商品早盘全线爆发，市场一片欢腾，多头喜迎盛宴。化工和农产品开盘大涨勇当急先锋开道，黑色系和有色金属主力大军随后杀到，带动商品暴涨。

午后商品多头再接再厉，掀起涨停潮。多年未见的商品大牛行情似乎重现市场，盘中虽有一波多头筹码的松动，但是不改强势格局。黑色系成为市场当仁不二的领导者，焦炭(2184,180.00, 8.98%)、热卷、螺纹、铁矿石、玻璃(1285, 62.00, 5.07%)封死涨停板，焦煤盘中触及涨停，多头全线拉涨停的气势似乎已经让空头绝望了。市场多点开花，金属、农产品、化工集体爆发。

截止收盘，纤维板、焦炭、热卷、螺纹、铁矿石、玻璃、晚稻等7品种涨停，焦煤涨8.37%，沪铅涨5.97%，橡胶(18065, 910.00, 5.30%)涨5.84%，沥青涨5.54%，沪锡、沪铜(46210, 1710.00, 3.84%)、粳稻、沪镍、锰硅、PP、沪锌等涨逾3%，沪铝、豆粕、菜粕(2414, 63.00, 2.68%)、甲醇、淀粉、塑料(9775, 200.00, 2.09%)等涨逾2%。鸡蛋跌1%。

焦煤焦炭库存低位 短线有上涨动能

近期煤焦现货价格涨势放缓，而且黑色系中螺纹钢及铁矿石现货行情相对弱势，以致钢矿期价率先回调。目前，东部地区煤焦供应仍面临运力不足导致的库存低位问题，因此，在此过程中，煤焦表现会相对好于钢矿。

虽然焦煤供应存在缺口，市场处于供弱需强格局，支撑煤焦价格走强，但需要注意钢厂开工率的变化。如果钢厂开工持续下降，那么需求将衰退，进而导致供应缺口收缩，甚至被填补。届时，煤焦市场就会承压。

截至11月中旬，天津港焦炭库存为191万吨，环比小幅升高1.6%；钢厂焦炭库存可用天数维持在6天的年内较低水平。数据表明，钢厂库存属于 生产的最低标准，焦炭供应仍旧偏紧，短线价格坚挺。但是，需要注意，港口现货价格涨势有放缓迹象。结合近期煤炭港口库存升高的消息可以看出，煤炭运力正在 恢复，区域间供需不平衡问题正在逐步缓解。因此，中长线看，煤焦现货供应越来越宽松，价格下行的压力也越来越大。

黑色系的反弹或是资金推动

在分析人士看来，这一波黑色系的反弹主要还是资金推动。钢铁分社何杭生表示，近期钢厂限产是利空铁矿石的，且近期港口矿石库存和到港量也是攀升的，反而铁矿石涨停，煤焦、螺纹钢期货等都出现大涨，说明这一波黑色系的上涨不是基本面的推动，而是资金。

高盛明确建议明年增持大宗商品，因其正进入更加强劲的周期性环境当中。这是四年多以来该行首次上调此类资产评级。

机构展望2017年大宗商品：阶段性牛市可延续

机构对明年大宗商品整体看好，不过品种间或有强弱分化。有色金属和部分化工品最被看好，其中，镍、橡胶被提及最多。

景川表示，今年涨幅较大的是以煤焦钢为代表的国内定价商品，全球定价商品受制于全球流动性和需求。明年来看，人民币贬值下的输入型通胀是重要投 资主线，相关资源类品种表现会更强。比如有色金属中的铜和镍，明年的供需结构可能转向利好，天然橡胶也有类似情况。此外，黑色系上游铁矿石、农产品中的油 脂可能都会有不错的投资机会。

有色金属被业界普遍看好。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至11月15日当周，铜净多头仓位大涨19%至70546张期货 与期权合约，创2006年有数据以来最高纪录；同期市场对原油走势则出现巨大分歧，多头和空头持仓总量达到147万份合约，创2007年来最高。