本期观点：钢厂检修增多 原料先跌后涨

时间：2016-7-1—2016-7-31

关键词： 钢价 需求 成本 产量

● 市场回顾——焦炭大跌废钢反弹，钢坯铁矿小幅波动；

● 成本分析——钢材价格跌幅收窄，板材企业仍有盈利；

● 库存分析——钢厂继续谨慎采购，原料库存低位运行；

● 综合观点——原料总体先跌后涨，钢坯废钢货紧偏强。

一、本月国内原料市场回顾

进入6月份，唐山地区钢厂出现大面积限产，国内焦炭价格如期大跌，同时也带动了南方一些电炉钢厂的生产积极性，废钢价格上涨明显；铁矿石市场得益于美元两度跳水，总体小幅波动；钢坯因库存偏低，在1800元左右获强劲支撑。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

6月份国内钢坯市场价格窄幅震荡运行，唐山地区普碳方坯价格一直在1820-1850元/吨之间小幅波动，无论是上中旬唐山地区限产限运、还是下旬稽查方钢出口退税，都没有对市场价格形成太大冲击。截止6月底，唐山地区普碳方坯出厂价格为1830元/吨，20MnSi方坯出厂价格为1950元/吨，较5月底上涨10元/吨。江苏市场调坯企业20MnSi方坯采购价格为1950元/吨，下跌30元/吨。在市场连续利空消息下，价格却维持稳定，说明当前钢坯市场已处于底部区域，现货资源供应偏紧。从需求情况看，唐山限产限运结束后，轧材企业开工率恢复较快，其中唐山地区型材厂家开工率达到70%左右，明显高于5月下旬水平，带钢和线螺开工率分别为75%左右和40%左右，基本与5月下旬持平。目前唐山地区钢坯库存仍在20万吨左右，厂家多有挺价情绪，但底气不足。预计7月份国内市场钢坯价格仍以小幅震荡为主，底部略有抬升。

铁矿石：

6月初进口铁矿石现货市场成交平淡，价格在一直在50美元/吨以下运行。此后，受美联储放弃加息及英国脱欧公投事件影响，6月上旬和下旬美元指数两度出现大跌，导致铁矿石期货价格明显上涨，对现货市场形成强劲支撑，一些有现货的大贸易商开始惜售提价，市场询盘也有所增多。截止6月底，普氏62%粉矿价格达到52.4美元/吨（CIF），较5月底上涨2.5美元/吨。国产矿价格变化不大，河北、安徽地区铁精粉价格在485-490元/吨，钢厂用量不大。6月份国内钢厂高炉开工率略有下降，7月份部分钢厂高炉例行检修，市场整体需求有所减弱，港口库存仍将维持在1亿吨左右，价格持续上涨动力不足。预计7月份进口矿价格将以小幅波动为主，主要运行区间在48-55美元/吨（CIF）。

煤焦：

6月初国内炼焦煤市场继续小幅上涨，山西焦煤集团（火运）炼焦煤出厂价上调50-65元/吨，喷吹煤价格上调20元/吨；江苏大屯、徐矿集团气煤出厂价上调30元/吨。下半月后，由于钢材、焦炭价格整体回落，炼焦煤市场也出现松动，山西、河北部分地方矿将炼焦煤出厂价下调10-20元/吨，安徽部分大矿将涨幅从月初的50元/吨下调至35元/吨左右。焦炭方面，在钢材价格持续下跌、唐山钢厂限产的压力下，6月份国内焦炭市场大幅回落，日钢等有代表性的钢厂连续三度降价，焦企被迫连续降价。截止6月底，山西临汾、河北唐山地区二级冶金焦出厂价格分别降至760元/吨和930元/吨，较5月底下跌130-140元/吨。目前焦化企业利润所剩不多，在7月份钢材市场有望企稳的情况下，继续接受降价的可能性较小。预计7月份国内焦炭市场将以稳为主，局部地区小幅补跌；炼焦煤市场除少数库存偏高地区（如山东）的价格有可能回落外，其它市场预计变化不大。

废钢：

在矿煤焦都相对弱势局面下，6月份国内废钢市场逆势上涨，华东、中南地区不少小电炉钢厂抢货积极，采购价上调80-100元，并迫使一些大中型钢厂下半月跟涨补库。截止6月底，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至1360-1400元/吨，边角料价格为1470-1500元/吨，较5月底回升100元/吨左右；河北市场重废价格在1270-1300元/吨（不带票），小涨30元左右。两湖、两广地区重废主流价格升至1330-1400元/吨，上涨100元。虽然近期钢材市场表现不佳，但小电炉钢厂仍有盈利，特别是在唐山钢厂环保限产期间，生产积极较高。考虑到7月南方高温导致建筑钢材市场需求减弱，预计废钢价格将面临小幅调整压力，北方市场则有望小幅补涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本月国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

虽然本月焦炭价格大幅下跌，但由于铁矿变化不大，钢厂成本降幅低于预期。截止6月底，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2261元/吨，较上月底下降31元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2221元/吨，较上月底下跌34元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2142元/吨，较上月底下跌37元/吨。6月份国内钢材价格跌幅明显收窄，但成交偏弱，截止6月底，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2256元/吨和2548元/吨，分别较上月底下跌9元/吨和51元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢亏损约10-30元/吨，热卷盈利约200-300元/吨。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），由于对后市不看好，本月钢厂采购总体偏谨慎，以压缩库存为主，加上唐山区域限产的缘故，国产矿、炼焦煤库存都略有下降；进口矿在钢厂复产后成交有所增加，库存较前期略有上升；废钢库存在上半月下降明显，一些主导钢厂到货困难，在价格大涨后，下半月库存量明显回升。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

7月份国内钢材市场需求难有明显好转，出口方面可能也将受到稽查方钢出口退税事件的波及，预计钢厂检修会略有增多，对原料市场将形成一定压力。另一方面，6月底美元指数又出现强劲反弹，在此影响下，预计7月上旬原料市场总体将以小幅调整为主，中下旬后有望逐步企稳回升，现货偏紧的钢坯和废钢走势将相对偏强，进口矿和焦炭相对偏弱。[文]西本新干线特邀评论员 谦文2016-6-24