上周（12月24日—12月28日）西本——钢材指数价格下跌，周五收在4020元/吨，环比前期下跌60元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止12月28日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4131元/吨，周环比下跌56元/吨；高线HPB300 φ6.5mm4259元/吨，周环比下跌64元/吨。上周全国均价再跌，表明市场供需矛盾再次激化。从各地市场表现看，因到货量增加，需求持续减弱，上周华南地区价格降幅较大，华北、东北、西北、华东、华中、西南等地或稳或跌。

期货方面，上周黑色系期货整体走弱：热卷大幅下跌，螺纹震荡下行，焦炭高位回落，铁矿石变动不大。其中，热卷1905合约周五收在3345元，环比下跌94元/吨；螺纹钢合约RB1905周五收在3404元/吨，较上周下跌46元/吨。从全周波动情况，除铁矿石主力合约相对“冷静”外，其它品种表现都很疲软。

回首上周，资本市场没有提振人心，现货价格下跌范围扩大，期现的走势趋于一致，表明商家预期不太乐观，需求整体疲软，也意味着后期现货价格很难演绎“反转”行情。时间即将跨入2019年，市场又将面临哪些机遇和挑战，本周钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

西本新干线综合库存监测数据显示：截至12月28日，沪市螺纹钢库存总量为20.82万吨，较上期减少0.95万吨，减幅为4.36%，为连续三周下降；目前库存较上年同期（2017年12月29日的24.95万吨）减少4.13万吨。

上周，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为1.86万吨，环比减少10.40%。根据西本新干线跟踪的历史数据，本期沪市线螺采购量处于低谷，值得一提的是，上周有六个工作日，如果以日均数量销量来对比，环比降幅更大。因上海市场价格低于周边，外地资源流入速度放缓，本地库存向江浙分流加快，所以，在本区域销量下降的同时，社会库存不增反降。

近期西本钢材指数先跌后稳，显示市场仍处于“纠结”状态：上涨，没有需求配合；下跌，还有钢厂强撑。在需求尚未完全消失的现状下，预计西本钢材指数仍会小幅度调整。

二、总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为807.87万吨，较上周增加8.90万吨，增幅为1.11%；这也是入冬以来，库存总量首次整体回升。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为320.79万吨，周环比增加15万吨，增幅为4.91%；线盘总库存量为108.22万吨，较上期增加5万吨，增幅为4.84%；热轧卷板库存量为178.89万吨，周环比减少7.50万吨，减幅为4.02%；冷轧卷板库存量为105.74万吨，周环比减少1.20万吨，减幅为1.12%；中厚板库存量为94.23万吨，周环比减少2.40万吨，减幅为2.48%。

分品种看，本期建材库存继续上升，其它品种整体下降，据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2017年12月29日的801.15万吨）增加6.72万吨，增幅为0.84%。从库存增仓的时间节点看，较去年同期推迟了一周，按照历史规律，接下来社会库存将进入回升通道。

本期，全国样本仓库中，西北、华中、华南等地库存增加；华北、华东、西南地区不同城市有增有减。从库存变化情况看，随着各地需求的下降，增仓的范围有望进一步扩大。

上周，减产的消息不再被炒作，供需双双走弱是市场特色，且不同区域价格表现各异。以华东市场为例，福建市场价格高位下跌后盘整；山东钢厂大幅回调，未见止跌迹象；安徽、江苏、上海和江西等地价格走低；浙江市场波动最小。目前，华东市场螺纹钢价格高低不一：最高的是福州，三钢售价4300元左右；最低的是山东和上海，螺纹钢主导资源售价3700元/吨左右。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间为序）：

工业和信息化部节能与综合利用司司长高云虎22日表示，我国将大力推进废钢资源综合利用，研究有利于废钢企业资源化、规模化、高质化利用的产业政策。通过鼓励钢铁企业改进工艺技术和流程结构、提高电炉钢比例等，继续提升废钢的应用率。据统计，今年1到10月，全国炼钢用废钢铁消耗量1.57亿吨，同比增长37.8%，废钢比超过了20%。

交通运输部部长李小鹏在2019年全国交通运输工作会议上表示，2019年主要预期目标为：完成公路水路固定资产投资1.8万亿元左右。新改建农村公路20万公里，实现具备条件的乡镇、建制村通硬化路。新增内河高等级航道达标里程400公里。新增通客车建制村5000个。确保北京大兴国际机场等重大项目如期建成。确保运输结构调整取得阶段性进展，实现铁路货运量增加3.5亿吨，集装箱铁水联运量增长15%以上。

各地经济工作会议序幕已经拉开。根据各地发布的消息，浙江省委经济工作会议于12月26日在全国率先召开，湖南、江苏等地的经济工作会议也将举行。更多的省市区也将召开经济工作会议，审议明年的政府工作报告，为明年的经济工作做出部署。与往年不一样的是，今年多个省份提前出台促进经济增长和改革开放的政策措施。

据了解，发改委近期密集批复了新建西安至延安铁路、广西北部湾经济区城际铁路建设规划、上海市城市轨道交通第三期建设规划，以及杭州市城市轨道交通第三期建设规划等机车设施投资项目。项目总投资超过了5000亿元。业内人士认为，加大投资补短板力度仍然是2019年的一个工作重点。

据中钢协数据，2018年12月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比连续下降，本月库存只略高于今年年初水平，其中下降幅度最大的品种为热轧卷板，环比降幅达17%。本月库存总量824万吨，环比减少36万吨，下降4.1%；其中钢材市场库存总量722万吨，环比减少52万吨，下降6.7%，港口库存102万吨，环比增加16万吨，上升18.4%。

据中钢协统计数据，12月上旬重点钢企粗钢日均产量185.82万吨，旬环比增加0.36万吨，增长0.20%；12月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1216.43万吨，旬环比减少42.28万吨，下降3.36%。

截至12月22日，唐山PM2.5浓度60ug/m3，同比下降7.69%；重污染天数13天，同比减少15天；优良天数198天，优良天数比率58.06%，同比减少3天。全年化解炼钢产能500.25万吨、炼铁产能298万吨、焦炭产能185万吨、煤炭201万吨，多压减炼铁产能17万吨，圆满完成省达化解任务。

生态环境部在例行新闻发布会上透露，从2019年开始，用三年左右的时间完成第二轮中央生态环境保护例行督察，再用一年时间完成第二轮督察“回头看”。生态环境部还表示，在第二轮督察中，将适当拓展督察范围，视情将有关部门和中央有关企业作为督察对象。

12月27-28日，全国工业和信息化工作会议在京召开。在推动传统产业优化升级方面，工信部将开展钢铁产能置换方案专项抽查，持续推进落后产能依法依规退出。与此同时，实施新一轮重大技术改造升级工程，大力推动工业互联网创新发展，推动制造业加快数字化转型。

据中钢协统计数据显示，12月中旬重点钢企粗钢日均产量183.68万吨，旬环比减少2.14万吨，下降1.15%。截至12月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1214.03万吨，旬环比减少2.4万吨，下降0.20%。

综合来看，后期市场利好因素还很遥远，主要体现在：促进经济增长措施逐步推出，基建投资项目增多，环保“回头看”并未结束，供给侧改革还将进深入等等。相比之下，利空因素更“贴地气”，主要体现在：粗钢产量降幅不太明显，钢企销售压力有所加大，东北、西北和华北等地施工季节性减少，春节假期临近，贸易商不愿高价囤货等等。利好很美好，利空很现实，上周后期，东北和华北，以及山东市场价格不断走低，就是贸易商和钢厂在展开博弈。接下来，区域性的差异还会存在，具体而言：需求尚未绝迹的市场盘整观望，价格比较“抗跌”；成交“冰封”的地区仍将打压钢厂，以便争取优惠的冬储政策。

对于上海市场来说，当下不利因素是：终端采购量环比下降，库存回落也无法提振商家信心；需要关注的是：元旦之后成交量是否好转，到货量是否保持现状。笔者以为，经过上周的下跌之后，市场回稳的基础尚不牢固，节后行情存在两种可能：一旦需求恢复，横盘时间会顺势拉长；一旦销量偏少，价格还有走弱压力。