本期观点：矿石盘整 焦炭趋强

时间：2019-7-22—2019-7-26

● 市场回顾——铁矿高位震荡调整，焦炭市场部分提涨；

● 成本分析——矿石微涨焦炭趋强，钢厂成本略有增加；

● 库存分析——高炉开工相对高位，原料供应总体充足；

● 综合观点——高温多雨需求偏低，矿石盘整焦炭趋涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情表现不一，其中，进口矿价格高位震荡，钢坯价格小幅下跌，国产矿多数略涨，焦炭价格稳中趋涨，废钢价格全面上涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情窄幅震荡偏弱，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3630元/吨，较上周五价格下跌20元，较上月末下跌40元。库存方面来看，截止7月19日早上8点，唐山象屿正丰库存量为11.3万吨，海翼宏润库存量为18.81万吨，物产震翔库存量为2.65万吨，三个主要库存合计为32.76万吨，较昨日增加0.51万吨吨，较上周五下降6.25万吨。从市场情况来看，本周初，受黑色系商品期货集体上涨，螺纹钢现货价格走高，调坯轧材企业采购较好，主要仓库持续下降等，市场报价累计上涨30元。周中，调坯轧材采购有所放缓，螺纹期货和现货双双横盘，多数商家持稳观望。周四，黑色系商品期货多数下跌，钢坯库存止降反增，市场信心再次受挫，钢坯报价小幅下跌20元。总体来看，调坯轧材利润空间有限，部分钢企受环保限产制约，钢坯市场成交一般，预计，下周国内钢坯行情仍将窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国产矿多数地区小幅上涨，其余地区报价坚挺。上半周黑色系商品期货上涨，以及成品材价格抬高，多数矿区报价小幅跟涨，下半周则多持稳观望。本周进口矿市场价格高位震荡，截止7月18日，普氏62%铁矿石指数为119.50美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11696万吨，较上周末库存增加268万吨，终结14周连续降库态势。从供应端来看，本周国内铁矿石到港量再度上涨，周环比增加102万吨，增量主要来自一些非主流矿国家以及巴西。矿石海运贸易量持续增加，使得西澳至中国海运费涨至10.5美元/吨，巴西至中国海运费涨至26.8美元/吨。波罗的海干散货BDI指数更是创5年半以来新高。从需求端来看，高温多雨的季节让终端采购放缓，钢企厂内成品材资源出现累库，各大钢企对原料采购积极性下降，多采取按需补库为主。河北唐山、武安等地依然执行严格限产政策，对矿石需求并未明显增量。供需不匹配情况下，本周港口矿石库存止降反增。总体上看，港口矿石库存止降现增，部分矿石商家心态转变，矿石主力合约多空博弈激烈，预计，下周进口铁矿石行情仍将高位震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情稳中趋强，受焦企采购积极性提升，煤矿出货情况相对好转，主产区焦煤市场稳中有涨，长治个别超跌资源小幅探涨20元/吨，安泽地区低硫主焦提涨20-30元/吨。考虑到当前下游焦企提涨迫切，焦煤市场情绪回暖，预计，下周国内焦煤市场稳中偏强运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1550元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1450元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1600元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1070元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场稳中偏强，部分焦企首轮提涨。现山西环保限产趋严影响，焦企开工率75.44%，较上周下降1.28%；焦炭期货盘面出现升水，部分贸易商抄底行为增加，焦企厂内去库存效果显著，山西吕梁、晋中、临汾等地部分焦企及河北某大型焦企对价格相继提涨100元/吨，山西部分钢厂及山东某大型钢厂已接受焦炭涨价。当前华北钢厂焦炭库存整体较高，近期没有明显补库需求，对焦企提涨抵触情绪较高；华东地区钢企整体需求较好，厂内焦炭库存有所吃紧，焦炭提涨接受度较高，徐州地区基本落实50-100元/吨涨幅。本周山东日照港和董家口港合计库存418万吨左右，较上周增加12万吨左右，随着焦炭市场情绪转暖，港口报价小幅探涨30元/吨。预计，下周国内焦炭价格有望落实首轮提涨。现华东二级焦出厂含税报价为 1840-2050元/吨；华北二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；山西二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场全线上涨，累计涨幅20-80元/吨。华东地区因钢厂维持高开工率，外加高温多雨影响废钢供应，钢厂到货量普遍偏低，江苏沙钢、中天、南钢、永钢、淮钢等废钢收购价相继提涨30-80元/吨；山东日照、永锋、石横等上涨30-60元/吨；方大特钢、萍钢上涨40-50元/吨；安徽马钢、马长江上涨30-50元/吨；福建三钢涨30元/吨；华北地区钢企受环保限产，废钢使用比例提升，优质废钢及破碎料需求量更大，废钢价格维持高位。东北地区因钢价走强带动废钢价格补涨，累计涨幅30-50元/吨。华南、西南、华中、西北等地废钢均出现20-50元/吨涨幅。综合来看，废钢整体供应偏紧，多数钢企厂内备库不足，但成品材需求放缓，钢企盈利收缩制约，预计，下周国内废钢市场高位震荡盘整为主。现华东江苏地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五收盘，黑色系商品期货周环比全线上涨，本周铁矿期货合约再拔头筹，领涨于其它黑色系品种，可见矿石多头势力任劲十足，然而本周矿石港口库存止降反增，也为空头势力增加稍许底气。本周焦炭和焦煤合约分别上涨3.23%和1.54%，受煤焦现货市场成交好转，焦企首轮提涨范围扩大，盘面多头势力占据上风。本周螺纹和热卷合约分别上涨0.91%和1.75%，主要受到矿石盘面上涨提涨，基于成品材现货需求偏弱，社会库存持续增加，钢企盈利收窄或亏损，盘面空头势力也不容小觑。

三、综合观点

本周国内原料市场表现不一，其中，进口矿港口库存止降反增，部分矿商心态转变，市场价格高位震荡；焦炭成交相对较好，首轮提涨范围扩大，少数钢企接受涨价；废钢整体供应偏紧，收购价格普遍调涨。基于，高温多雨影响成交，高炉开工维持高位，钢企盈利相对收缩，预计，下周进口矿价格高位盘整，国产矿表现坚挺，焦炭和焦煤价格上涨，钢坯和废钢窄幅震荡调整为主。