西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线——提供的最新监控数据显示，在刚过去的一周（2.28-3.4），国内钢价不但延续跌势，且跌幅有进一步扩大迹象。

上周西本新干线分区域钢材价格变化如下：上海区域钢材价格阴跌走低，单周价格下跌50元/吨，截至3月4日报在4750元/吨；北京区域钢材价格窄幅调整，截至3月4日报在4830元/吨，报价较上周五下调30元/吨；广州区域钢材价格大幅杀跌，单周价格下跌150元/吨，截至3月4日报在4910元/吨。

西本新干线钢铁现货交易平台数据显示，截至3月4日，国内主要市场优质品二级螺纹钢25mm平均价位在4863元/吨，较上周五下跌73元/吨；6.5mm高线平均价位在4799元/吨，较上周五下跌87元/吨。综合来看，自2月15日正式步入下行通道以来，钢价已经连续下行半月不见明显反弹，甚至横盘企稳都成为奢望，这其中，成交不济和期钢走弱是其最大制约所在。

据西本新干线交易平台数据显示，本周终端采购量较上周继续回升2.29%，从销量变化可以看出，自正月十五终端采购量出现明显回升之后，目前的成交量已经稳定在一定水平，短期难有进一步的攀升。同时，由于市场一直阴跌不断，中间需求难有入场动力，而贸易商的出货意愿却在不断加强，因此市场上不乏商家杀跌出货，造成钢价跌幅进一步扩大势态。

上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

其一是钢厂调价转入下行通道。据西本新干线监测数据显示，自去年11月份钢厂进入涨价周期以来，本周国内钢厂首次转入全面下调出厂价格通道。尤其是华南广钢、韶钢在3月4日同时对螺纹钢出厂价格下调250元/吨，降幅创下近期全国之最；而华东地区钢厂在经过持续倒挂之后，多数钢厂对3月上旬的出厂价格均下调了100元/吨以上，且对前期合同也进行了100-150元/吨的补差。总体来看，目前各区域主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂的现象较为严重，贸易商订货意愿降至谷底，后期钢厂价格仍有进一步下调空间。

其二是原料价格全面回落。据西本新干线监测数据显示，截至3月4日，上海地区20MnSi钢坯价格为4500元/吨，较上周五下调100元/吨；江苏地区废钢价格为3600元/吨，较上周五下调100元/吨；山西地区焦炭价格为1980元/吨，较上周五下调20元/吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格价格为1440元/吨，较上周五下调50元/吨。

其三是全国建材库存缓慢增仓。西本新干线监测数据显示，本期国内主要城市建筑钢材总库存为1053.35万吨，较上周增加20.3万吨，周增仓力度为1.9%。再从钢厂生产情况来看，据钢协旬报数据显示，2月中旬其会员企业共生产粗钢1594.9万吨，全国估算值为1814万吨，日产量分别为159.5和181.4万吨。旬报同时显示，2月上中旬全国粗钢日产量达180.04万吨，较1月份的170.3万吨有较大幅度回升，幅度接近6%。可见春节前国内钢价持续上涨，钢厂盈利情况好转，钢铁产能也出现了快速释放，后期国内钢材市场仍将面临较大的去库存化压力。

西本新干线首席分析师刘秋平介绍，目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：

其一、公开市场回笼仍无力。央行统计数据显示，本周央行公开市场操作实现净投放1030亿元。至此，公开市场净投放已持续16周，累计净投放规模达到11550亿元。同时，根据西本新干线最新监测数据显示，截止3月3日，大额银行承兑汇票贴现利率为6.16‰/月，较2月25日的6.57‰/月回落6.24%。类似迹象来看，由于公开市场回笼无力，未来一段时期内注入银行间市场的流动性仍将较为充沛，但3月份上调法定存款准备金率的风险仍客观存在。

其二、铁道部密集融资建高铁。铁道部资料显示，铁道部分别于今年1月26日、2月14日和2月23日发行了三期短期融资券，发行量均为100亿，利率为3.92%。而3月1日，财新网发布消息称，铁道部运输局局长、副总工程师张曙光被正式宣布停职审查。一边是频频发行短期债券，一边是铁道部腐败案件接连爆出，这也让外界对铁道部的债务包袱以及投资落实程度有所忧虑。

其三、中国物流与采购联合会1日发布数据显示，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）较上月再回落0.7个百分点至52.2%，连续第三个月出现回落。而从各分项指数来看，同上月相比，新出口订单指数、积压订单指数、进口指数、购进价格指数略有上升，升幅在1个百分点以内；其余各指数回落，其中生产指数、产成品库存指数、原材料库存指数、采购量指数回落幅度较大，超过1个百分点。综合数据来看，目前国内企业已经进入到高成本低利润时代，后期政策调控需要更为谨慎。