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节前（9月23日-9月30日），西本——钢材指数小幅上涨，周五收在2590元/吨，较前一周价格上涨20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，节前国内钢价震荡上涨。截止9月30日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2681元/吨，较前一周上涨32元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2480元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2870元/吨，一周上涨70元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2570元/吨，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2650元/吨，一周上涨40元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2690元/吨，一周上涨60元/吨。

期货方面，节前螺纹钢期货受各地楼市调控政策收紧及发改委释放煤炭先进产能影响，市场预期偏弱，价格震荡下跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1701收盘价格为2253元/吨，较上周五收盘价下跌56元/吨。本周主力合约RB1701日均成交量为489万手，较前一周减少17万手，收盘持仓量约为257万手，比前一周减少43万手。国庆假期多达21个城市密集出台楼市限购政策，对市场预期将形成一定的利空影响。不过唐山地区再次实行限产，环保部通报钢铁业环境保护专项执法检查情况，显示市场供应依然存在减少的预期，对市场信心将形成一定提振。预计节后螺纹钢期货价格或将震荡运行。

节前钢材现货小幅上涨，期货却震荡下跌，那么节后钢价走势如何？9月份制造业PMI持平，钢铁业PMI回落至收缩区间，钢材市场供需矛盾是否有所加剧？国庆期间21个城市密集收紧楼市调控，后期房地产市场会否出现降温？唐山地区10月限产方案出台，国内钢厂密集安排检修，后期市场供应会否出现下降？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：10月9日沪市螺纹钢库存总量为19.9万吨，较节前减少0.8万吨；线材8.9万吨，较节前增加1.7万吨；盘螺7.8万吨，较节前增加0.6万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为36.6万吨，较节前增加1.5万吨。在国庆长假期间市场到货量不多，节后两天部分终端用户集中补库，市场库存量整体较节前增加并不明显。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为450.8万吨，增24.3万吨，增幅为5.7%；线材库存量为111.2万吨，增加3.3万吨，增幅为3.06%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为995.2万吨，较节前增加49.25万吨，增幅为5.21%。总体来看，受国庆长假期间市场交易基本停滞影响，全国钢材市场库存大幅攀升，不过目前的库存水平较去年同期仍下降8.02%。节后随着终端需求恢复正常，国内钢材市场库存将有望重回下降通道。

2016年9月份，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的制造业PMI指数为50.4%，和上月持平，连续两个月处于近两年来的高点，显示国内经济运行较为平稳。另从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，9月份为49.5%，较上月回落0.6个百分点，再度跌至50%的荣枯线以下。从主要分项指数来看，生产指数小幅回落但已连续三个月处在50%以上的扩张区间，新订单指数、新出口订单指数则双双跌至50%以下的收缩区间。与此同时，产成品库存指数回升至50%的扩张区间，购进价格指数回落，但连续七个月处在50%以上扩张区间。钢铁PMI指数显示，当前钢厂生产依然处于高位，但国内订单及出口订单均有所下降，钢铁企业库存出现积压，成本上升压缩行业利润空间，钢材市场整体旺季不旺。

9月30日至10月8日，包括北京、天津、苏州、成都、郑州、无锡、济南、合肥、武汉、深圳、广州、佛山、南宁、南京、厦门、珠海、东莞、福州、惠州、上海、南昌在内的21个城市相继出台楼市新政。限购限贷、供地严打等举措，不同程度给火热楼市降温。周小川行长在G20财长和央行行长会议上明确表示，政府高度重视部分城市房价的较快上涨，今后信贷增长会有所控制。据业内人士透露，针对楼市的督查组已经进驻部委和地方，将对调控不力、过高房价仍然遏制不住的地方，进行约谈及问责。相比于此前各地以限购为主、相对温和的调控措施，这一次密集而严厉的政策收紧，彰显出中央政府抑制楼市泡沫的决心。可以预计，本轮房地产上行周期将尽，后期热点城市销量急剧下滑的可能性较大，房地产投资也将会温和回落，对国内钢市需求将形成一定抑制。

近日唐山市出台10月份环境空气质量改善强化措施，钢铁企业将再次实行限产，实施时间为2016年10月10日0时-20日24时。从措施内容来看，对钢铁企业而言，主要针对烧结机环保治理未达标企业进行限产，力度在50%，烧结机环保治理达标企业是可以维持正常生产的；轧钢企业中未完成煤气发生炉改造的企业要求停产，完成煤气发生炉整治的可正常生产。而由于9月份国内钢价大幅下跌，受煤焦价格大涨影响钢企成本却不断攀升，目前国内建筑钢材生产企业已全面处于亏损局面，10月份安排检修的钢厂明显增多。沙钢、通钢、吉林建龙、江西萍钢、唐山燕钢、吉林鑫达等钢铁企业在10月份均有生产线安排检修，其中沙钢10中旬对两条螺纹生产线轮流检修，对10月份第2、3期螺纹钢计划在原核定量7.5折的基础上再次打6折，具体为10月2、3期螺纹钢折扣仅为4折。此外，环保部通报钢铁业环境保护专项执法检查情况，点名通报新沂市政府环保执法不力，显示钢铁去产能及环保执法力度仍在不断加大。环保治理力度的加大以及钢厂检修的增多，将在一定程度上减轻市场供应压力。

综合来看，国庆假期国内多地密集出台严厉的楼市调控政策，后期热点城市楼市销量及房地产投资出现回落的可能性较大，对国内钢市需求将形成一定的利空影响。不过随着建筑钢材生产企业全面转入亏损，近期钢厂减产、检修逐步增多，加之去产能及环保执法力度不断加大，后期市场供应也存在减少的预期。预计短期国内钢市将多空交织，钢价以小幅整理走势为主。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来