本期观点：钢厂需求旺盛 原料小幅上涨

时间：2016-8-1—2016-8-31

关键词：需求 成本 产量 政策

● 市场回顾——钢坯铁矿震荡上行，焦炭废钢货紧价扬；

● 成本分析——钢材价格先涨后跌，钢厂盈利空间增大；

● 库存分析——暴雨洪水影响到货，钢厂库存略有下降；

● 综合观点——钢厂需求保持旺盛，原料总体小幅上涨。

一、本月国内原料市场回顾

国外黑天鹅事件和国内暴雨贯穿整个7月份，国内原料市场总体呈震荡上涨走势，价格波动区间扩大，市场分歧逐渐增加。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

7月份国内市场钢坯价格宽幅震荡。上旬，唐山市场钢坯成交活跃，普碳方坯出厂价格一度达到2100元/吨左右；中旬后随着钢材和期货价格大幅下跌，钢坯价格迅速回落至1960元/吨左右，钢厂直发成交疲软；下旬后部分商家逢低入货，成交氛围有所好转，价格逐步再次回升至2080元/吨。从需求情况看，7月底唐山地区带钢厂家开工率降至65%左右，较6月底下降15%；型材企业开工率为15%，下降50%；线螺企业开工率在35%左右，下降5%。随着唐山抗震胜利40周年限产结束，8月份唐山地区调坯轧材企业开工率将明显回升，钢坯市场成交随之好转，预计价格总体以震荡上涨为主。

铁矿石：

7月份国内铁矿石市场一波三折。月初受期货冲高回落及南方水运受阻影响，进口矿价格小幅回落，普氏62%粉矿价格回落至55美元/吨（CIF）左右；进入中旬，南方部分钢厂在运输恢复后加大补库力度，北方一些贸易商则对期货市场看涨，拿货积极性增加，市场价格快速上涨，几乎突破60美元/吨大关；下旬随着钢材价格回落，进口矿价格一直在56-57美元/吨之间震荡徘徊。国产矿表现相对稳定，河北、安徽地区铁精粉价格达到520-530元/吨，较6月底上涨20元左右，但钢厂采购积极性不高。与期货价格宽幅震荡相比，7月份铁矿石现货市场相对表现稳健，这主要还是由于钢厂高炉开工率保持高位，市场整体需求稳定。值得注意的是，近日20余家矿山企业拟对进口矿提出反倾销申请，虽然到终裁仍有较长过程，但无疑增加了期货市场上涨预期，在此带动下，预计8月上半月铁矿石市场价格将继续保持升势，进口矿价格将突破60美元，下半月后随着各地限产力度加大，矿价将随之回落。

煤焦：

7月份国内炼焦煤市场小幅波动为主。上半月受南方暴雨天气影响，山西、山东、江苏部分中小煤矿销售压力增大，库存有所增加，将1/3焦煤、气煤出厂价格下调10-20元/吨，北方部分大型钢厂也和山西、河北煤企协商降价事宜。但下半月后风云突变，国内焦炭市场由于供货紧张，价格逆势上涨，山西临汾、河北唐山地区二级冶金焦出厂价分别升至780元/吨和990元/吨，较6月底上涨30-60元/吨，即使是下半月钢材价格连续回落，钢厂也无力阻挡焦炭价格上涨。受此影响，各地炼焦煤市场也逐步止跌回稳，少数企业有提价意向。8月份国内钢厂产量仍将保持高位，对煤焦市场需求稳定。同时，随着华北地区运输恢复正常，焦炭供应紧张局面将逐步缓解，价格继续上涨减弱。预计8月份国内焦炭和炼焦煤市场将以小幅波动为主。

废钢：

7月份国内废钢市场震荡偏强。月初，以沙钢为首的华东大中型钢厂普遍补涨60-80元/吨，各地中小钢厂也采购活跃，采购价格继续上调30-50元/吨不等，不少贸易商惜售待涨。进入下半月后，随着钢材价格大跌，一些小电炉钢厂采购量减少，贸易商则加速出货，导致废钢价格整体走低。截止7月底，江浙沪地区重废（>6mm）价格为1460-1490元/吨，边角料价格为1570-1600元/吨，较6月底上涨80-100元；河北市场重废价格在1350-1370元/吨左右（不带票），上涨50-70元；两湖、两广地区重废主流价格在1380-1450元/吨，上涨50元左右。目前国内小电炉钢厂盈利情况普遍较好，生产较为活跃，一些大中型钢厂迫于铁矿和焦炭价格上涨压力，下旬后也重新加大废钢采购力度。同时，废钢贸易商存货普遍较少，对后市多持谨慎乐观态度。预计8月份国内废钢价格仍有小幅上涨空间。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本月国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石和焦炭价格整体上涨，7月份国内钢厂生产成本上升明显。截止7月底，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2393元/吨，较上月底上升108元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2350元/吨，较上月底上升106元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2264元/吨，较上月底上升101元/吨。7月份国内钢材价格总体呈上涨态势，市场库存偏低，截止7月底，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别达到2451元/吨和2669元/吨，较上月底上涨195元/吨和121元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢盈利200元/吨左右，热卷盈利约400元/吨左右。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），7月份国内不少地区遭受暴雨袭击，导致华北和长江中下游地区部分钢厂的原料运输受到影响，进口矿和焦炭库存下降明显。另一方面，在钢材价格宽幅震荡的局面下，多数钢厂仍以谨慎采购为主，整体库存维持低位。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

近期国内正值高温或暴雨天气，建筑钢材市场整体成交一般，但是目前市场库存处于近年来的低位，多数钢厂也处于盈利状态，短期对原料需求依然旺盛。同时，近期国家要求加强煤炭去产能力度、矿山企业拟对进口矿提出反倾销调查申请之类消息，使得市场对后市价格上涨的预期增强。预计8月份国内原料价格总体以小幅上涨为主。[文]西本新干线特邀评论员 谦文2016-7-29