周二商品期货市场跌多涨少，截至收盘，焦煤跌3.06%，焦炭跌2.29%，沥青跌2.20%，沪铝、沪铅、PVC跌逾1%，而涨幅方面，菜油、豆二涨逾1%，甲醇、沪锌、豆油、棕榈、沪镍等上涨。

螺纹钢将重回上涨通道

螺纹钢供需存在短时间的错配，即需求释放的速度不如产量释放的速度，但这种错配只是季节性的。随着时间的推移，供给侧改革的政策发力会在更大程度上修正这种错配。

在过去的一周，螺纹钢主力合约罕见地走出四根大阴线，当周累计下跌315元/吨，跌幅7.83%，创下该合约上市以来的最大单周跌幅。从供需博弈的层面分析，2018年的环保还将延续高压态势，粗钢的供应预期发生改变，这是一个长期利好因素。当然，库存水平和终端需求在各个时间段会有不同的进展，从而对螺纹钢价格产生相应的影响。库存超预期攀升、钢材需求远不及预期，成为近期钢材价格大跌的主要推手。随着时间的推移，供给侧改革政策发力会在很大程度上修正这种供需错配，螺纹钢期货也将重归上涨通道。

沪锌上行动能充足

3月、4月是锌产业下游的传统开工旺季，需求在逐步回暖。华北地区需求恢复较为明显，据上海有色网调研，3月初河北邯郸地区因大气污染原因停产、限产，拖累锌消费复苏节奏，但邯郸地区生产已逐步恢复，实际影响较为有限。氧化锌方面，据上海有色网调研，企业现已恢复正常生产，下游终端有备库意愿，部分企业表示氧化锌订单回暖，化工板块表现较好。

目前境内外锌精矿加工费水平仍然偏低，锌精矿供应维持紧缺态势，锌价24500元/吨一线或难跌破。目前锌锭进口窗口尚未打开，境外锌锭短期难以流入国内市场，对锌价亦是利好，虽然前期消费淡季令库存有所回升，但是随着下游需求逐步回暖，届时锌库存将回落，沪锌有望在开工旺季站上25500元/吨一线。