本期观点：矿焦价格上涨 原料成本推高

时间：2019-5-27—2019-5-31

● 市场回顾——黑色期货走势强劲，原料价格全线走高；

● 成本分析——矿石焦炭价格上涨，钢厂成本再次推高；

● 库存分析——高炉开工持续攀升，原料资源延续降库；

● 综合观点——期货强劲原料走高，期现均涨成本推高。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情全线攀高，其中，进口矿价再创新高，国内矿价格全面上涨，废钢价格小幅上扬，焦炭全面落实第三轮提涨，焦煤价格稳中趋涨，钢坯市场接连走高，具体分品种来看：

钢坯方面：

本周国内钢坯市场行情接连小幅上涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3610元/吨，较上周五上涨1.4%，较上月末上涨1.12%。库存方面，唐山象屿正丰库存量为8.9万吨，海翼宏润库存量为14.11万吨，物产震翔库存量为2.36万吨，三个主要库存合计为25.37万吨，较上周末库存下降2.32万吨，降幅为8.38%。从市场方面来看，受国内焦炭和铁矿石价格接连上涨，钢坯生产成本大幅增加，唐山等地部分限产导致钢坯排产减量，钢坯市场库存持续降低，叠加黑色系期货和成品材价格上涨影响下，市场看涨情绪走高，钢坯市场报价接连小幅走高。考虑钢坯市场供需紧平衡，预计，下周钢坯市场行情将窄幅震荡为主。

铁矿石方面：

国产矿方面：本周国内矿价格全线上涨，受铁矿期货和进口矿价格上涨，国内矿贸易商也顺势推高售价，叠加焦炭价格第三轮上涨，钢厂的利润大幅收窄，钢厂原料采购压力增加，多数钢企无奈按需采购。本周进口矿市场价格大幅上涨，截止5月23日，普氏62%铁矿石指数为102.45美元/吨，周环比上涨4.45美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12783万吨，较上周末下降439万吨。从市场情况来看，近期巴西雨水天气增多影响北部港口发货，澳洲发货量也降至一个月来新低，国内港口到货量明显偏低；而国内高炉开工率持续攀升，在供需错配情况下，港口矿石库存已连续七周下降，价格也再创年内新高。考虑部分商家高位获利套现，以及在途矿石发货量增加，预计，下周进口矿市场行情将高位震荡趋弱为主。

煤焦方面：

本周国内焦煤多数地区价格坚挺，少数地区报涨，受国内焦炭第三次提涨基本落实，焦企利润大幅提升，生产积极性高。为此，主产地煤矿订单充裕，库存继续下滑，本周临汾、长治等地低硫焦煤继续上涨20-30元/吨；吕梁、灵石等地高硫肥煤及1/3焦煤出现补涨，上涨30-80元/吨。当前煤焦市场心态普遍乐观，但考虑焦企环保限产趋严预期，焦煤整体需求将受影响，预计，下周焦煤市场持稳运行为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1560元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1620元/吨，S1.3，G75报1360元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1730元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

本周国内焦炭市场基本落实第三轮涨价，当前主产地山西、陕西焦企环保限产力度趋严，钢企对焦炭需求维持高位，山西、河北、山东等地焦企陆续提出第三轮提涨，幅度在100元/吨左右，本周在河钢集团对焦炭采购价上调100元/吨后，国内主要钢企基本落实第三轮上涨。考虑主产地环保限产，多数焦企订单较好，库存维持相对低位，国内高炉开工持续上升，短期市场走势依然乐观。港口方面，询盘较前期活跃，港口焦炭库存小幅下降，焦炭贸易商信心增强，报价探涨50-100元/吨。预计，下周国内焦炭市场行情稳中偏强态势。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2100-2200元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2050-2150元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1900-2050元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2100-2200元/吨。

废钢方面：

本周国内废钢市场价格整体上涨，受期螺合约和成品材价格上涨，以及矿焦和钢坯等价格上涨，市场信心明显增强，废钢市场价格止跌反弹20-60元/吨，其中西南的成都和重庆、华中的安阳和武汉以及华东的江西等地反弹明显，涨幅均超过50元/吨。当前钢企利润空间收窄，但盈利能力仍在，电弧炉开工率、高炉产能利用率均维持高位，废钢需求量不减。考虑，废钢产出量相应减少，而需求量较好，钢价整体高位震荡，电炉钢盈利仍存，预计，下周国内废钢行情稳中兼有小幅调整。现江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨；山东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2250元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货合约周环比全线上涨，其中，焦炭主产区环保限产趋严，价格也全面落实第三轮提涨，极大增强期货盘面信心，焦炭主力合约本周涨势最强。本周矿石和螺纹主力合约走势次之，周环比涨幅分别为2.97%和2.73%。焦煤和热卷主力合约也均现上涨，但盘面走势强度稍显逊色。

三、综合观点

本周国内原料市场行情全线上涨，其中，进口矿到港量相对偏低，高炉开工率继续攀升，港口库存量连续七周降库，供需错配下价格大幅走高，并再次刷新年内新高；焦炭方面受主产区环保限产，多数焦企库存偏低且订单饱满，钢焦博弈中处于上风，并基本落实第三轮上涨。另外，受黑色系期货集体走强，钢企采购需求增加，原料现货资源降库等因素，钢坯、废钢、国产矿以及焦煤等行情均现上涨。考虑，钢厂盈利空间大幅收窄，成品材行情窄幅震荡等因素，预计，下周进口矿行情高位震荡趋弱，焦炭行情稳中趋涨，国产矿和焦煤行情相对坚挺，钢坯和废钢行情窄幅震荡为主。