本周（10月28日—11月1日），西本钢材指数周五收在3980元/吨，周环比上涨1.27%。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止11月1日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3979元/吨，周环比上涨26元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4141元/吨，周环比上涨8元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格有稳有涨，其中东北、西南、西北和华北市场涨幅较少，华中、华东和华南地区涨幅更大，从各地价格变化看，需求呈现出“南北分界”特征。具体来看，周一局部上涨，周二有涨有稳，周三区域分化，周四多数回升，周五盘整居多。在这个过程中，需求表现好于预期：周一放量，周二下降，周三较弱，周四回升，周五放大。另外，螺纹钢期货区间震荡，对现货市场的影响减弱。

期货方面，本期黑色系期货表现不一：铁矿石小幅走弱，焦炭震荡调整，热卷难有提振，螺纹钢整体抗跌。其中，热卷2001合约周五夜盘收在3348元，较上周五夜盘下跌20元/吨；螺纹钢合约RB2001周五夜盘收在3375元/吨，较上周五夜盘上涨23元/吨。从全周走势情况看，铁矿石区间波动，焦炭仍有反复，螺纹和热卷强弱分化。

回首本期，消息面偏向中性，期货市场波动收窄，原料价格稳中微调，螺纹现货局部逞强。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至10月31日，沪市螺纹钢库存总量为18.14万吨，较上周减少0.21万吨，降幅为1.14%，环比降幅明显收窄；较上年同期减少2.47万吨，降幅为11.2%。本周，上海地区价格震荡走高，资源分流顺畅，加之进货成本上移，贸易商囤货意愿更弱，所以区域螺纹钢库存量环比和同比继续下降。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.26万吨，环比上周增加17.27%。本期终端采购量环比提升，主要原因是适逢月底，且天气持续晴好，华东区域终端需求超预期释放。从历史数据看，本期日均终端采购量恢复到高位水平，显示“银十”完美收官。

本期西本钢材指数走势具体为：周一，指数报涨，市场上涨；周二，指数再涨，市场走高；周三，指数报稳，市场盘整；周四，指数续涨，市场再涨；周五，指数持平，市场强势。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，规格缺货现象增多；终端需求偏强，周边钢厂挺价；原料价格平稳，成本支撑存在；资本市场未见打压，商家悲观预期减弱。目前市场供需呈现一定“错位”，价格处于易涨难跌阶段，预计下周西本钢材指数还会上扬。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为942.46万吨，较上周减少49.04万吨，降幅为4.95%。这是国庆长假后，全国样本仓库钢材库存总量第三周环比下降，降幅缓步收窄。

主要钢材品种中，螺纹钢库存量为374.34万吨，环比前期减少30.12万吨，减幅为7.45%；线盘总库存量为138.35万吨，环比前期减少9.64万吨，减幅为6.51%；热轧卷板库存量为211.51万吨，环比前期减少9.36万吨，减幅为4.24%；冷轧卷板库存量为111.62万吨，环比前期减少0.21万吨，减幅为0.19%；中厚板库存量为106.64万，环比前期增加0.29万吨，增幅为0.27%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年11月2日的946.78万吨）减少4.32万吨，减幅为0.46%。分品种看，本期中厚板库存总量继续回升，其它品种库存均为下降，螺纹钢和线材降幅居前。

本期，全国主要市场样本仓库中，除西南地区外，库存都有下降。环比来看，华北、华东和华中等地降幅较大，东北、西北、华南市场降幅较小。单从库存变化情况看，华北和华东地区表现偏强，东北和西南市场压力较大。

本期，华东区域价格同步上涨。截至周五，江苏、上海、浙江和福建市场涨幅较大，山东、安徽和江西地区较小。目前，华东区域价差逐步收窄，福建和江西、安徽市场处于“第一梯队”，江苏、上海和浙江市场“迎头赶上”。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3700-3880元/吨，环比上涨80元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

经济参考报头版：加快发行、使用地方债等一系列大招实招将加速落地

新华社旗下经济参考报发文称，距离年底还有不到两个月时间，加码稳增长，冲刺年度目标，已经成为地方经济工作的重中之重。记者了解到，10月中旬以来，不少地方紧锣密鼓召开经济形势座谈会，出台相关方案，部署以更有力举措打好稳增长“硬仗”。从地方发力重点看，稳工业效益，扩大有效投资成为重头戏，重点抓好制造业大项目、加快发行使用地方政府债券等一系列大招实招将加快落地。

三季度PPP开工项目投资额2045亿

三季度新入管理库项目412个、投资额6895亿元，扣除地方主动退库项目，三季度比二季度末净增入库项目213个、投资额4420亿元；净增落地项目228个、投资额3359亿元；净增开工项目113个、投资额2045亿元。

生态环境部：秋冬大气污染治理无大范围停工停产要求 坚决反对“一律关停”

生态环境部新闻发言人刘友宾表示，在今年的秋冬季攻坚行动方案中，坚决反对“一刀切”，一律没有涉及强制性错峰生产、大范围停工停产等要求，坚决反对“一律关停”“先停再说”等敷衍应对做法，严格依法依规做好秋冬季大气污染防治各项工作。

徐州市政府办公室关于印发徐州市重污染天气应急预案的通知

10月29日，徐州市政府办公室发布重污染天气应急预案，其中重点行业减排措施参考：1、钢铁企业：Ⅲ级减排措施：烧结、球团工序限产30%，加强无组织废气治理和料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂；Ⅱ级减排措施：烧结、球团工序限产50%，加强无组织废气治理和料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂；Ⅰ级减排措施：烧结、球团、轧钢工序以及石灰窑全部停产，加强无组织废气治理和料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂。2、焦化企业：延长焦炉结焦时间，加强无组织废气治理和料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂。3、水泥企业：停产，加强料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂。4、铸造企业：停产，加强料场保湿抑尘，暂停运输车辆进出厂。

中钢协：前三季度钢铁行业制造成本上升 企业效益下降

中钢协数据显示，今年前9个月钢铁产量保持增长，但进出口均有所下降。1-9月份，全国累计出口钢材5031万吨，下降5%；累计进口钢材875万吨，下降12.2%。中钢协数据也显示，1-9月份，会员企业实现利润总额1466亿元，同比下降32%；销售利润率4.6%，较上年同期下降3个百分点。

河北11市启动Ⅱ级应急响应最新通知

河北省大气污染防治工作领导小组办公室近日印发《关于启动区域一和区域二重污染天气橙色预警和Ⅱ级应急响应的通知》，要求区域一（石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区）、区域二（唐山、廊坊、沧州、秦皇岛）城市于11月1日8时起发布重污染天气橙色预警，启动Ⅱ级应急响应。

10月制造业PMI回落 高端制造业加速扩张

受节假日因素、经济结构调整等因素影响，10月制造业PMI和非制造业PMI均有所回落，表明经济下行压力加大。分析人士普遍认为，未来需进一步加大宏观政策逆周期调节力度。积极的因素是，以装备制造业和高技术产业为代表的高端制造业保持加速扩张态势，新动能加快成长。

10月钢铁PMI显示：指数创46个月新低 钢铁行业增速放缓

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，10月份为41.3%，较上月下降2.9个百分点，创46个月来的最低水平。分项指数显示，本月市场需求缩减，钢厂生产有所下降，企业采购意愿不强，产品价格和原材料价格均下降。11月份，钢市或将呈供强需弱格局，价格低位小幅波动。

外交部：中美双方将按原计划推进经贸磋商中的各项工作

记者会上，有记者问到中美商贸问题，对此，外交部发言人耿爽表示，关于中美商贸问题，中美双方保持着密切沟通。10月10日至11日，双方举行了第十三轮中美经贸高级别磋商，25日双方牵头人进行通话，双方牵头人还将于本周五再次通话。目前磋商工作进展顺利，双方将会按原计划推进磋商中的各项工作，我们希望双方能够在相互尊重、平等互利的基础上找到妥善解决经贸问题的办法。

本周净回笼5900亿元 创2月中旬来单周最大

央行本周(10月28日-11月1日)未开展逆回购操作，同期有5900亿元逆回购到期，单周净回笼规模创2月中旬来最大。数据显示，中国央行在2月11日-2月15日当周在公开市场累计净回笼资金6800亿元。

报告称十月房企拿地积极 土地市场回暖

中国指数研究院11月1日发布报告指出，土拍市场持续回暖，10月房企拿地保持积极。全国性企业拿地优势显著，战略布局多个热点一二线城市。全国性房企依托自身资金、资源等优势，拿下多个重点城市1月-10月拿地总额冠军，拿地优势显著。其中，保利和万科分别出现在多个城市的1月-10月拿地总额的榜单中，与企业的多区域战略布局相契合。从拿地金额来看，万科、碧桂园、保利占据榜单前三位。

发改委：前三季度钢铁行业运行情况

前三季度，全国粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%，增速同比提高2.3个百分点；钢材产量90931万吨，增长10.6%，提高3.4个百分点。焦炭产量35436万吨，增长6.3%，去年同期为下降2.3%。铁合金产量2565万吨，增长11.5%，提高8.5个百分点。钢材出口5031万吨（海关统计），同比下降5%；进口875万吨，下降12.2%。铁矿砂进口78422万吨，下降2.4%。焦炭出口516万吨，下降25.4%。

江苏省升级重污染天气等级至橙色预警

受前期沙尘滞留与本地污染物累积共同影响，截至11月1日8时，江苏省盐城和泰州2市空气质量短时达重度污染，徐州、常州、淮安和宿迁4市达中度污染，其他城市以轻度污染为主。经省环境监测中心与省气象台会商，自11月2日起，受持续不利气象条件和北方污染物输送影响，江苏省大气污染程度将进一步加重并持续，达到《江苏省重污染天气应急预案》橙色预警启动条件，自11月1日20时起，全省13市升级为重污染天气橙色预警。

综合来看，本周宏观面消息多空交织，主要有：1、加码稳增长，地方经济工作的重中之重是冲刺年度目标；2、三季度PPP新入库项目和投资额环比双双回升；3、10月制造业PMI和非制造业PMI均有回落，表明经济下行压力加大；4、外部环境得到改善，中美经贸磋商稳步推进；5、货币政策偏向谨慎，央行大手笔净回笼；6、房企拿地积极，土地市场有所回暖；7、秋冬季污染过程增多，地方环保压力加剧。从宏观面看，临近岁末，“保增长”措施还会加码，只要政策面不刻意打压房地产行业，后期各地需求只会分化，不会呈现“断崖式”下滑。

对于行业面来说，钢铁产量始终保持高位，出口遇到一定阻力，供需失衡只是短期现象，供大于求仍将是常态。当前有利条件是：社会库存明显消化，表观需求维持强度，厂家没有太大压力；不利因素是：南北需求呈现差异，资源跨区域流动加快，区域短缺与库存累积同时存在。

具体到现货市场，本期国内多数市场建筑钢材价格再次走强，实质是“现实”战胜了“预期”：预期是供大于求，现实是需求旺盛，二者错配，供需矛盾不仅没有被激化，还出现了阶段性的“紧缺”；而华东市场的强劲，又给其它区域带来了提振作用，所以价格整体走强，但各地涨幅并不一致。可以预见的是，后期供应压力会增加，但这需要时间累积，在此之前，市场价格仍将呈现阶段性的强势。

对于上海市场而言，当前社会库存偏低，客户配货比较困难，而周边厂库规格缺货，物流运输受限，在供给“断档”的现状下，需求回暖推动了价格反弹。当前，钢厂掌握主动，需求保持韧性，在环保压力下，预计“进博会”对供应端的影响会更大。笔者以为，本周钢价稳步抬升，下周还有推高的动力，期间关注两个重要指标的变化：螺纹钢期货是否配合，终端需求是否持久。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰