本期观点：假日气氛较浓 原料小幅波动

时间：2019-2-1—2019-2-28

● 市场回顾——废钢铁矿略有回落，焦炭市场供需博弈；

● 成本分析——钢材市场小幅反弹，钢厂利润相对稳定；

● 库存分析——钢厂补库进入尾声，库存增势明显放缓；

● 综合观点——临近过年成交萎缩，原料市场小幅波动。

一、本周国内原料市场回顾

临近春节，本周国内钢材市场价格小幅回升，大部分钢厂则已完成节前原料补库任务，原料市场成交量略有萎缩，废钢及进口铁矿石价格小幅回落，少数有减产计划的钢厂也向焦企提出了降价要求。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

节前国内钢坯市场基本供需两淡，价格以小幅波动为主。截止本周四，唐山市场普碳方坯出厂价格降至3400元/吨，较上周末小涨20元/吨。从需求情况看，随着春节临近，调坯企业限产也明显增多，目前唐山地区带钢调坯企业开工率为55%左右，较上周下降16%；型材调坯企业开工率下降7%至30%左右；建材调坯企业开工率下降5%至30%左右。目前唐山地区钢坯供应和调坯企业需求量都降至常规水平6成左右，钢坯库存更是降至15万吨左右，整体成交平淡。预计下周国内市场钢坯价格将继续以稳为主，涨跌意义都不大。

铁矿石：

随着春节临近，本周国内钢厂补库力度逐渐减弱，进口铁矿石市场价格小幅波动为主。截止本周四，普氏62%粉矿价格为74.6美元/吨（CFR），较上周五回落1.35美元/吨，块矿和超特粉需求相对较好，部分贸易商对后期市场持谨慎态度，出货积极性有所增强，一些高位报价略有回落。目前国内钢厂和港口库存都相对充裕，钢材市场也已进入过年放假节奏，市场活跃度明显降低，预计下周市场将以小幅调整为主。

煤焦：

本周国内不少煤矿已经正式放假，市场以稳为主。其中，山西柳林地区主焦煤出厂价格在1500-1540元/吨，临汾市大部分煤矿已从20日起停产放假，少数至25日起放假，长治地区少数混煤价格微幅上涨，暂时对市场影响不大。河北唐山主焦煤、肥煤主流出厂价格保持在1530-1590元/吨，煤企出货稳定。山东地区1/3焦煤出厂价格保持1290-1320元/吨，厂家生产稳定。进口方面，澳大利亚峰景煤对我国出口报价在199美元/吨（CFR），较上周反弹4美元/吨，但实际成交量较少。

本周国内焦炭市场稳中趋涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦出厂价格保持1850元/吨，个别焦企对贸易商报价提高50元/吨，但晋南个别钢厂因春节期间限产，向焦企提降50元/吨；河北和山东地区二级冶金焦出厂价格为1990-2050元/吨，钢厂库存相对稳定，以按需采购为主。鉴于近期国内焦炭市场成交情况尚可，且焦企整体库存水平处于低位，周四邢台主要焦企向钢厂提出涨价100元/吨，钢厂暂未接受。预计下周国内焦炭市场价格有望稳中有升。

废钢：

本周国内独立电炉钢厂停产增多，废钢市场成交逐渐减弱，价格小幅下跌为主，华东、华北一些长流程钢厂由于铁水供应不足，目前采购价格仍处于相对高位。截止本周五，江浙市场重废主流价格在2540-2600元/吨，较上周末回落20元/吨左右。两湖、两广地区重废主流价格在2500-2560元/吨，回落30-40元/吨。在北方地区，河北、山西市场重废价格维持在2450-2500元/吨，下跌50元左右，不少电炉厂家从周四开始停产，成交量逐渐减少；东北市场重废主流价格降至2550-2600元/吨，下跌50元左右。自1月20日以来，国内多数独立电炉钢厂相继停产，包括四川等尚有盈利空间的钢厂在内，而不少有铁水供应的电炉钢厂仍在坚持生产，并吸收了不少废钢资源，钢厂总体废钢到货量较上周减少并不多，对市场起到较强支持作用。随着不少钢厂暂停收购废钢，预计下周国内市场废钢价格有小幅下跌的空间。

二、国内钢厂成本和库存变化

本周国内长流程钢厂生产成本相对稳定，短流程钢厂得益于废钢和石墨电极价格回落，生产成本略有降低。截止本周五，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为3244元/吨，较上周末持平；短流程钢厂（独立电炉）三级螺纹钢成本为3744元/吨，较上周末下降21元/吨。本周国内钢材价格小幅反弹，截止本周五，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为3900元/吨和3774元/吨，分别较上周五上涨34元/吨和37元/吨。对应当前原料成本，目前国内长流程钢厂螺纹钢毛利较上周回升34元至556元/吨，热卷毛利回升37元至430元/吨；短流程钢厂螺纹钢毛利较上周回升18元至56元/吨，华东地区不少短流程钢厂仍亏损80-100元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周国内钢厂节前补库进入尾声，原料库存水平总体小幅上升，增速较上周明显回落。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

三、综合观点

目前国内不少矿山、废钢企业已经相继收工放假，短流程钢厂从1月下旬起相继停产过年，春节期间一些长流程钢厂也有限产计划，原料市场供需双双转弱，预计节前最后一周将以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人谦文2019/1/25