本周（10月14日—10月18日），西本钢材指数周五收在3950元/吨，周环比下跌1.99%。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止10月18日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3974元/吨，周环比下跌52元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4163元/吨，周环比下跌65元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格有稳有跌，其中东北、华北、华南市场盘整为主，西北、西南、华中、华东地区震荡走低。具体来看，周一稳中有涨，周二涨跌互现，周三下跌为主，周四多数走弱，周五有稳有落。在这个过程中，需求释放节奏不及预期：周一回升，周二下降，周三减量，周四好转，周五增加。另外，螺纹钢期货再次走弱，对现货市场带来消极预期。

期货方面，本期黑色系期货整体下行：铁矿石震荡走低，焦炭大幅回落，热卷和螺纹钢继续下探。其中，热卷2001合约周五夜盘收在3304元，较上周五夜盘下跌81元/吨；螺纹钢合约RB2001周五夜盘收在3308元/吨，较上周五夜盘下跌111元/吨。从全周走势情况看，铁矿石被动跟跌，焦炭强势不再，螺纹和热卷低位趋稳。

回首本期，消息面缺少利好，期货市场未能提振，原料价格部分走弱，螺纹现货价格回落。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至10月17日，沪市螺纹钢库存总量为21.98万吨，较上周减少2.33万吨，降幅为9.58%；较上年同期减少0.11万吨，降幅为0.50%。本周，上海地区价格走弱，贸易商消极进货，资源更多向周边分流，加之北方到货资源以线材和盘螺为主，所以区域螺纹钢库存量下降。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周减少20.44%。本期终端采购量环比下降，主要原因是终端集中备货告一段落，价格下降又让客户采购节奏放缓。从历史数据看，本期日均终端采购量处于两个月以来最低水平，显示刚性需求整体减弱。

本期西本钢材指数走势具体为：周一，指数小涨，市场见涨；周二，指回调，市场下跌；周三，指数再跌，市场普跌；周四，指数补跌，市场小跌；周五，指数微跌，市场弱稳。当下上海市场现状是：社会库存压力不大，终端需求不再强劲；周边钢厂顺势回调，成本支撑力度减弱；资本市场表现疲弱，商家心态偏向悲观。目前市场供需矛盾并不明显，但后市预期影响价格，预计下周西本钢材指数小幅度调整。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1051.41万吨，较上周减少76.07万吨，降幅为6.75%。这是全国样本仓库钢材库存总量国庆长假回升后，再次下降。

主要钢材品种中，螺纹钢库存量为435.66万吨，环比前期减少48.76万吨，减幅为10.07%；线盘总库存量为159.78万吨，环比前期减少5.98万吨，减幅为3.61%；热轧卷板库存量为238.82万吨，环比前期减少15.76万吨，减幅为6.19%；冷轧卷板库存量为111.49万吨，环比前期减少0.27万吨，减幅为0.24%；中厚板库存量为105.66万，环比前期减少5.30万吨，减幅为4.78%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年10月19日的1034.78万吨）增加16.56万吨，增幅为1.6%。分品种看，本期螺纹钢、线材、中厚板、热卷、冷卷五大品种库存量环比由增转减。

本期，除西南个别地区外，全国主要市场样本仓库库存下降。环比来看，华东、华北等地降幅较大，西北、华中和华南市场降幅较小。单从库存变化情况看，华东和华北地区表现偏强，西北、华南市场压力较大。

本期，华东区域价格整体下跌。截至周五，江西、山东、安徽和浙江市场跌幅最大，江苏和上海市场次之，福建地区跌幅最小。目前，江西市场价格最高，安徽和福建市场次高，山东、上海和浙江市场价格最低。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3630-3830元/吨，环比下跌50-120元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

世界钢铁协会：钢企今年面临需求和价格的下跌

世界钢铁协会：全球制造业疲软且贸易紧张态势持续，钢企今年面临需求和价格的下跌。欧盟的钢企受创最重，欧洲钢企指责美国造成低成本钢材涌入欧洲地区，令当地钢铁行业陷入危机。预计全球钢铁需求增速将从2018年的4.6%放缓至3.9%。

9月我国出口钢材553.0万吨

海关总署10月14日数据显示，2019年9月我国出口钢材553.0万吨，较上月增加52.4万吨，同比下降7.1%；1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨，同比下降5.0%。9月我国进口钢材111.3万吨，较上月增加13.9万吨，同比下降7.3%；1-9月我国累计进口钢材875.1万吨，同比下降12.2%。9月我国进口铁矿砂及其精矿9935.5万吨，较上月增加450.7万吨，同比增长6.3%；1-9月我国累计进口铁矿砂及其精矿78413.6万吨，同比下降2.4%。

9月M2同比增8.4% 新增人民币贷款1.69万亿元

9月末，广义货币（M2）余额195.23万亿元，同比增长8.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点；狭义货币（M1）余额55.71万亿元，同比增长3.4%，增速与上月末持平，比上年同期低0.6个百分点；流通中货币（M0）余额7.41万亿元，同比增长4%。前三季度净投放现金921亿元。

2万亿元减税降费目标任务稳步推进，全年减负规模或超预期

今年以来，我国采取一系列减税降费政策措施，为企业的转型升级提供了更多动力。截至7月份，今年2万亿元减税降费任务目标已完成67.5%。业内专家认为，照此推算，全年减税降费规模或将超出年初预计的2万亿元目标。

生态部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》

《方案》要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。2019年12月底前，天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台；河北省压减退出钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨、水泥产能100万吨、平板玻璃产能660万重量箱；山西省压减钢铁产能175万吨，关停淘汰焦炭产能1000万吨；山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快压减1000立方米以下炼钢用生铁高炉和100吨以下转炉。

环境部：今年京津冀秋冬季大气攻坚要坚决反对“一律关停”

《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》日前发布。生态环境部有关负责人17日对记者表示，今年的《方案》更加强化依法依规，坚决反对“一刀切”。“《方案》中，强制性错峰生产、大范围停工停产等要求一律没有涉及，坚决反对‘一律关停’‘先停再说’等敷衍应对做法。”

河南：《关于启动重污染天气橙色预警的通知》

为实现区域大气污染联防联控取得明显成效，经省污染防治攻坚办研究决定：根据环境空气质量预测预报结果，按照区域应急联动要求，请郑州、开封、洛阳、平顶山、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳、许昌、商丘、济源 12 市于 10 月 18 日 0 时启动重污染天气橙色预警及Ⅱ级响应，提前应急应对，确保各项管控措施落实到位。

唐山市发布《关于进一步加严当前空气质量强化管控措施的通知》

10月17日，唐山市人民政府发布《关于进一步加严当前空气质量强化管控措施的通知》：钢铁企业：10月18日0时至10月22日8时，在确保保安全生产的前提下，开平区、古冶区、丰南区、丰润区境内的单座高炉企业高炉生产负荷压减50%以上，其它企业保留一座高炉生产（用于保障维持管道压力等安全措施）；10月20日20时至10月22日8时，保留一台烧结机生产。

商务部：中美双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实

商务部17日举行例行新闻发布会，在回答中美经贸磋商相关问题时，新闻发言人高峰介绍，目前，中美双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实。高峰强调，中方始终认为，合作是两国最好选择，也是解决问题的唯一正确选择，双方取得阶段性成果，有利于消除不确定性，恢复市场信心，对于稳定全球经济形势具有非常重要的意义。

2019年前三季度GDP增6.2% 三季度增6%

统计局：前三季度国内生产总值697798亿，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。国民经济运行总体平稳。

9月规模以上工业增加值同比增长5.8%

统计局：9月份规模以上工业增加值同比增幅较8月份增1.4个百分点。其中制造业增5.6%。分产品看汽车下降6.9%，其中轿车下降12.6%，新能源车下降24.2%。

1-9月份全国固定资产投资增长5.4%

2019年1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）461204亿元，同比增长5.4%，增速比1-8月份回落0.1个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.41%。其中，民间固定资产投资264805亿元，同比增长4.7%，增速比1—8月份回落0.2个百分点。

前三季度，全国房地产开发投资同比增长10.5%

前三季度，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%；全国商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%；1-9月份，房地产开发企业土地购置面积15454万平方米，同比下降20.2%，降幅比1—8月份收窄5.4个百分点；1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米，同比增长8.7%，增速比1-8月份回落0.1个百分点。

中国9月粗钢产量8277万吨

国家统计局数据，中国9月粗钢产量8277万吨，同比增长2.2%；1-9月粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%。根据西本新干线历史数据，9月粗钢产量环比减少448万吨，9月份日均粗钢产量为275.90万吨，环比下降5.55万吨。

中国9月钢材产量10437万吨

据国家统计局数据，中国9月钢材产量10437万吨，同比增长6.90%，1-9月钢材产量为90931万吨，同比增长10.60%。中国9月生铁产量6731万吨，同比增长2.10%，1-9月生铁产量为61203万吨，同比增长6.30%。

综合来看，本周宏观面消息增多，主要有：1、中美经贸协商进行，利好效应已经减弱；2、减税降费逐步推进，力度或将超出预期；3、GDP增速持续下滑，急需政策面托底；4、固定资产投资增速放缓，稳增长还需加码；5、房地产行业保持韧性，对经济支撑作用明显；6、秋冬季治污文件出笼，重申反对“一刀切”；7、空气质量不佳，地方政府限产常态化。从宏观面看，经济面临更大的下行压力，亟需政策性的提振；对于行业面来说，是利好与利空交织：虽然国际市场面临需求和价格下滑的考验，9月份钢材出口量同比继续下降，但环比有所回升；9月份国内粗钢和钢材产量环比均有下滑，表明限产效果得到一定显现。

具体到现货市场，节后钢材价格下跌，更多是受到心理层面的打压，而需求强度减弱起到推波助澜的作用，在“价跌量减”的过程中，钢厂选择了顺势而为，并压缩原料成本，最终导致行情一蹶不振。情绪最难把握，恐慌容易蔓延，可以预见的是，随着销售旺季渐行渐远，市场低价将成为常态。

对于上海市场而言，当前价格降至低位，继续下探的动力减弱，供应压力尚未显现，需求强度仍在减弱，周边钢厂选择补跌，贸易商囤货意愿更弱。笔者以为，经过持续的下跌之后，下周钢价或有情绪性的修复，但难有趋势性的反弹。期间关注两个重要指标的变化：螺纹钢期货的支撑位，外地资源抵沪的节奏。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰