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上周（8月18日—8月25日）西本——钢材指数震荡上涨，周五收在4340元/吨，一周上涨80元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价整体上涨，下半周部分市场价格转跌。截止8月25日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4388元/吨，一周上涨66元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4330元/吨，一周上涨20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4740元/吨，一周上涨140元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4160元/吨，一周持平；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4390元/吨，一周上涨80元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4370元/吨，一周上涨100元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货宽幅震荡，在周初及周末大涨，周中则出现一波大跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1801收盘价格为3930元/吨，较前一周五收盘价上涨35元/吨。上周主力合约RB1801日均成交量为433万手，较前一周减少49万手；上周五收盘持仓量约为311万手，较前一周五减少9万手。当前螺纹整体仍处于政策市，一方面当前环保题材依然非常多，尤其是环保部采暖季北方钢厂限产方案出台，相关环保题材仍将持续发酵；另一方面钢价大涨引起政策监管的风险也在上升，且环保对工地施工形成的影响也逐步受到市场关注。考虑到前期的大涨在很大程度上已经透支后市预期，而双休日期间钢坯大跌80元/吨，预计本周螺纹期货或将偏弱震荡运行。

上周钢材现货、期货价格均震荡上涨，那么本周钢价走势如何？环保部采暖季北方钢厂限产方案出台，市场供应收缩预期是否依然强烈？8月上旬重点钢企粗钢日均产量回升，钢厂生产是否仍在加快？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：8月25日沪市螺纹钢库存总量为19.5万吨，较上期增加1.15万吨；线材4.15万吨，较上期减少0.5万吨；盘螺2.3万吨，较上期增加0.2万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为25.95万吨，较上期增加0.85万吨。受环保影响，浙江地区部分石矿企业停产，对周边地区工地施工形成一定影响，加之高价使终端产生一定抑制心理，市场整体成交趋弱，西本新干线监测沪市线螺周终端采购量环比下降5.66%。随着资源到货的增多，市场库存出现小幅上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为440.9万吨，增加7.6万吨，增幅为1.75%；线材库存量为106.75万吨，增加1.95万吨，增幅为1.86%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为964.35万吨，较前一周增加6.2万吨，增幅为0.65%。目前的库存水平较去年同期增加23.6万吨，增幅2.51%。总体来看，整体看近期库存波动幅度不大，尤其钢厂库存偏低，对市场控制力尚在，库存边际变化对市场影响弱化。

8月24日，《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。2017 年10 月1 日至2018 年3 月31 日，焦化企业出焦时间均延长至36 小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48 小时以上。此次环保部印发的方案相对3月份相比措辞严厉程度有过之而无不及，尤其是焦炭明确限产时间长达5个月，超出了市场预期。9月份各地区将出台采暖季限产的细化措施，相关环保题材仍将持续影响商品走势。

据中钢协统计，2017年8月上旬会员钢企粗钢日均产量186.79万吨，旬环比增加1.6万吨，增幅0.87%；全国预估日均产量235.93 万吨，旬环比减少7.06万吨，减幅2.91%。截止8月上旬末，会员企业钢材库存量为1222.41万吨，旬环比减少7.88万吨，减幅0.64%。可见在高利润刺激下，大中型钢厂生产的积极性依然高企，相对来看小型钢厂受环保加码影响生产仍受到抑制。8月24日，国家发改委称，2017年上半年，中国按期完成了钢铁去产能各项工作。下半年，将抓住处置“僵尸企业”牛鼻子，坚决打赢钢铁去产能攻坚战。将按照国家发改委等五部门《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平稳运行的通知》要求，提高钢材有效供给水平，避免市场大幅波动。可见政策层面对钢材供应影响有保有压，关注后期会否有进一步增加供给的实质措施出台。

综合来看，近期环保题材不断发酵，尤其是北方钢厂采暖季限产已经明确的情况下，市场供应收缩预期依然强烈。不过对于上涨过快的钢价，政策层面也开始不断敲打市场，交易所对黑色各品种都相继出台限仓或提高手续费措施，中钢协也连续发声，最高检更是直接提出要加大证券期货犯罪打击力度。加之近期各地环保执行严厉，除了对钢厂生产形成限制外，对工地施工形成的负面影响也逐步受到市场关注。预计本周国内钢价将以震荡偏弱运行为主。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来