螺纹钢：限产正式落地，钢价延续强势

在限产正式落地后，根据我们在唐山地区的调研，执行力度将基本符合文件要求，钢材供应收缩下，本周将延续强势。

操作策略：多头思路操作。

风险因素：限产力度大幅不及预期，钢材库存重新累积

铁矿石：钢价提振与现货疲弱的博弈

在限产落地之后，铁矿需求疲弱将导致现货延续弱势。而期货端又将受到钢价上涨的提振，同时，基差和低绝对价格也会影响走势节奏。两者博弈之下，预计延续震荡走势，关注基差修复后，高位做空机会。

操作策略：铁矿暂作观望。

风险因素：钢价大幅反弹，非主流矿山减产

焦炭：环保限产加码，焦炭供需双弱

环保仍是影响焦价走势的主要因素，但从执行力度来看焦炉明显不如高炉，一方面在于焦炉限产难以监督，虽然河北地区有限制出厂车辆数量等措施，但相对来讲高炉直接卡用电量更为直接。另一方面，焦企多为民营企业，限产积极性不及钢企，有利可图的情况下不会主动减产，这也是造成其陷入当前困境的原因。当本周钢企大规模限产到来后从前期的限产执行情况推测，焦企仍将面临被动的局面，预计后期随着钢端需求回落，加之高炉限产，焦炭缺乏需求端支撑，焦炉限产程度依利而定，焦价或将和焦煤价格裹挟向下。

操作策略：或偏弱操作。

风险因素：焦炉限产范围扩大，供给端急速收缩

焦煤：期价短时反弹，但弱势难改

11月底开始年度长协谈判，大型炼焦煤企业挺价意愿较强，但高价下掩盖部分地方矿出货压力较前期增加。本周开始焦钢企业大范围限产开始，现实需求回落，同时钢企已将焦价压至成本线，焦煤价格向下压力增大。

操作策略：或偏弱操作。

风险因素：炼焦煤企业停限产扩大

动力煤：北方进入供暖，限产预期面临考验

市场对供暖季到来后下游限产对需求的影响争论已持续数月，此前下游普遍认为进入供暖季后随着下游限产动力煤需求将会有大幅回落，在此预期下下游冬储并不积极，同时贸易商也加速出货，秦港Q5500价格已较高点回落60元/吨左右。本周北方将进入供暖季，在预期限产需求回落的同时不应忽略供暖耗煤对需求的拉升，同时热电联产机组供电比例或有提升。当前阶段动煤价格难以持续回落。

操作策略：或偏强操作。

风险因素：发改委干预供应端放量；需求回落超预期