干线历史数据，2019年度累库节点为2018年12月28日（农历11月22日），2020年度累库节点为2019年12月19日（农历11月24日），按照农历时间对比，两个年度的库存“拐点”基本吻合。2019年冬储阶段，社会库存连续十周处于升势，以此类推，2020年度库存还有较大增长空间。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为414.33万吨，环比前期增加55.97万吨，增幅为15.62%；线盘总库存量为119.78万吨，环比前期增加14.25万吨，增幅为13.50%；热轧卷板库存量为175.49万吨，环比前期增加5.31万吨，增幅为3.12%；冷轧卷板库存量为103.43万吨，环比前期增加0.06万吨，增幅为0.06%；中厚板库存量为97.82万吨，环比前期增加1.37万吨，增幅为1.42%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年1月11日的893.64万吨）增加17.21万吨，增幅为1.93%，这也是库存总量首次同比回升。分品种看，本期五大品种库存继续全线增仓。

本期，全国主要市场样本仓库中，所有区域建筑钢库存增加，其中，除西北地区增幅相对平缓外，其它地区增速都很快。单从库存变化情况看，价格没有回涨的动力。

本期，华东区域价格稳中有跌。截至周五，安徽和福建市场环比下跌，其它市场波动不大。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3600-3820元/吨；其中，福建市场补跌明显，山东市场价格仍然最低。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

2020年央行工作会议在京召开

总结2019年主要工作，分析当前经济金融形势，部署2020年重点工作。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。会议要求，坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，深化金融改革开放，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。

河北省启动2019-2020年秋冬季第四轮大气环境执法专项行动

据了解，此次执法专项行动将围绕前期发现问题整改情况，重污染天气应急减排落实情况，重点行业工业企业守法、管理措施落实，“散乱污”企业排查整治，重型柴油车及非道路移动机械排放管控，露天焚烧管控，农村地区散煤复燃“冒烟”等重点工作内容，全方位开展精准执法。

2019年全国50城卖地总计逾4万亿 同比增长近两成

据中原地产研究中心统计数据显示，2019年全国50大城市合计卖地4.41万亿元，同比上涨幅度达19.33%，刷新历史记录。其中，16个城市卖地超千亿元，35个城市卖地超过500亿元，其中杭州大幅度领跑，全年卖地2836亿元，平均溢价率16.44%；上海和广州以1992亿元、1864亿元位列第二、第三，溢价率分别为1.69%及15.63%。

2019年全球制造业PMI均值为50.1% 同比回落4.4个百分点

据中国物流与采购联合会发布的数据，2019年12月份，全球制造业PMI受美国经济进一步下滑影响，结束连续2个月回升走势，较上月回落0.4个百分点至48.6%，连续6个月运行在50%以下。从全年走势看，2019年全球制造业PMI均值为50.1%，同比回落4.4个百分点，降幅明显。

中钢协：12月中国铁矿石价格指数波动上行 后期将呈振荡趋弱走势

据中国钢铁协会监测，2019年12月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为333.04点，环比上升13.70点，升幅为4.29%，环比升幅扩大2.66个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为321.93点，环比上升1.37点，升幅为0.43%，环比由降转升；进口铁矿石价格指数为335.14点，环比上升16.04点，升幅为5.03%，环比升幅加大2.47个百分点。

河北今年将压减钢铁产能1400万吨

从7日召开的河北省第十三届人民代表大会第三次会议上了解到，河北将持续推进产业转型升级，今年计划压减钢铁产能1400万吨。河北严格执行环保、能耗、水耗、质量、技术和安全等标准，倒逼过剩产能退出。2019年共压减退出钢铁产能1402万吨，廊坊钢铁产能全部出清。此外，压减煤炭1006万吨、水泥334万吨、平板玻璃660万重量箱、焦炭319万吨，火电50万千瓦。

国家统计局：2019年12月份工业生产者出厂价格同比下降0.5%

2019年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.5%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降1.3%，环比持平。2019年全年，工业生产者出厂价格比上年下降0.3%，工业生产者购进价格下降0.7%。

上海2020年重大工程计划投资1500亿元

上海市市长应勇1月8日在2019年度上海市重点工程实事立功竞赛表彰大会上表示，上海将继续把稳增长放在突出位置。2020年，根据上海市委市政府安排，上海计划重大工程投资1500亿元，这将是2010年上海世博会召开以来最多的一年。同时，上海今年安排的重大预备项目达49项。

浙江省年度综合交通投资首破3000亿元

近日，从2020年浙江省交通运输工作会议上获悉，2019年，浙江综合交通投资完成3040亿元，首破3000亿元大关，同比增长12%。其中公路水运投资1745亿元，居全国前列、华东首位。

山东：2020年计划投资1842亿元用于综合交通建设

从2020年山东交通运输工作会议上获悉，山东今年计划投资1842亿元用于综合交通建设，到2020年底，实现公路通车里程达到28.3万公里，铁路里程达到7000公里。

新增专项债加量发行提速，十九地计划1月份发行6064亿元

截至1月9日，共有19个省、自治区、直辖市、计划单列市披露1月份计划发行新增专项债规模达6064亿元。其中，今年以来，河南省、四川省、河北省、云南省、广西壮族自治区、新疆维吾尔自治区及青岛市已发行1875.12亿元新增专项债。

中美将于下周签署第一阶段经贸协议

商务部新闻发言人高峰在9日下午的例行发布会上透露，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。

天津发布重污染天气黄色预警 启动Ⅲ级应急响应措施

根据天津市空气质量预测和会商结果，预计2020年1月9日晚起，我市（天津市）地面气压场较弱，扩散条件不利，可能出现连续重污染天气过程，符合《天津市重污染天气应急预案》（津政办发〔2019〕40号）规定的重污染天气黄色预警条件。现发布重污染天气黄色预警，从1月9日18时起启动Ⅲ级（黄色）应急响应。

12月下旬重点钢企粗钢日均产量188.28万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年12月下旬重点钢企粗钢日均产量188.28万吨，旬环比减少5.71万吨，下降2.94%。截至2019年12月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量为953.25万吨，旬环比减少147.67万吨，下降13.41%。

综合来看，本周宏观面消息继续偏暖，主要表现在：1、2020年央行会议召开，强调推进“六稳”工作；2、中美将签署第一阶段经贸协议，外部环境得到改善；3、新增地方专项债加量，各地发行明显提速；4、工业利润下跌趋缓，PPI同比降幅收窄；5、房地产行业韧性较强，“卖地”收入还在增长；6、稳增长措施落地，多地重大工程投资加码；7、秋冬季污染频繁，地方应急响应成常态。

从行业面看，供给侧改革红利衰竭，产能释放回归正常，供需情况将是影响后期价格的决定性因素。截至去年12月底，重点钢企粗钢日均产量持续下滑，钢厂库存也处于年度低位，这些都为厂家顺利“过冬”打下了良好基础。但值得注意的是，近期铁矿石、焦炭、废钢等原料价格表现偏强，显示钢厂生产积极性并未继续下降，供应端的不确定性成为后期钢价最大的“隐患”。

回首本周，价格是“盘而不动”，需求是“愈来愈弱”，价格回稳与销量萎缩同步，意味着终端需求季节性“归零”成为现实。接下来，贸易商将发挥“蓄水池”的作用，在这个过程中，如何平衡厂商的利益很关键。目前，北方市场基本休市，南方市场也在步其后尘，随着需求的“冬眠”，各地现货价格很难有实质性的变化，钢厂和贸易商的操作或趋于一致：年前观望，年后再战。

对于上海市场而言，当前社会库存大幅增仓，虽然钢厂仍在托市，但随着需求的“终结”，经销商拉涨失去动力。笔者以为，本周钢价盘整，下周还会延续这种态势：平稳过节是大概率事件。期间关注螺纹钢期货的变动，以及主导钢厂的产销情况。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰