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上周（5月27日—6月2日）西本——钢材指数小幅下跌，周五收在3920元/吨，一周下跌30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价震荡下跌，成交趋弱。截止6月2日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3975元/吨，一周下跌23元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3930元/吨，一周下跌40元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4160元/吨，一周持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3780元/吨，一周持平；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4250元/吨，一周上涨20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4010元/吨，一周下跌50元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货增仓大幅下跌，连破多个重要关口。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3026元/吨，较前一周五收盘价下跌214元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为770万手，较前一周减少78万吨；上周五收盘持仓量约为417万手，较前一周五增加13万手。近期资金层面再度趋于紧张，资金利率攀升，大宗商品持续下跌。尤其是铁矿石价格持续破位下行，螺纹一枝独秀的局面难以持续，转而大幅下跌。当前螺纹利润依然处于历史高位，市场供应逐步增多，而需求随着消费淡季到来减弱较为明显，短期螺纹钢期货或仍将偏弱震荡。

上周钢材现货小幅下跌，期货大幅走低，那么本周钢价走势如何？5月中旬重点钢企粗钢产量回升，市场供应是否明显增多？美联储加息临近，市场资金再趋紧张，对钢价走势会否形成抑制？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：6月2日沪市螺纹钢库存总量为12.55万吨，较上期减少0.55万吨；线材4.6万吨，较上期增加0.3万吨；盘螺8.5万吨，较上期减少0.3万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为25.65万吨，较上期减少0.55万吨。上周市场成交基本正常，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升19.38%，不过上周仅有三周工作日，全周整体出货量依然较少，市场库存降幅明显趋缓。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为400.8万吨，减少2.55万吨，降幅为0.63%；线材库存量为127.5万吨，减少2.2万吨，降幅为1.7%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1027.15万吨，较前一周减少6.7万吨，降幅为0.65%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第十五周出现下降，不过本周库存降幅为本轮库存下降周期的最小降幅。目前的库存水平较去年同期增加86.15万吨，增幅9.15%。端午节后市场整体需求降温比较明显，各地资源规格紧缺的局面逐步得到缓解，市场供应压力开始有所显现。

据中钢协统计，5月中旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁和钢材日均产量分别为181.84万吨、170.12万吨和173.56万吨，分别较5月上旬增长1.11%、下降0.09%和增长1.82%。据此估算，本旬全国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为232.77万吨、199.15万吨和304.91万吨。另据统计，2017年4月107家大中型钢铁企业实现利润总额94.18亿元，1-4月份累计实现利润总额329.06亿元，超过2016年全年，去年同期为亏损10.63亿元。当前钢铁企业利润持续高企，尤其是螺纹钢利润一支独秀，钢厂主动增产的积极性增强。端午节后各地市场资源规格短缺的现象明显缓解，显示市场供应已经开始出现上升。

进入6月以来，市场资金面有所收紧，短期货币市场利率止跌反弹，中长期限品种则继续上行。6月2日，银行间市场隔夜回购利率涨至2.92%，重新进3%，代表性的7天回购利率涨至3.44%，跨月的1个月回购利率涨至4.95%，3个月品种涨至5.15%。6月5日，央行公开市场暂停了14天期逆回购，并重启了28天期逆回购，当天开展400亿元7天期和300亿元28天期逆回购，由于当天有300亿元资金到期，实现资金净投放400亿元。上周后半周央行已停止净回笼转而实施净投放，本周进一步重启28天期逆回购操作，投放跨季流动性，另预计央行再次实施MLF操作的可能性也很大，这些都有助于增加流动性供给，稳定市场预期。不过由于叠加了MPA考核、跨季资金需求增大以及美联储6月可能加息等因素，今年6月市场流动性波动加剧或难避免，资金紧张对整体商品走势仍将形成压制。

综合来看，当前国内钢厂利润处于高位，产能释放加快，市场资源规格短缺的现象明显缓解。在市场进入传统消费淡季、叠加市场资金偏紧的情况下，国内钢材市场供应正从前期的偏紧向偏宽松转变。预计短期国内钢价仍将震荡下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来