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上周（7月7日—7月14日）西本——钢材指数大幅上涨，周五收在3930元/吨，一周上涨80元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面上涨，下半周部分市场小幅回落。截止7月14日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4040元/吨，一周上涨67元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3970元/吨，一周上涨80元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4180元/吨，一周上涨90元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3910元/吨，一周上涨80元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4190元/吨，一周上涨70元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4060元/吨，一周上涨100元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货在周一至周四增仓上涨，持续刷新年内新高，周五大幅减仓下行。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3551元/吨，较前一周五收盘价上涨123元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为678万手，较前一周减少107万手；上周五收盘持仓量约为437万手，较前一周五减少14万手。上周关于环保限产的消息不断，如北方采暖季限产50%政策坐实、中钢协副会长强调“中”改“电”不合法、质检总局查螺纹生产许可证、部分地区调坯轧材以及贴牌企业被查处等，使得市场供应收缩预期再次加强，多头资金大举进攻，价格持续大涨。不过随着价格及持仓量连续创新高，市场风险也在加大，下半周有多头资金主动撤退的迹象。双休日期间唐山钢坯再次大涨40元/吨至3440元/吨的新高价格，或将推动本周初螺纹期货再次上行，但整体看继续上行的空间或较为有限。预计本周螺纹钢期货或将偏强整理。

上周钢材现货、期货价格均大幅上涨，那么本周钢价走势如何？上半年GDP增速达6.9%，超出市场预期，对钢价走势影响如何？6月粗钢日均产量创下新高，市场供应是否明显上升？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：7月14日沪市螺纹钢库存总量为16.15万吨，较上期减少0.15万吨；线材2.95万吨，较上期增加0.6万吨；盘螺2.9万吨，较上期减少0.8万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为22万吨，较上期减少0.35万吨。上周申城成交在周一、周二较为活跃，周三以后明显下降，上周西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比下降11.21%。终端用户对高钢价抵制心态明显增强，高温天气也影响部分施工，市场需求整体趋弱。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为391.4万吨，减少2.3万吨，降幅为0.58%；线材库存量为113.5万吨，减少1.25万吨，降幅为1.09%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为927.85万吨，较前一周减少16.1万吨，降幅为1.71%。总体来看，全国钢材市场库存连续第21周出现下降，目前的库存水平较去年同期增加67.5万吨，增幅7.85%。由于供应增加不及预期，部分房地产存在赶工期情况，国内钢材市场库存在消费淡季继续下降，对整体钢价走势形成较强提振。

7月14-15日，全国金融工作会议召开。服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，市场瞩目的第五次金融工作会议定调了未来五年金融业的发展方向，无疑对整个金融体系和资本市场发展将产生深远影响。从全国金融工作会议公报情况来看，笔者认为对钢市场影响的利多利空因素都有。利多主要是货币政策定调从“稳健中性”改变为“稳健”，去掉了“中性”二字，并强调要降低“降低实体经济融资成本”，这意味着货币政策再次紧缩的可能性不大；利空方面主要是会议定调地方债，首提终身问责制，意味着地方隐形债务的疯狂扩张恐将难以持续，对地方投资及基建规模都会形成抑制。

上半年我国经济数据表现亮眼，全面超出市场预期。上半年我国GDP同比增长6.9%，增速比去年全年加快0.2个百分点。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%。6月份，规模以上工业增加值同比增长7.6%，比5月加快1.1个百分点。1-6月城镇固定资产投资同比增长 8.6%，较5月持平。6月份，社会消费品零售总额同比增长11.0%，比上月加快0.3个百分点。从对国内建筑钢材需求影响较大的房地产及基建投资情况来看，1-6月份房地产开发投资同比增长8.5%，增速比1-5月份回落0.3个百分点，尽管投资增速有所回落，但房地产各分项指标均表现较强，1-6月份商品房销售面积同比增长16.1%，增速比1-5月份提高1.8个百分点；房屋新开工面积同比增长10.6%，增速提高1.1个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比增长8.8%，增速提高3.5个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长11.2%，提高1.3个百分点。1-6月基建投资同比增长21.1%，增速比1-5月份提高0.2个百分点。整体来看，上半年房地产开发投资增速小幅回落，但房地产销售、新开工、土地购置面积增速加快，意味着后期房地产开发投资增速仍将维持高位。而基建投资增速在经过此前连续三个月的回落之后，1-6月份再次发力加快，对国内钢材市场需求形成较强提振。

据国家统计局数据，2017年1-6月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为41975万吨、36256万吨和55155万吨，同比分别增长4.6%、3.4%和1.1%。其中6月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7323万吨、6168万吨和9757万吨，同比分别增长5.7%、2.2%和0.7%。6月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为244.1万吨、205.6万吨和325.23万吨，较5月份日均产量分别增长4.72%、3.25%和5.26%，粗钢日均产量创下历史新高。可见在高利润刺激下，国内钢企生产的积极性明显增强。不过在产量高位的情况下，国内钢材市场及钢厂库存在传统消费淡季依然连续下降，一方面说明市场真实需求仍较为强劲，另一方面也说明去产能及地条钢清理对中小钢厂生产形成了抑制，市场整体供应增加仍不及预期。

综合来看，1-6月份房地产投资增速小幅回落但仍处于高位，房地产销售、新开工、土地购置面积等分项指标增速全面加快。1-6月份基建投资增速在经过此前连续三个月的回落之后，1-6月份再次发力加快，国内钢材市场整体需求依然处于高位。同时，6月份我国粗钢日均产量再创历史新高，市场供应有所回升。当前国内钢材市场及钢厂库存均连续下降，市场情绪依然偏乐观。预计短期国内钢价仍将偏强整理。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来