中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据显示，10月份为52.1%，环比上升0.1%。主要分项指数中，生产指数、新订单指数、积压订单指数和采购量指数均有所上升，产成品库存指数有明显下降。PMI显示，随着限产季的来临，各大钢企均赶工生产，同时冬季临近，一些基建设施也抓紧赶工期，导致需求短期内快速增加，供需趋升带动企业采购量上升和积压订单增加，同时钢厂产成品库存消耗有所加快。

需求回升生产旺盛

在限产季来临之前，各大钢企抓紧时间开工，带动10月份钢铁行业生产继续保持旺盛。生产指数为55.7%，环比上升2.1%。

据中钢协统计数据显示，10月上旬会员钢企粗钢日均产量198.74万吨，旬环比增加0.26万吨，上涨0.13%；全国预估日均产量252.14万吨，旬环比升0.21万吨，涨幅0.08%。在生产旺盛带动下，原材料采购上升，库存消耗加快。10月原材料采购量指数为61.8%，环比上升4.9%；原材料进口指数为56.6%，环比上升5.9%。原材料库存指数为54.2%，环比下降3.8%。

10月份，国内钢市需求有所回升，新订单指数为52.3%，环比上升3.4%。新出口订单指数为47.3%，环比上升0.8%。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，10月份沪市线螺终端终端日均采购量上升32.63%，较前几月有明显回升。

钢铁研究中心徐莉颖对中国证券报记者表示，10月钢铁流通企业销售量指数和订单指数区域分化明显，随着北方地区进入冬季，尤其是东北地区即将进入冰冻期，采购需求明显下滑，其中东北地区销量指数下滑4.7%，订单指数下滑4.3%。但南方地区销量和订单指数反而出现回升，其中中南、西南、西北地区双指数回升幅度在0.3%-1.1%之间。随着气候转冷，未来区域采购需求还将继续分化，北材南下现象将成为钢材流通的主要方向。

徐莉颖认为，11月份钢铁行业供需紧平衡将持续，环保高压兼顾弹性边界与严格监管，有继续收缩的趋势。品种需求继续分化，建筑用钢强于制造业用钢。受气候因素影响南北方地域分化也将更加显著，企业对后市预期减弱，预计11月份钢铁流通市场需求景气继续承压。

后市钢价有望震荡上行

在限产季来临之前，许多下游企业面临赶工期和备货双重考验，因此购买意愿强烈，使钢厂产成品库存大幅减少。10月份，产成品库存指数为42.3%，环比大幅下降11.4%。

由于部分企业备货阶段，并没有急于投入使用，使得社会库存均有所上升。据中钢协统计，2018年10月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存总量940万吨，环比增加7万吨，上升0.8%；其中钢材市场库存总量852万吨，环比增加0.5万吨，上升0.08%，港口库存87万吨，环比增加6.7万吨，上升8.3%。本月5大品种钢材社会库存环比各有升降，其中热轧卷板库存环比上升7.1%，冷轧卷板库存环比上升3.0%，中厚板库存环比上升7.4%，线材库存环比下降8.2%，螺纹钢库存环比下降2.7%。

10月份，国内钢材价格持续走高。卓钢链数据显示，10月8日，上海螺纹钢指数为4560.3元/吨，到10月29日，上海螺纹钢指数升至4702.8元/吨，为今年以来的最高水平。主要原因如下：一是目前钢厂库存处于低位，对钢价有一定支撑；二是原材料价格有的上涨对钢材价格上行起到一定的支撑；三是基础建设投资有进一步趋稳的可能性，有利于稳定钢材市场需求。

进入10月份以来，山西、天津、内蒙古、河北等北方大部分地区均出台秋冬季限产方案。10月26日，山东省经信委及环境保护厅联合发文《关于组织实施2018-2019年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》，通知要求济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽7个通道城市的钢铁、焦化、铸造等行业企业在2018年11-15日至2019年3月15日期间采取错峰生产。各市可根据空气质量适当延长或缩短错峰生产时间，但错峰生产实施时间最短不得少于2个月，且必须包含2018年12月份和2019年1月份。随着各地限产政策的实施，供给层面也会有所减少，为价格提供一定支撑。

PMI报告认为，10月份生产继续上升，下游需求短期内明显增加，积压订单也有所上升，钢铁价格持续走高。在限产政策来临之际，供小于求的情况不可避免，同时原材料成本增加，在一系列因素影响下钢材价格将会在高位有所支撑，未来钢材价格可能仍会呈上行趋势。

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