本期观点：钢企需求上升 原料部分趋涨

时间：2019-4-28—2019-4-30

● 市场回顾——期货偏弱市场观望，原料价格或稳或涨；

● 成本分析——矿石盘整焦炭上涨，钢厂成本小幅增加；

● 库存分析——部分钢厂节前补库，市场成交相对较好；

● 综合观点——高炉开工持续上升，五一将至钢企备库。

一、本周国内原料市场回顾

本周黑色系期货盘面多数趋弱，成品材市场行情涨后回调，但全国高炉开工率延续上升势头，部分钢厂加大节前补库需求。具体品种来看，进口矿价格窄幅震荡；废钢价格小幅见涨，国产矿和焦煤价格基本平稳，焦炭价格近半数区域上涨50-100元，其余区域稳中趋涨。

钢坯方面：

本周国内钢坯市场行情延续窄幅震荡，截止本周五发稿，唐山普碳方坯含税价格为3540元/吨，较上周五价格上涨10元/吨。库存方面，象屿正丰库存量为19.4万吨，海翼宏润库存量为20.15万吨，物产震翔库存量为2.86万吨，三个主要库存合计为42.41万吨，较上周五减少3.57万吨。从市场来看，本周初，终端下游采购需求较好，钢坯价格小幅探涨，周中以后，受黑色系商品期货弱势回调，尤其成品材价格涨后回落，钢坯市场成交放缓，调坯轧材企业按需采购，市场报价出现小幅回调，本周钢坯库存降速相对放缓，钢坯报价基本与上周五收市持平。考虑，期货和成品材行情震荡，钢坯市场操作相对谨慎，预计，下周钢坯行情仍将震荡盘整为主。

铁矿石方面：

本周国内矿市场价格维持平稳，个别地区小幅涨跌。本周黑色系商品期货集体走弱，钢企对国内矿采购一般，中间商并不情愿低价出货，多数国内矿售价维持平稳。本周进口矿市场价格窄幅震荡，截止4月26日，普氏62%铁矿石指数为92.60美元/吨，周环比上涨0.8美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约13442万吨，较上周五库存下降410万吨。从市场情况来看，受青岛海域举行海军军演影响，部分进口矿资源到港被迫延期，叠加五一假期将至，部分钢厂节前加强补库需求，使得本周港口矿石库存降幅明显，现处于连续第三周降库。考虑近期外矿发货量回升，以及军演延期船只抵港，节后港口资源有一定回升，但国内高炉开工率持续上升，钢企库存储备仍处低位，矿石增量与需求增量之间弱平稳，预计，下周进口矿市场行情稳中略显趋弱。

煤焦方面：

本周国内焦煤行情维持平稳运行，当前焦企库存低位，信心有所恢复，随着焦价提涨逐步落实，对原料补库积极性增加，带动部分高硫焦小幅探涨20元/吨。考虑到当前焦企利润好转，煤矿库存压力下降，预计下周国内焦煤市场稳中向好运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1580元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1480元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1620元/吨，S1.3，G75报1320元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1050元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。江苏徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1730元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

本周国内部分区域焦炭价格上涨，市场信心增强。现焦炭现货价格处于低位，伴随高炉开工率上升，需求增量及贸易商、投机客抄底行为，焦企库存呈下降趋势，市场心态好转，少数区域提涨50-100元/吨，多数地区价格维持平稳。另外，多数钢厂焦炭库存依旧偏高，考虑到5、6、7三月可能继续错峰限产，并不追求太高库存，采购正常进行。港口成交表现一般，库存处于相对高位，部分贸易商存有惜售心态。短期看焦炭库存尚需消化，提涨仍显乏力，预计，国内焦炭价格暂维持平稳态势。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1800-1950元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨。

废钢方面：

本周国内废钢价格总体小幅探涨，累计幅度在10-30元/吨。从市场来看，本周初受国内钢价大幅拉涨，废钢贸易商心态明显好转，惜售心态再现，外加当前钢企产能高位，对废钢需求量增加，华北、西北等地区率先止跌反弹，涨幅20-50元/吨，华东地区整体持稳，部分废钢库存不足的钢企相应提涨。随后，受钢价回落影响，废钢价格高位盘整，部分地区废钢价格小幅回调。考虑当前钢价高位盘整，电炉钢利润不足，废钢贸易商情绪随钢价变动明显，预计，下周国内废钢行情延续高位盘整态势。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2300元/吨；山东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2250元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2200元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货主力合约多数趋弱，与上周五合约价对比来看，其中焦炭主力合约跌幅靠前，其次是热卷、铁矿和焦炭合约均有跌幅，仅焦煤主力合约环比上涨。现黑色系现货利空因素均有，期货盘面多空搏杀激烈，空头势力稍占上风，盘面时机瞬息万变。同时，黑色系期货合约飘忽不定，让现货商对行情难以判断，市场观望氛围浓厚。

三、综合观点

全国高炉开工率持续回升，以及五一假期将至，部分钢企加大节前采购，原料市场成交相对较好。其中，受青岛军演迫使外矿抵港延期，国内港口矿石库存降幅明显；焦炭市场伴随库存下降，以及售价处于低位，市场呼涨声音强烈，临近周末，部分区域焦炭上涨50-100元；钢坯历经一个多月连续降库，降库速度有所放缓，市场报价震荡盘整；废钢周初小幅探涨，后因成品材下跌转为企稳态势。预计，下周进口矿行情稳中趋弱，煤焦市场行情总体趋涨，钢坯、废钢以及国产矿将以盘整为主。