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本周（9月14日-9月23日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在2490元/吨，较中秋节前价格下跌80元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，中秋节后开市国内钢价全面下跌，至下半周部分市场止跌回升。截止9月23日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2649元/吨，较节前下跌27元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2490元/吨，一周下跌50元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2800元/吨，一周下跌50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2590元/吨，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2610元/吨，一周上涨50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2630元/吨，一周上涨10元/吨。

期货方面，中秋节后螺纹钢期货大幅低开，一度跌至2200元/吨以下，但随即展开反弹，随后几个交易日价格稳步上涨，并在周五成功站稳2300元/吨关口。最终周五螺纹钢主力合约RB1701收盘价格为2309元/吨，较中秋节前收盘价上涨59元/吨。本周主力合约RB1701日均成交量为506万手，较前一周增加4万手，收盘持仓量约为300万手，比前一周减少24万手。本周尽管钢材现货价格表现疲弱，但焦煤、焦炭价格却持续上涨，加之运费大幅攀升，双焦期货的大涨带动整个黑色系期货表现强势，期货走强也带动现货钢价在下半周逐步止跌回升。唐山钢坯在双休日期间大涨60元/吨，各地现货价格周末期间也普遍上涨，对市场上多头信心将形成一定提振。但考虑到下周是国庆节前的最后一个交易周，多空双方交投均将会较为谨慎。预计短期钢材期货价格将小幅整理。

本周钢材现货价格下跌，期货震荡上涨，那么下周钢价走势如何？近期积极财政政策持续发力，能否带来钢市需求好转？汽运新规开始执行，全国运费普遍大涨，成本能否推动钢价进一步上涨？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：9月23日沪市螺纹钢库存总量为22.75万吨，较上周末增加0.4万吨；线材7.6万吨，较上周末增加1.5万吨；盘螺7.1万吨，较上周末增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为37.45万吨，较上周末增加2万吨。本周市场成交情况先弱后强，在下半周成交情况较为活跃，不过全周日均采购量较中秋节前环比明显回落，本周西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量数据环比回落20.32%。近日周边江苏地区钢厂到货量有所增多，市场资源规格逐步齐全，库存量小幅上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为445.8万吨，减少8.9万吨，降幅为1.96%；线材库存量为115.7万吨，减少2.7万吨，降幅为2.28%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为971.5万吨，较上周末减少12.75万吨，降幅为1.3%。总体来看，全国钢材市场库存出现自7月下旬以来的首次下降，目前的库存水平较去年同期仍下降5.71%。中秋节后部分重点工程施工加快，终端需求有所回升。同时当前建筑钢材生产企业已基本陷入亏损，具有产能转移能力的钢厂纷纷将铁水优先用于生产板材，建筑钢材产量下降，本周建筑钢材库存量下降也最为明显。

近期，政策对PPP的扶持不断加码。近日国家发改委向社会公开推介传统基础设施PPP项目1233个，总投资额约为2.14万亿元。涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。目前财政部还未正式对外公开公布第三批PPP示范项目名单，不过已有地方政府表示已经收到了下发的第三批PPP示范项目名单，该名单上列出的全国项目数量超过500个，投资总额超过了1万亿元。近期PPP项目持续快速释放，落地也呈现加速趋势。7月末，全国PPP项目库入库项目数量突破1万个，总投资额超12万亿，环比分别上升了9.5%和13.6%。而近期发改委密集批复了一大批公路、铁路、大桥、机场等项目，总投资超过500亿元。另据报道，在国务院督查组分赴地方展开督查的同时，各地纷纷行动，仅19日和20日的短短两天时间内，内蒙古、江苏、安徽、河南、四川等多地集中开工建设一批重大投资项目，总投资规模接近万亿元。在“需求端保底稳增长”的政策下，政府主导的PPP项目、城市轨道交通等基建项目将持续发力，预计四季度基建投资仍将会保持较高速增长，对国内钢市需求将形成提振。

9月份国内钢价整体震荡下跌，但受煤焦大幅上涨影响，钢铁企业成本却呈现不断攀升态势，钢铁企业利润空间明显收窄。截止9月26日，西本钢材指数为2510元/吨，较8月末下跌100元/吨；而当日西本成本指数为2332元/吨，较8月末上涨90元/吨。当前国内螺纹钢生产企业平均毛利仅为28元/吨，处于6月中旬以来的最新水平。加上三项费用，多数螺纹钢生产企业已经处于亏损局面。而9月21日，新版《超限运输车辆行驶公路管理规定》正式施行，对不同类型的载重车限重做出了明确规定，使得物流成本大幅上升，部分地区吨钢运输成本上升30%以上，对煤炭、焦炭运输市场影响更加明显，物流成本的上升，必然会摊到上下游两端。成本对当前钢价的支撑力度已明显趋强。

综合来看，近期我国PPP项目建设加快推进，将带动基建投资维持高速增长，对国内钢市需求将形成提振。而受煤焦大涨影响，国内钢铁企业生产成本持续攀升，汽车新规执行后钢铁物流成本将面临进一步攀升的压力，成本对钢价支撑将明显趋势。预计国庆长假前，国内钢价整体将以偏强整理走势为主。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来