西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

上周（12月16日-12月23日）西本——钢材指数大幅下跌，周五收在3580元/吨，较前一周价格下100元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面下跌，尤其是西南地区价格暴跌300元/吨以上。截止12月23日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3567元/吨，较前一周下跌114元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3530元/吨，一周下跌150元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3920元/吨，一周下跌120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3300元/吨，一周下跌100元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3450元/吨，一周下跌340元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3510元/吨，一周下跌180元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货呈暴跌走势，一举跌破3000元/吨关口，多头毫无还手之力。最终周五螺纹钢主力合约RB1705合约收盘价格为2984元/吨，较前一周收盘价下跌309元/吨。上周主力合约RB1701日均成交量为357万手，较前一周减少26万手，收盘持仓量约为240万手，比前一周增加9万手。自11月23日国务院常务会议部署查处违规新建钢铁产能后，螺纹钢期货成为黑色商品的领涨品种，至12月13日累计涨幅超过600元/吨。不过随着供给炒作的弱化，市场形势急转直下，当前价格已基本跌回至11月23日时的价格水平。本轮价格下跌时的基本面和四月下旬有几分相像，都是在价格疯涨至产业链利润全面处于高位之后，宏观层面出现重大利空，导致市场心态出现逆转，价格出现恐慌性杀跌。从目前来看，短短八个交易日螺纹钢期货价格跌幅接近600元/吨，下跌较为迅猛，期货相对于现货也大幅贴水。预计本周螺纹钢期货跌势将有所趋缓。

上周钢材现货大幅下跌、期货则出现暴跌，那么本周钢价走势如何？中央在一周内两次定调楼市调控，房地产降温是否已不可避免？12上旬重点企业粗钢日均产量小幅回落，市场供应压力会否出现减缓？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：12月23日沪市螺纹钢库存总量为20.63万吨，较12月16日增加0.55万吨；线材8.35万吨，较12月16日增加0.4万吨；盘螺5.05万吨，较12月16日减少0.45万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为34.03万吨，较12月16日增加0.5万吨。近日江苏地区三类钢厂近期到货逐步增多，部分北方材资源也相继到货，不过江苏地区一、二类钢厂资源规格依然不齐。同时上周市场整体相当低迷，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比下降27.42%，市场库存出现较明显增加。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为455.9万吨，增加19.5万吨，增幅为4.47%；线材库存量为105.9万吨，增加6.6万吨，增幅为6.65%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为921.15万吨，较前一周增加25.95万吨，增幅为2.9%。总体来看，全国钢材市场库存连续第五周出现上升，且本周库存增幅为近5周最大，目前的库存水平较去年同期已增加4.42%，为今年以来库存首次出现同比上升。尤其是螺纹钢库存量较去年同期已经增加约22%。在需求低迷，商家出货困难的情况下，目前市场库存已经进入被动上升的阶段，对钢价走势将形成一定压制。

12月21日召开的中央财经领导小组会议明确提出要“抑制房地产泡沫”。这也是一周以来，中国经济最高决策层第二次提及楼市调控。“抑制房地产泡沫”与强调“房子是用来住的、不是用来炒的”共同构成了明年房地产调控的主基调。中央如此高频率地强调“抑制房地产泡沫”在明年经济工作中的突出地位，昭示着明年房地产市场仍将延续2016年四季度以来的基调。中国社科院财经战略研究院《中国住房发展报告》课题组近日表示，展望2017年，总体上楼市将延续新一轮短期调整，但有不确定性。时间上，调整将持续一年左右。预计全国销售价格增幅将逐步回落，个别时间段也有可能出现价格回落。在楼市调控政策从严以及货币政策边际收紧的情况下，预计后期房地产销售及投资增速进一步下行的可能性加大，对国内钢市需求将形成利空影响。

据中钢协统计，12月上旬重点钢企粗钢日均产量171.24万吨，环比上一旬减少0.72万吨，下降0.42%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量225.63万吨，旬环比减少0.84万吨，下降0.37%。截止12月上旬末，重点钢企钢材库存为1281.81万吨，比上一旬增加42.16万吨，增幅3.40%。可见钢厂产量下降仍不明显，库存则出现上升趋势。当前钢厂利润仍维持在较高水平，随着京津冀及周边地区天气好转后限产的解除，钢厂高炉开工率将会出现上升，后期市场供应压力将有所加大。

综合来看，近期宏观层面频频传出将严防资产泡沫及金融风险的信息，货币政策以及楼市调控政策都面临从紧可能，债市、股市、商品全面下跌，螺纹钢期货价格暴跌至2900元/吨左右，对现货价格走势将形成明显拖累。预计短期国内钢价仍将继续下跌。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来