本期观点: 供给偏紧 震荡趋高

时间：2018-8-13—2018-8-17

预警色标：红色

●市场回顾：期货走高信心增强，钢市价格整体上涨；

●成本分析：焦炭价格大幅上涨，进口矿价延续上涨；

●供需分析：环保高压供给偏紧，社会库存维持低位；

●宏观分析：加大基建投资力度，楼市调控态度坚决；

●综合观点：本周已正式入秋，天气将逐渐凉爽，有利工地加快施工进度。下半年，国家加大基建投资力度，大批量铁路、公路将陆续动工。近期环保政策题材不断，京津冀采暖季限产方案公布，汾渭平原11座城市全面环保检查；江苏、安徽和江西等多省环保自查，区域内多家钢厂环保限产整顿。八月中旬，永钢和中天螺纹计划量仅为五折。总体来看，虽国内钢价处于高位，但原材料价格上涨，环保限产供给偏紧，社会库存维持低位，基于此，对下周市场维持谨慎中偏乐观评价——红色预警。具体来说，西本指数下周将在4480-4580元/吨区间震荡运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格涨后略有回调。截至8月9日，西本指数报在4500元/吨，较上周末上涨60；同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在4230元/吨，较上周末价格上涨30元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价4520元/吨，较上周末上涨20元/吨。

市场反馈，在环保政策利好，以及期螺合约持续拉高的提振下，周初申城建材价格继续攀高，累计涨幅在40-60元/吨。周中随着期螺震荡调整，市场成交跟进不足，市场心态趋于谨慎，市场报价小幅回调。临近周末，唐山钢坯连续平稳，期螺震荡调整，市场报价盘整为主。近期，高温天气对下游需求有明显制约，成交情况难有释放，部分商家反馈出货一般。基于，市场库存依然偏低，钢厂定价依旧强势，新资源成本逐步推高，对现货价格提供有力支撑。预计，下周申城建材价格或将以震荡趋涨为主。

那么，下周钢价走势将如何变化？库存变动情况如何？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。  

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，本周国内钢价整体见涨为主。     

北京市场：本周北京市场现货价格震荡走高，累计涨幅50元/吨左右。现河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格为5290元/吨； HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹4320-4400元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4350元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹4150-4280元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4340-4360元/吨。

市场反馈，本周期螺主力合约高位震荡，唐山普碳钢坯累涨60元/吨；本地市场现货价格总体上涨，累计小涨50元/吨左右。上半周，受期螺继续推高；唐山钢坯拉涨影响，市场现货价格继续小幅上涨，涨价推动成交小幅释放；下半周，现货价格年后高位，市场观望气氛加重，成交相对一般，现货报价随之高位松动。考虑到本地市场库存小幅增加，商家高位接货意愿不强，对后市保持谨慎，预计，下周北京市场现货价格高位震荡盘整为主。

杭州市场：本周杭州钢市行情继续上涨，较上周末上涨50元/吨，现杭州市场沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4320元/吨，永钢、中天、新兴、申特等同规格资源4290-4310元/吨；永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格4560元/吨；合格品螺纹售价在4210-4280元/吨，线材和盘螺4460元/吨左右。

市场反馈，上周末，受上周五夜盘期螺合约大幅上涨，杭州期现价格大户顺势抬涨，市场整体报价小幅上涨。上半周，受周边多家钢厂价格上调，期螺主力合约继续向好，江西和安徽钢企省内环保限产，市场信心增强，市场报价继续小幅见涨。下半周，受期螺合约高位震荡，市场观望氛围浓厚，市场主流报价以稳为主。另悉，沙永中8月中旬计划量公布，中天螺纹和线盘均为5折，永钢螺纹5折，线盘为9折；沙钢螺纹和线盘10折。总体来看，后期钢厂资源偏少，钢厂价格政策坚挺，预计，下周杭州钢市行情继续小幅上涨。

广州市场：本周广州市场建材价格继续上涨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格主流报价在4700元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格报价在4640-4700元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格4780-4800元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4630-4700元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价元4810-4870/吨。 

市场反馈，上半周，受期螺合约强势上行，周边市场价格普涨，本地市场报价整体走强；下半周，黑色系期货震荡调整，市场价格回稳。库存方面，近日东北线材和盘螺南下资源较多，市场库存有所增加，截至本周四，主要仓库建材存量为64.84万吨，较上周小幅增加0.55万吨，其中，螺纹钢库存40.44万吨，减少2.99万吨，线材和盘螺库存24.40万吨，增加3.54万吨。基于，市场库存增加不多，尤其螺纹库存下降，本地钢厂挺价坚决，价格处于相对高位，预计，下周广州市场价格震荡趋强态势。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

今年以来，国内大中型钢厂盈利能力增强。据沙钢股份半年报披露，公司2018年上半年实现营业收入72.3亿元，同比增长18.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，同比增长242.33%。江苏中天钢厂上半年累计完成炼铁476万吨、炼钢464万吨、轧钢461万吨，实现营业收入600亿元，同比增长4.54%，上缴税收23亿元，占全市制造业税收总额的9.78%。河北省冶金行业协会统计，上半年全省钢铁行业主营业务收入利润率为7.72%，同比提高3.59个百分点，其中6月份全省钢铁行业主营业务收入利润率为8.16%。1-6月份全省钢铁行业吨钢利润386.76元，其中6月份全省钢铁行业吨钢利润431.17元。

据海关总署数据， 2018年7月我国出口钢材588.6万吨，环比下降15.2%，同比下降15.4%；1-7月我国累计出口钢材4130.7万吨，同比下降13.6%；7月我国进口钢材102.7万吨，环比下降1.3%，同比增长4.8%；1-7月我国累计进口钢材769.8万吨，同比下降1.1%。出口下降的主要原因是国内价格上涨，并明显高于出口报价，国内钢厂出口动力意愿降低，主动调低出口资源量，其次美国对钢材加征关税也影响少许出口量。考虑国内与出口的价差，后期钢厂出口积极性依旧不高。

2、原材料

本周国内原料价格全线上涨，其中焦炭价格大幅上涨，进口矿价格总体上涨，国内矿价格小幅上涨，废钢价格延续上涨，钢坯行情整体上涨，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格继续上涨，环比上涨60元/吨，含税价报3910元/吨，屡创年后价格新高。从市场方面来看，受国家环保政策高压，河北、山西等多地钢企生产受限，高炉利用率小幅下降，调坯轧材企业采购相对积极。同时，受黑色系品种期货持续走高，钢坯市场信心较好，尤其上半周价格持续上涨，下半周钢坯市场呈现涨后平稳。盈利方面来看，现唐山地区平均钢坯含税成本2886元/吨，平均利润涨至960元/吨，较前一周增加74元/吨。总体来看，唐山钢坯连续小幅增加，市场价格屡创年后新高，预计，下周国内钢坯市场行情以震荡盘整为主。

焦炭市场：本周国内焦炭价格第二轮提涨基本落实，累计上涨200-250元/吨。山西晋中地区再次提涨100元/吨，第三轮提涨开启。具体来看，国内成品材价格继续震荡走强，国内焦企环保限产力度较大，焦企厂库库存处于低位，订单出货压力不大，整体市场看涨气氛较浓，提涨意愿较为强烈，大部分钢厂被动接受涨价。价格来看，现山东地区二级焦主流出厂2150-2200元/吨，山西临汾地区准一级焦主流成交价2100元/吨左右，长治地区准一级焦成交价2150-2200元/吨，河南地区准一级焦成交2200-2250元/吨。预计，下周国内焦炭行情继续上涨为主。

废钢市场：本周国内废钢行情延续上涨，近期累计上涨300元/吨左右。具体来看，当前国内天气依旧高温，国内废钢市场供应减少，贸易商库存并不高，尤其在成品材价格上涨情况下，商家惜售盼涨心态明显。随着环保高炉生产受限，废钢替代矿石作用增强，各大钢厂采购积极性增加。从区域调价来看，本周华东地区钢企采购价大涨100-150元/吨。东北地区废钢采购价上涨40-50元/吨，津京冀地区采购价上涨70-80元/吨，西南地区采购价上涨90元/吨，西北地区上涨60-70元/吨。预计，下周国内废钢行情呈现稳中偏强走势。

铁矿石市场：本周国内铁精粉市场价格整体上涨，涨幅为10-20元/吨。主要受环保和安全检查等影响，国内矿山开采率小幅下降，市场供应量相应减少，部分钢厂适量采购，国内矿价格小幅抬涨。本周进口矿价格整体上涨，截止8月8日，普氏62%铁矿石指数为69.4美元/吨，周环比上涨2.95美元/吨。近期巴西外矿发货量处于高位，澳洲发货量小幅回落，据西本新干监测，截止8月10日，全国主要港口进口铁矿石库存为15290万吨，比上周末减少122万吨。基于人民币汇率持续上涨，增加进口矿石成本，黑色系期货和成品材价格上涨，市场心态较为乐观，带动进口矿价继续攀高，并接近70美金关口。预计，下周进口矿价格继续震荡走高为主。

海运市场：8月9日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报1694点，较前一交易日下降10点，降幅 0.59%，较上周五下降79点，降幅4.5%。最新订单方面，2018年7月30日至2018年8月5日，全球船厂共接获15+6艘新船订单，在海工船领域获得1座海上风电安装平台订单。其中，中国船厂获得5艘新船订单和在1座海上风电安装平台订单；韩国船厂获得8+6艘新船订单；挪威和美国船厂也获得相关新船订单。预计，下周BDI指数将处于震荡下行态势。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示，本周申城虽然已经立秋，但户外气温连续在35度高温左右，终端户外施工依然受到影响，市场采购量难以释放。上半周，随时钢市报价小幅上涨，市场成交总体尚可。下半周，期螺合约宽幅震荡，钢市报价相对平稳，少数商家低价套现，市场成交表现一般。

而从库存情况来看，本周沪市建材库存小幅下降，江浙皖地区部分钢厂环保限产，新资源到货维持低位。另外，8月中旬，中天和永钢中旬计划量均为五折，后期资源供应偏紧。从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存减少10.66万吨，全国主要钢厂库存统计增加5.28万吨。当前国内社会库存依然处于低位，给钢价起到有力的支撑作用。

四、 宏观分析

1、中国铁路总公司人士确认，“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。”2018年全国铁路固定资产投资原计划安排7320亿元，其中国家铁路7020亿元，这是自2014年以来计划投资额最低的一年。另悉，今年上半年，铁路完成固定资产投资3127.1亿元，同比增长0.1%，完成2018年年初任务目标7320亿元的42.7%。

2、根据生态环境部的安排，8月20日开始，约90个大气污染防治强化督查组将进驻汾渭平原11城市，包含了山西省吕梁、晋中、临汾、运城，河南省洛阳、三门峡，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南等。将对区域内的燃煤清洁替代、小锅炉淘汰改造、工业企业环保设施等环保问题展开全面督查。

3、8月7日，住房和城乡建设部在辽宁沈阳召开部分城市房地产工作座谈会，在会上，住建部对参会各城市未来房地产调控工作提出了进一步要求，一方面要求个城市加快制定住房发展规划，另一方面表示对楼市调控不力的城市坚决问责。就在前一天的8月6日，为保持房地产市场平稳健康发展，坚持调控目标不动摇、力度不放松。

4、2018年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.0%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.5%。1-7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。

5、日前，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》公开发布，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市、河北省雄安新区、辛集市、定州市在实施范围内。方案指出，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，建材行业实施全面错峰生产。重点城市采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案；对“散乱污”企业集群实行整体整治。

五、综合观点

本周申城钢价整体上涨，对于下周市场行情，提醒大家关注以下几个方面：

其一、需求因素。本周申城已经立秋，但炎热并未褪去，户外施工时间依然缩短，市场采购需求一般。今年下半年基建大规模投资重启，铁路建设更是重头戏，据国家铁路总公司认识确认，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。另悉，近日山东地区对多条高铁线路建设提出要求，并有6条新高铁项目即将开工。基于，国家将加大对基建投资力度，以及立秋过后天气逐渐凉爽，后期市场需求会有所升温。

其二、供给因素。8月20日开始，约90个大气污染防治强化督查组将进驻汾渭平原11城市，对区域内环保问题展开全面督查。日前，京津冀地区采暖季环保方案公布，较去年限产力度加大。据中钢协统计，7月下旬重点钢企粗钢日均产量190.74万吨，环比减产4.89万吨，降幅2.5%。此外，安徽、江苏、江西等地省内环保自查，方大萍钢、江苏中天等多家钢厂处于限产之中；8月中旬，中天和永钢螺纹钢供给量仅为五折，由此可见，短期内钢厂供给力度依然偏紧。

其三、成本因素。本周国内焦炭基本落实二轮上涨，累计涨幅200元/吨左右。临近周末，山西晋中再次提涨100元/吨，第三轮提涨开启。具体来看，主要受山西、河北等地环保政策高压，焦化企业厂库偏低，国内钢价继续上涨，市场贸易商接受较快，国内钢企被动接受上涨。本周国内铁精粉同样环保限产，实际产量周环比小幅下降，在黑色系期货上涨影响，市场看涨情绪上涨。本周进口矿成交好转，港口库存有所下降，矿石报价震荡走高，并靠近70美金关口。预计，下周原料成本价格继续上涨。

综合概括而言，本周已正式入秋，天气将逐渐凉爽，有利工地加快施工进度。下半年，国家加大基建投资力度，大批量铁路、公路将陆续动工。近期环保政策题材不断，京津冀采暖季限产方案公布，汾渭平原11座城市全面环保检查；江苏、安徽和江西等多省环保自查，区域内多家钢厂环保限产整顿。八月中旬，永钢和中天螺纹计划量仅为五折。总体来看，虽国内钢价处于高位，但原材料价格上涨，环保限产供给偏紧，社会库存维持低位，基于此，对下周市场维持谨慎中偏乐观评价——红色预警。具体来说，西本指数下周将在4480-4580元/吨区间震荡运行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2018/8/10