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上周（4月7日—4月14日）西本——钢材指数大幅下跌，周五收在3590元/吨，一周下跌200元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面大跌，下半周部分市场企稳回升。截止4月14日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3684元/吨，一周下跌180元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3630元/吨，一周下跌180元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4100元/吨，一周下跌190元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3470元/吨，一周下跌230元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3860元/吨，一周下跌110元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3680元/吨，一周下跌190元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货在上半周大幅下跌，一度失守2900元/吨关口，下半周有所回升。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为2942元/吨，较前一周五收盘价下跌96元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为470万手，较前一周减少45万吨；上周五收盘持仓量约为281万手，较前一周五增加6万手。相对于现货的暴跌，上周期货跌幅并不大，期现价差也明显收敛。近期国内钢厂板材生产线开始密集检修，铁水逐渐流向利润依然较高的螺纹，使得螺纹供给量快速上升。最新的库存数据显示社会库存下降，但钢厂库存上升，说明贸易商普遍不愿进行库存囤货，库存与资金压力开始转移向钢厂。而双休日期间唐山钢坯价格暴跌90元/吨，显示现货市场钢贸商心态非常差，对后市预期普遍悲观。预计本周螺纹钢期货仍将偏弱震荡。

上周钢材现货大幅下跌、期货震荡走弱，那么本周钢价走势如何？一季度投资增速回升，市场需求是否依然维持在较高水平；3月粗钢日均产量创历史新高，市场供应压力是否明显上升？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：4月14日沪市螺纹钢库存总量为20.75万吨，较上期减少0.45万吨；线材6.1万吨，较上期增加1万吨；盘螺5.3万吨，较上期增加0.8万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为32.15万吨，较上期增加1.35万吨。上周申城成交情况不错，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升4.94%，不过周边钢厂均在加大马力生产建筑钢材，市场到货量明显增加，库存量小幅上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为636.5万吨，减少45.8万吨，降幅为6.71%；线材库存量为187.8万吨，减少3.7万吨，降幅为1.93%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1367.55万吨，较前一周减少51.3万吨，降幅为3.62%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第八周出现下降，且库存降幅为本轮库存下降中的第二高位，目前的库存水平较去年同期增加36.7%。不过相对于市场库存的大幅下降，本周钢厂库存全面上升，显示在钢价下跌阶段商家普遍减少备货，库存压力逐步从市场转移向钢厂，钢厂库存压力有所加大，后期钢厂去库存或将对钢价走势形成一定的不利影响。

一季度经济数据表现亮眼，全面超出市场预期。一季度我国GDP增速达到6.9%，比去年四季度加快0.1个百分点；一季度我国固定资产投资增速达到9.2%，比1-2月份加快0.3个百分点，创近9个月以来高点；一季度民间固定资产投资同比增长7.7%，比1-2月提高1个百分点，创2015年12月以来新高；3月份规模以上工业增加值同比增长7.6%，比1-2月份加快1.3个百点，创2014年12月来最高增速；3月份消费同比增长10.9%，增速较1-2月份的9.5%明显回升。从三大投资来看，一季度房地产开发投资增速9.1%，比1-2月份提高0.2个百分点，创2015年3月以来最快增速；一季度制造业投资同比增长5.8%，比1-2月份提高1.5个百分点；基础设施投资同比增长23.5%，增速比1-2月份回落3.8个百分点。一季度经济整体企稳回暖，固定资产及房地产投资增速加快，基建投资增速小幅回落但仍维持高位，国内钢市需求处于较高水平。

据国家统计局数据，2017年1-3月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为20110万吨、17564万吨和26295万吨，同比分别增长4.6%、4.1%和2.1%。其中3月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7200万吨、6200万吨和9676万吨，同比分别增长1.8%、增长1.3%和下降0.7%。3月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为232.26万吨、200万吨和312.13万吨，较1-2月份日均产量分别增长6.42%、3.93%和10.58%，粗钢日均产量创历史新高。可见在利润高企刺激下，钢铁企业生产积极性明显回升，粗钢产能释放加快。特别是近期由于生产板材利润明显不及建筑钢材，不少钢厂检修板材生产线，保障建筑钢材铁水供应充足，建筑钢材市场供应明显上升，市场供应压力逐步显现。

综合来看，一季度固定资产及房地产开发投资增速加快，国内钢市需求维持在较高水平。同时，3月份国内粗钢日均产量创下历史新高，显示市场供应加速释放，一季度国内钢市整体供需两旺。在经过上周的暴跌之后，目前国内钢市整体情绪依然较为低迷，市场供应增多仍是困扰钢价走势的主要问题。预计短期国内钢价仍将面临下行压力。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来