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上周（8月25日—9月1日）西本——钢材指数震荡下跌，周五收在4290元/吨，一周下跌50元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价先跌后涨，下半周多数市场价格止跌回升。截止9月1日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4342元/吨，一周下跌46元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4300元/吨，一周下跌30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4750元/吨，一周上涨10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4100元/吨，一周下跌60元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4290元/吨，一周下跌100元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4320元/吨，一周下跌50元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货在周一至周四呈区间盘整走势，周五价格突破盘整格局，转而出现暴涨。最终周五螺纹钢主力合约RB1801收盘价格为4062元/吨，较前一周五收盘价上涨132元/吨。上周主力合约RB1801日均成交量为464万手，较前一周增加31万手；上周五收盘持仓量约为387万手，较前一周五增加76万手。近日各种环保及安全检查题材不断涌现，尤其是本钢4747立方米高炉发生起火事故，引发市场对于环保加码及安全检查升级预期进一步增强，多头资金大幅涌入拉涨期货。不过近期现货市场成交情况并不好，社会库存也连续累积，在期货大涨相对现货贴水幅度已相当小，部分钢厂将会有一定的套保动力。预计本周螺纹期货或将以区间震荡为主。

上周钢材现货价格先跌后涨、期货价格大幅冲高，那么本周钢价走势如何？环保部近日联合10部委以及京津冀晋鲁豫六省市出台“1+6”方案强力治霾，力度和精细度前所未有，能否推动钢价再次冲高？8月中旬重点钢企粗钢日均产量创历史新高，市场供应会否明显上升？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：9月1日沪市螺纹钢库存总量为20.35万吨，较上期增加0.85万吨；线材4.2万吨，较上期增加0.05万吨；盘螺2.25万吨，较上期减少0.05万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为26.8万吨，较上期增加0.85万吨。上周需求整体低迷，环保及资金紧张对需求形成拖累，不过周五成交还是有一定放量，西本新干线监测沪市线螺周终端采购量环比下降8.65%。随着钢厂到货逐步增多，库存有所累积。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为451.95万吨，增加11.05万吨，增幅为2.51%；线材库存量为109.2万吨，增加2.45万吨，增幅为2.3%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为976.25万吨，较前一周增加11.9万吨，增幅为1.23%，连续第三周出现上升。目前的库存水平较去年同期增加11.7万吨，增幅1.22%。受环保影响，近期山东、浙江等地不少石矿企业停产，水泥厂、混凝土厂放假20天左右，对当地工地施工形成了较大影响，成交明显趋弱。不过整体看产业链库存水平仍处于低位，供需矛盾激化并不明显。

环保部近日联合10部委以及京津冀晋鲁豫六省市出台“1+6”方案强力治霾，力度和精细度前所未有。“1”指的是《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，“6”指的是6个配套方案，即《强化督查方案》、《巡查方案》、《专项督察方案》、《量化问责规定》、《信息公开方案》和《宣传报道方案》。其中《督查方案》明确，2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动督查时间为2017年9月1日至2018年3月29日。《巡查方案》指出，环境保护部将自2017年9月15日至2018年1月4日，派出102 个巡查工作组进驻京津冀大气污染传输通道的“2+26”所有城市及所属县（市、区），开展为期4 个月的日常化巡查工作。《量化问责规定》对县一级和地市一级党委政府量化问责，排名后三位且改善目标比例低于60%的问责副市长，低于30%的问责市长，不降反升的问责市委书记。可见当前环保治理仍在持续强化加码，市场对于采暖季北方钢厂限产将带来供应不足的预期强烈。在市场供应紧平衡的局面下，只要政策在去产能及环保治理方面不出现松动，钢价要想流畅下跌就会相当困难。

据中钢协统计，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63%，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28%。可见在高利润刺激下，钢厂生产的积极性依然高企。不过，上周国内钢厂高炉密集发生事故，包括本钢4747立方米高炉发生爆炸事故，胜宝高炉、柳钢高炉起火，以及新兴铸管脱硫烧结设备出现事故等，引发市场对于安全检查升级以及钢厂集中安排检修的预期进一步增强。近日鞍钢、天铁等钢厂相继宣布将对大型高炉安排检修，对市场整体供应仍将形成一定影响。

综合来看，尽管近期钢厂和社会库存出现一定幅度累积，但产业链库存水平仍处于低位，供需矛盾激化并不明显。在环保治理不断发力以及钢厂检修增加的情况下，市场供应收缩预期依然强烈。预计短期国内钢价仍将震荡趋高。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来