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上周（10月13日—10月20日）西本——钢材指数小幅下跌，周五收在4180元/吨，一周下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价先跌后涨，整体偏弱。截止10月20日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为42385元/吨，一周下跌13元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4220元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4550元/吨，一周上涨20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4020元/吨，一周上涨60元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4230元/吨，一周上涨20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4360元/吨，一周下跌20元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货先抑后扬，多空节奏变化非常快，整体宽幅震荡。最终周五螺纹钢主力合约RB1801收盘价格为3776元/吨，较前一周收盘价下跌39元/吨。上周主力合约RB1801日均成交量为380万手，较前一周增加12万手；上周五收盘持仓量约为316万手，较前一周五减少38万手。上周各方面的政策、数据、消息非常多，资金更多利用这些政策和消息来做文章，整体行情的单边持续性不强。上半周价格的大跌主要是受焦炭现货暴跌、财政支出数据创年内新低，以及十九大报告释放出房地产调控加码信号等消息影响，下半周的上涨则主要是受库存数据大幅下降、9月地产基建投资增速反弹，以及9月粗钢日均产量下降等因素的带动。当前市场整体处于供需双弱阶段，多空都没有太好的逻辑发动一轮单边行情。预计短期市场仍将延续区间震荡走势。

上周钢材现货、期货均先抑后扬，那么本周钢价走势如何？9月份经济数据喜忧参半，地产、基建投资增速均有所反弹，市场需求是否维持在较高水平？9月粗钢日均产量回落，市场供应是否出现下降？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：10月20日沪市螺纹钢库存总量为23.35万吨，较上期减少0.75万吨；线材2.9万吨，较上期减少0.9万吨；盘螺5.35万吨，较上期增加0.55万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为31.6万吨，较上期减少1.1万吨。上周市场成交先弱后强，整体成交量较前两周有所下降，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量环比回落14.23%。不过近期商家普遍以加快出货降库为主，对资源新入市很少，整体库存量小幅下降。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为452.7万吨，减少21.6万吨，减幅为4.55%；线材库存量为130.95万吨，减少0.55万吨，减幅为0.42%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1005.9万吨，较前一周减少39.6万吨，减幅为3.79%。目前的库存水平较去年同期增加85.7万吨，增幅9.31%。上周受限产、限运以及整体成交尚可影响，市场库存下降较为明显。当前整体产业链库存水平不高，成材矛盾并不突出，低库存对钢价支撑依然较强。

据国家统计局数据，前三季度国内生产总值同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.2个百分点；其中三季度GDP同比增长6.8%，增速比二季度降低0.1个百分点，经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间，保持中高速增长。主要指标方面，前三季度全国固定资产投资同比增长7.5%，增速比上年同期回落0.7个百分点；社会消费品零售总额同比增长10.4%，增速与上年同期持平；全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速比上年同期加快0.7个百分点。从对国内钢材市场需求影响较大的房地产和基建投资增速来看，9月房地产投资同比增长9.2%，较8月上升1.4个百分点，累计增速回升0.2个百分点至8.10%；9月基础设施建设投资完成额回升至15.7%，较8月上升4.3个百分点，累计增速15.9%，较前8月下降0.2个百分点。总体来看，9月份地产、基建投资增速双双出现回升，在很大程度上将改变市场前期对需求的悲观预期，对市场信心也将形成提振。

据国家统计局数据，2017年1-9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为63873万吨、54614万吨和82986万吨，同比分别增长6.3%、3.2%和1.2%。其中9月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7183万吨、5960万吨和9356万吨，同比分别增长5.3%、持平和下降1.8%。9月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为239.43万吨、198.67万吨和311.87万吨，较8月份日均产量分别下降0.49%、1.64%和0.08%。9月份粗钢、生铁、钢材月度产量均为今年3月以来的新低，日均产量环比8月份也全面回落，显示环保限产对钢厂生产形成的抑制影响依然明显。近期邯郸、唐山、安阳及天津等北方地区已提前启动环保限产，当地钢厂产量受到较大影响，将增强后期市场资源供应偏紧的预期。

综合来看，9月份房地产、基建投资增速均出现反弹，而粗钢日均产量小幅回落，显示当前国内钢市供需基本面依然良好。随着邯郸、唐山、安阳及天津等北方地区已提前启动环保限产，市场供应仍将进一步收缩。预计短期国内钢价仍将维持偏强震荡趋势。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来