本期观点：春节假期临近原料平稳运行

时间：2019-1-21—2019-1-25

● 市场回顾——钢坯废钢小幅回落，煤焦稳定铁矿坚挺；

● 成本分析——钢材市场继续盘整，钢厂利润小幅收窄；

● 库存分析——节前商家出货增多，钢厂库存上升明显；

● 综合观点——临近过年心态稳定，原料市场以稳为主。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内钢材市场继续弱稳运行，钢厂原料节前储备也进入最后阶段，库存水平都有明显上升，前期涨幅较大的钢坯、废钢价格出现松动。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格有所回落。截止本周四，唐山市场普碳方坯出厂价格降至3380元/吨，较上周末下跌40元/吨，成交量逐渐萎缩。从需求情况看，目前唐山地区带钢调坯企业开工率为71%左右，较上周下降3%；型材调坯企业开工率上升2%至37%左右；建材调坯企业开工率维持在35%左右。1月下旬后部分调坯企业将开始放假过年，预计钢坯市场需求将进一步减弱，价格弱稳运行为主。

铁矿石：

本周进口铁矿石市场价格震荡上涨，普氏62%粉矿价格升至75.2美元/吨（CFR），较上周五上涨0.5美元/吨，贸易商挺价意向仍较为明显。不过，经过前段时间积极补库后，钢厂的库存水平已有明显上升，随着钢材价格持续小幅下跌，下半周后钢厂采购积极性有所减弱，特别是PB粉成交量明显收窄，不少钢厂为控制成本转而加大超特粉的用量。此外，由于近期焦炭价格有所反弹，部分钢厂开始加大性价比更高的卡粉采购量。预计下周进口铁矿石价格将有所回调。

煤焦：

本周国内市场炼焦煤价格相对稳定。其中，山西柳林地区主焦煤出厂价格在1500-1540元/吨，受近期煤矿冒顶事故影响，山西临汾市煤矿将从1月20日起停产放假，但由于下游客户多数已经完成年前储备，因此对市场影响不大。河北唐山主焦煤、肥煤主流出厂价格在1530-1590元/吨，肥煤资源相对偏紧。山东地区1/3焦煤出厂价格保持1290-1320元/吨，出货相对稳定。进口方面，澳大利亚峰景煤对我国出口报价在195美元/吨（CFR），较上周下跌8美元/吨，市场询盘依旧不多。

本周国内焦炭市场平稳运行，焦企总体出货顺畅，山东部分港口贸易商恢复订货，钢厂和焦企对后市盼稳居多，仅河北少数焦企有提价意向。截止本周五，山西地区二级冶金焦出厂价格保持1850元/吨，河北和山东地区二级冶金焦出厂价格为1990-2050元/吨。预计近期国内焦炭市场将继续以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格先扬后抑。上周末沙钢等主导钢厂补涨80元/吨左右，带动国内废钢价格再度冲高。随着钢材市场量价齐跌，加上电炉钢厂亏损加剧，不少废钢供应商开始主动加大出货力度，钢厂到货量明显增多。下半周后，华东、华北部分电炉钢厂开始试探性小幅下调采购价格。截止本周五，江浙市场重废主流价格升至2560-2620元/吨，较上周末上涨20-30元/吨，到货量有明显好转；福建地区钢厂采购积极性减弱，价格下调10-80元不等，部分钢厂取消暗补。两湖、两广地区重废主流价格在2540-2600元/吨，上涨20元/吨，下半周后广东地区钢厂开始率先降价。在北方地区，河北、山西市场重废价格升至2500-2570元/吨，上涨30元/吨左右；东北市场重废主流价格保持在2600元/吨左右，一些贸易商出货较为积极，部分钢厂有压车情况。目前北方、东部地区多数电炉钢厂都处于亏损状态，幅度在100元/吨左右居多，但考虑到春节将近，目前主动停产的钢厂仍不多，多数钢厂要在1月25日后才开始停产过年，贸易商方面近期仍将以出货为主。因此。预计短期国内废钢价格将以小幅波动为主。

二、国内钢厂成本和库存变化

本周国内铁矿石和废钢价格保持坚挺走势，焦炭则相对稳定，钢厂生产成本较上周总体小幅上升。截止本周五，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为3244元/吨，较上周末上升4元/吨；短流程钢厂（独立电炉）三级螺纹钢成本为3765元/吨，较上周末上升10元/吨。本周国内钢材价格继续小幅震荡下跌，截止本周五，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为3866元/吨和3737元/吨，分别较上周五下跌28元/吨和17元/吨。对应当前原料成本，目前国内长流程钢厂螺纹钢毛利较上周下降32元至522元/吨，热卷毛利下降21元至393元/吨；短流程钢厂螺纹钢毛利较上周下降38元至1元/吨，华东地区不少短流程钢厂已经亏损50-100元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周国内钢厂补库力度有所加强，原料库存水平整体上升，特别是废钢、外矿增长明显。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

三、综合观点

虽然本周国内钢材价格仍在小幅调整，但市场心态相对稳定，特别是在央行持续放水影响下，后市继续下跌的可能性较小。另一方面，下周国内不少钢材终端用户、钢材贸易商、原料供应商都将放假过年，一些短流程钢厂也将在月底前后停产过年，市场供需两端都将有所萎缩，预计国内钢材和原料市场都将以稳为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人谦文2019/1/18