本周（12月16日—12月20日），西本钢材指数周五收在4090元/吨，周环比下跌50元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止12月20日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4043/吨，周环比下跌94元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4120元/吨，周环比下跌102元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格下跌，其中东北、西北波动较小，华北局部先跌后涨，华中、华东、华南和西南地区整体下跌，从各地价格来看，前期高价区域继续走低，区域性价差不断缩小。具体来看，周一多数下跌，周二继续走低，周三少数回稳，周四有稳有跌，周五低位回涨。在这个过程中，北方需求总体疲弱，南方各地需求环比也有下降。本期西本钢材指数下跌，成本指数小跌，表明钢厂利润空间降幅收窄，而螺纹钢期货区间波动，对现货市场影响并不明显。

期货方面，本期黑色系表现不一：铁矿石波动不大，焦炭小幅上扬，热卷和螺纹钢区间震荡。其中，热卷2005合约周五夜盘收在3569元，较上周五夜盘持平；螺纹钢合约RB2005周五夜盘收在3541元/吨，较上周五夜盘上涨8元/吨。从全周走势情况看，原料价格强势，成材上下空间有限：铁矿石易涨难跌，焦炭现货支撑，螺纹和热卷基差修复。

回首本期，消息面相对中性，期货市场没有亮点，原料价格继续偏强，螺纹现货总体走弱。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至12月19日，沪市螺纹钢库存总量为15.27万吨，较上周减少0.12万吨，减幅为0.78%，这是上海社会库存连续三周增加后小幅回落；目前库存量较上年同期（21.77万吨）减少6.5万吨，降幅为29.86%。本周，上海地区价格小幅走低，各大码头到货以盘螺和线材为主，加之资源向周边分流，所以区域螺纹钢库存量环比波动不大。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.39万吨，环比上周减少5.53%，也是连续第四周环比下降。本期终端采购量减少，主要原因是阴雨天气较多，工地施工进度放慢，加之价格整体阴跌，终端用户消极备货。从历史数据看，本期日均终端采购量偏低，预计后期还会延续低位。

本期西本钢材指数走势具体为：周一，指数下跌，市场走弱；周二，指数再跌，市场下跌；周三，指数小跌，市场先跌后稳；周四，指数报稳，市场弱稳；周五，指数不变，市场盘整。当下上海市场现状是：社会库存相对低位，商家无意主动囤货；终端需求再次下滑，中小钢厂边跌边看；原料价格依然坚挺，期货市场区间运行。目前供需矛盾仍在积累，但经过持续的下调后，价格大跌的动能衰竭，预计下周西本钢材指数小幅波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为756.67万吨，较上周增加4.96万吨，增幅为0.66%。这是全国样本仓库钢材库存总量继上周小幅减少后，再次增加，主要原因是多地需求下降，而在途资源陆续进库。

主要钢材品种中，螺纹钢库存量为298.29万吨，环比前期增加5.97万吨，增幅为2.04%；线盘总库存量为93.33万吨，环比前期增加1.09万吨，增幅为1.18%；热轧卷板库存量为165.87万吨，环比前期增加0.13万吨，增幅为0.08%；冷轧卷板库存量为103.19万吨，环比前期减少0.37万吨，减幅为0.36%；中厚板库存量为95.99万，环比前期减少1.86万吨，减幅为1.9%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年12月21日的798.97万吨）减少42.3万吨，减幅为5.29%，同比降幅仍在收窄。分品种看，本期冷卷、中厚板库存减少，螺纹钢、线材、热卷库存增加。

本期，全国主要市场样本仓库中，不同区域库存增减不一，其中，东北、华北、西北、西南、华南地区增加；华中、华东地区下降。单从库存变化情况看，华南、西南地区价格下跌压力更大，华北、华东市场相对抗跌。

本期，华东区域价格多数走低。截至周五，福建市场盘整，其它市场全部下跌；其中，山东市场价格跌幅最大。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3700-4120元/吨，环比下跌0-100元/吨；除福建外，各地价格在3700-3900元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

美财长：中美就第一阶段经贸协议文本达成一致利好全球发展

美国财政部长姆努钦14日在卡塔尔首都多哈强调，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致是“历史性的”，利好全球发展。他表示，对两国达成的一致感到高兴，并期待推进到下个阶段。（新华社）

轨道交通建设提速 今年新增运营里程首破1000公里

轨道交通建设提速，今年新增运营里程首破1000公里地铁、市域铁路、快轨等轨道交通对大城市的扩张和优化空间城市布局将起到重要的基础性作用。

11月份规模以上工业增加值同比增长6.2%

2019年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比10月份加快1.5个百分点。2019年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）533718 亿元，同比增长5.2%，增速与1-10月份持平。

1-11月份全国房地产开发投资额同比增长10.2%

1-11月份，全国房地产开发投资121265亿元，同比增长10.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点；1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积874814万平方米，同比增长8.7%，增速比1-10月份回落0.3个百分点；房屋新开工面积205194万平方米，增长8.6%，增速回落1.4个百分点；1—11月份，房地产开发企业土地购置面积21720万平方米，同比下降14.2%，降幅比1-10月份收窄2.1个百分点；土地成交价款11960亿元，下降13.0%，降幅收窄2.2个百分点。

11月份我国粗钢、生铁和钢材日均产量环比增长

据国家统计局12月16日公布的数据，11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8029万吨、6477万吨和10402万吨，同比分别增长4%、增长2.1%和增长10.4%；日均产量分别为267.63万吨、4215.9万吨和346.73万吨，日均环比分别增长1.8%、2.1%和4.7%。

近7000个PPP项目总投资超过9万亿元

近日，国家发改委公布了目前PPP项目的有关情况，数据显示，截至12月上旬，各地已录入PPP监测服务平台项目近7000个，总投资超过9万亿元。国家发改委新闻发言人孟玮在12月17日的发布会上表示，已批复可研报告或履行核准、备案手续，以及通过可行性论证、实施方案审查的重点推进项目近4000个，总投资超过5万亿元，主要集中在城市基础设施、农林水利、社会事业、交通运输、环保等领域。

2020年“提前批”专项债将于1月上旬发行

从多个地方财政人士处获悉，2020年“提前批”专项债将于1月上旬发行，进而使得流动性偏紧。目前1万亿额度已分配至市县，市县部门融资与收益平衡报告、评级报告等项目材料已准备完备，部分省份最快将于1月上旬发行专项债。国泰君安首席经济学家花长春称，在春节扰动及专项债发行下，资金价格有额外压力，央行有可能降准来为专项债发行提供流动性，预计2020年1月的流动性缺口或接近2.8万亿。

12月上旬重点钢企粗钢日均产量196.72万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年12月上旬重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比增加0.25万吨，增长0.13%。截至2019年12月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1120.92吨，旬环比减少60.08万吨，下降5.09%。

11月份我国钢筋产量2240.8万吨

据国家统计局数据，2019年11月份，我国钢筋产量2240.8万吨，同比增长17.7%；1-11月，我国钢筋产量22868.3万吨，同比增长18.5%。11月份，我国线材(盘条)产量1352.1万吨，同比增长3.1%；1-11月，我国线材(盘条)产量14446.9万吨，同比增长9.6%。

商务部：双方经贸团队正在就协议签署等后续工作密切沟通

商务部新闻发言人高峰在发布会上表示，中美双方在平等和相互尊重的基础上，就第一阶段经贸协议文本达成一致，美方将履行部分取消对华产品拟加征和以加征关税的相关承诺，双方经贸团队正在就协议签署等后续工作密切沟通，关于第一阶段协议的具体内容，没有更多信息可以透露，待协议正式签署后，协议内容将对外公布。

山西临汾启动重污染天气橙色预警

根据省、市生态环境监测中心预报，结合驻市专家团队会商研判，自12月19日起我市可能出现一次中至重度污染过程。为做好此次污染过程应对，切实减轻污染程度，降低污染影响，经市重污染天气应急指挥部同意，决定自12月19日18:00起，启动重污染天气橙色预警（二级），按规定采取应急响应措施。

广州将部分放松黄埔区的限购

广州12月20日对外宣布，将部分放松黄埔区的限购，这将是北京、上海、广州、深圳四个一线城市中，首个限购“松绑”的主城区。

综合来看，本周宏观面消息偏中性，主要表现在：1、中美经贸协商落地，后续工作继续推进；2、固定资产投资增速滞涨，房地产开发投资增速回落；3、PPP项目库扩围，轨道交通建设再次提速；4、重点项目继续推进，提前批专项债元旦后发行；5、多地空气污染加剧，预警机制成为常态；6、房地产调控明紧暗松，市场预期得到改善。

从行业面数据看，11月份粗钢、生铁和钢材日均产量同比环比都在增加，12月上旬重点钢企粗钢产量也没有下滑的迹象；单项品种中，11月份建筑钢产量维持高位，表明供应端总体呈现强势（个别地区的影响无碍大局）。近期焦炭、铁矿、废钢等原料价格偏强，预示着在利润驱动下的限产不是常态化；而某些钢厂出厂价格补跌的同时并未减少供应量，表明厂家生产积极性没有下降。在建筑钢需求季节性走弱的当下，供需矛盾将依赖贸易商发挥“蓄水池”作用来缓解。

当前的现货市场，有利条件是：热卷等品种价格大幅追涨，铁水流向出现积极变化；区域价差不断收缩，“底部”区间逐渐显现；华北少数地区价格止跌反弹，钢厂出台保价政策等因素，促使冬储需求尝试性启动；南方地区刚需还有一定强度，部分钢厂也有意托市。不利条件是：库存累积只是开始，高价区域囤货需求总体谨慎，年底资金回笼比较困难，工地多是按需采购。回首本周，价格与销量同步下滑，厂商“顺势而为”的心态比较明显，时间在推进，情绪在转换，接下来，需求趋淡的过程还将延续，但不同市场价格走势会呈现分化：低位高靠，高位下移，不合理的要修复。

对于上海市场而言，当前社会库存增仓缓慢，厂商出货意愿仍然偏强，随着外地资源不断到货，周边钢厂销售压力有增无减；而需求强度环比继续下降，市场价格止跌后缺少回升的动力。笔者以为，本周钢价小幅下跌，下周很难扭转弱势，但在多方因素作用下，市场不会呈现单边下行，稳中微调或是主基调。期间关注两个重要指标的变化：库存增仓的速度，终端需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰