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上周（5月12日—5月19日）西本——钢材指数大幅上涨，周五收在3840元/吨，一周上涨170元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面上涨，大多数市场价格涨幅均超过百元。截止5月19日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3939元/吨，一周上涨143元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3890元/吨，一周上涨210元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4130元/吨，一周上涨110元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3720元/吨，一周上涨80元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4190元/吨，一周上涨110元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4000元/吨，一周上涨130元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货全周增仓大幅上涨，空头基本没有还手之力。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3244元/吨，较前一周五收盘价上涨303元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为768万手，较前一周减少94万吨；上周五收盘持仓量约为436万手，较前一周五增加43万手。现货市场资源紧张，价格持续上涨，期货相对现货大幅贴水，推动期货价格连续上涨。而央行上周在市场增加流动性释放，也为多头增添了信心。不过当前无论是现货还是期货盘面，螺纹利润都已创下近几年新高，价格高位调整风险也明显加大。预计本周螺纹钢期货或将冲高回落。

上周钢材现货、期货均大幅上涨，那么本周钢价走势如何？华东地区主导钢厂4月下旬出厂价格大幅上调，能否带动市场价格走高？钢价大涨而原料表现疲弱，钢厂利润创下新高，后期市场调整风险会否加大？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：5月19日沪市螺纹钢库存总量为16.15万吨，较上期减少0.55万吨；线材4.1万吨，较上期增加0.1万吨；盘螺9.4万吨，较上期增加1.3万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为29.65万吨，较上期增加0.85万吨。上周市场整体成交情况较为活跃，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升6.2%，不过周边钢厂线材、盘螺到货量增多，市场库存小幅上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为436.2万吨，减少39.3万吨，降幅为8.26%；线材库存量为138.2万吨，减少8.6万吨，降幅为5.86%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1075.95万吨，较前一周减少64.45万吨，降幅为5.65%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第十三周出现下降，且本周库存降幅为本轮库存下降周期的第二大降幅，目前的库存水平较去年同期增加12.35%，其中螺纹、线材库存已低于去年同期水平，处于历史低位。或显示尽管数据显示粗钢产量连续创历史新高，但中频炉“地条钢”的取缔，对建材供应形成的影响依然相当明显，建材市场供应整体偏紧。

5月21日，华东地区主导钢厂出台5月下旬出厂价格，整体大幅上调。其中沙钢对螺纹钢价格上调300元/吨，盘螺和线材上调250元/吨，这一涨幅创下本年度最高；永钢对螺纹钢、盘螺和线材均上调250元/吨；中天对螺纹钢上调250元/吨，盘螺和线材上调220元/吨。考虑到主导钢厂中旬价格上调幅度不及预期，此次钢厂价格大幅补涨，也在情理当中。5月5日至19日，国家督查组在江苏省开展取缔“地条钢”专项督查。在此期间，江苏地区环保限产执行更加严格，除中频炉全面停产外，部分调坯轧材企业也被要求停产，使得市场上小钢厂资源规格相当短缺，小厂资源价格近期处于领涨态势，也推动大厂资源价格大幅冲高。

5月份国内钢价和原料价格表现迥异，使得钢厂利润持续攀高。截止5月22日，西本钢材指数为3970元/吨，较4月末大涨420元/吨，距3月中旬3980元/吨的新高价格仅一步之遥；同日上海市场西本优质品为3890元/吨，较4月末上涨510元/吨，创2013年3月以来的新高。而5月22日，青岛港61.5%品位PB粉价格为475元/吨，较4月末下跌30元/吨；山西地区二级冶金焦价格为1590元/吨，较4月末下跌60元/吨；江苏地区废钢价格为1570元/吨，较4月末下跌30元/吨。截止5月22日，西本钢材指数上涨420元/吨，同期成本指数下跌79元/吨，螺纹钢生产企业吨钢毛利高达1200元/吨，超过今年3月中旬以及去年4月下旬的高点，创多年以来的新高。当前无论是钢价还是钢厂利润，都已处于高处不胜寒的局面，后期一旦宏观或行业层面出现利空因素，价格调整将不可避免。

综合来看，短期去产能及环保治理仍在不断发力，现货市场资源紧张，仍可能推动国内钢价继续走高。但当前无论是钢价还是钢厂利润，都已处于历史高位，从中长期来看难以持续，市场调整风险已在不断聚集。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来