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上周（10月27日—11月3日）西本——钢材指数小幅波动，周五收在4180元/吨，一周上涨10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价南强北弱，华东、华南表现较强，东北、西北地区则明显下跌。截止11月3日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4205元/吨，一周下跌30元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4250元/吨，一周上涨20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4560元/吨，一周下跌10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4010元/吨，一周下跌10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4180元/吨，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4220元/吨，一周下跌140元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货盘整运行，主力合约移仓换月已基本完成。最终周五螺纹钢主力合约RB1805收盘价格为3656元/吨，较前一周收盘价上涨47元/吨；RB1801合约收盘价格为3656元/吨，较前一周收盘价上涨47元/吨。上周五主力合约RB1805日均成交量为258万手；收盘持仓量约为171万手，较前一周五增加46万手。当前产业链库存整体处于低位，市场成交维持较高水平，尤其是上海、杭州等华东市场多个资源规格出现短缺，钢厂挺价信心普遍较足。随着北方地区环保限产的全面铺开，供应收缩预期可能再次成为市场焦点，现货价格短期仍将易涨难跌。随着时间推移，目前的基差水平对于空头来讲压力巨大，短期市场可能会展开一轮基差修复行情，本周螺纹将有望冲击3800元一线。

上周钢材现货、期货均区间盘整，那么本周钢价走势如何？唐山地区高炉限产方案出台，对供需双方影响怎样？环保题材再次密集出台，市场会否形成供应收缩预期？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：11月3日沪市螺纹钢库存总量为21.25万吨，较上期减少2.15万吨；线材5.3万吨，较上期增加0.6万吨；盘螺6.1万吨，较上期增加0.15万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为32.55万吨，较上期减少1.4万吨。上周申城天气晴好，工地加快施工，市场成交活跃，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量环比回升7.84%。同时江苏钢厂钢厂到货不多，市场上多个品牌资源规格出现缺货，库存量明显下降。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为430.4万吨，减少17.2万吨，减幅为3.84%；线材库存量为132.2万吨，减少0.85万吨，减幅为0.64%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为981.4万吨，较前一周减少18.1万吨，减幅为1.81%。目前的库存水平较去年同期增加116.8万吨，增幅13.51%。整体看本期社会库存降幅加快，当前东北、西北地区需求萎缩较为明显，但华北部分地区在十九大结束后恢复施工，南方地区则仍处于工地施工旺季，整体需求情况保持在较高水平。

据中钢协统计，2017年10月中旬会员钢企粗钢日均产量181.83万吨，旬环比减少1.76万吨，下降0.96%；全国预估日均产量230.83万吨，旬环比减少5.89万吨，下降2.48%。显示随着华北地区钢厂采暖季限产的推进，钢厂生产节奏进一步放缓。近日唐山政府下发采暖季钢铁企业错峰生产方案，限产日期为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。原则上全市高炉炼铁产能限产50%，但综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。唐山采取一厂一策、保大限小的限产方案，对大型钢厂限产比例相对较小，后期供给端实际收缩幅度取决于政策执行状况，目前仍有待观察。随着华北地区钢厂高炉限产以及环保督查的推进，社会库存有望进一步下降，对钢价走势仍将形成提振。

十九大结束后环保督查有再次发力加码的迹象。近日环保部、工信部发文开展“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季错峰生产工作，明确2017年11月15日至2018年3月15日重点城市钢铁产能限产50%；京津冀及周边地区2017年11月4日至11月8日0时可能出现连续4天的区域重污染天气，环保部下发统一预警指令，建议京津冀大气污染传输通道城市即“2+26城市”，于2017年11月4日0时同步启动橙色预警，区域联动应急，共同应对；环保部督查巡查办公室向28个督查组和102个巡查组发布《环境保护部应对重污染天气督查巡查第1号令》，要求各督查组、巡查组11月4日至8日，按照预定计划全力做好重污染天气应对的督查巡查工作；山西临汾地区5家钢厂，其中3家停产，2家限产，总计13座高炉陆续关停。本周环保部连续多轮通报工业企业无组织排放，环保发力加码将明显增强市场供应收缩预期。

综合来看，当前产业链库存整体处于低位，市场成交维持较高水平，尤其是上海、杭州等华东市场多个资源规格出现短缺，钢厂挺价信心普遍较足。随着北方地区环保限产的全面铺开，供应收缩预期可能再次成为市场焦点，现货价格短期仍将易涨难跌。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来