本期观点：节前需求平淡 原料小幅波动

时间：2016-1-25—2016-1-29

● 市场回顾——钢坯外矿先涨后跌，煤焦继续弱稳运行；

● 成本分析——钢材原料走势相若，板材企业略有盈利；

● 库存分析——钢厂铁矿补库略增，煤焦废钢采购放缓；

● 事件数据——力拓继续增产降本，巴矿港口出口受阻；

● 综合观点——节前钢市需求平淡，原料市场小幅波动。

一、本周国内原料市场回顾

临近春节，除钢坯价格冲高回落外，原料市场整体波动不大，成交量逐步萎缩。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：上周末国内钢坯市场小幅上涨，但难敌钢市整体疲软，周二起价格开始持续阴跌。至本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格降至1580元/吨，20MnSi方坯出厂价格为1700元/吨，较上周末下跌40元/吨左右。山西地区普碳方坯出厂价格补涨30元至1620元/吨，江苏地区20Mnsi方坯出厂价格上涨20元至1700元/吨。临近春节，北方市场需求转淡，本周唐山地区带钢开工率下降2%至68%左右，型材开工率下降5%至58%，建材开工率维持在25%左右。随着下游备货结束，唐山周边大部分冷轧企业已经停工，调坯轧材企业也有不少提前放假过年，市场成交平淡。预计下周市场仍以小幅调整为主。

铁矿石：

本周进口铁矿石价格先涨后跌，国外大矿继续增产降本的消息使得不少市场人士对后市继续看空，整体成交一般。截止本周四，普氏62%铁矿石价格为41.1美元/吨（CFR），较上周末上涨1.85美元/吨。国内矿山停产增多，北方部分钢厂采购困难，报价小幅上调10元。近期国内钢厂高炉检修继续增多，钢材价格短期冲高回调趋势也较为明显，钢厂采购多较为谨慎，目前港口库存仍在9500万吨之上。预计下周进口矿价格将继续在40美元上下小幅波动。

煤焦：

本周国内炼焦煤市场保持稳定，南方部分主导钢厂出台下半月采购价继续持稳。进口方面，澳洲峰景煤价格降至81美元/吨（CFR），较上周末回落1美元/吨。焦炭市场平稳运行，北方部分焦企提出涨价20元左右，但在钢市回落情况下，钢厂接受的可能性较小，部分焦企因亏损严重限产力度继续加大。预计春节前煤焦市场不会有大的调整。

废钢：

本周国内废钢市场稳中有降，在钢材价格回落影响下，华东、中南部分钢厂采购价小幅下调。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格回落10元至1050-1090元/吨，边角料价格为1150-1190元/吨；河北市场重废价格执行1040-1060元/吨（不带票）。两湖、两广地区重废主流价格下跌20元至1070-1100元/吨。目前各地不少小钢厂陆续开始停产过年，预计下周国内废钢价格将继续小幅下跌。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着进口矿价格重回40美元以上，本周国内钢厂生产成本微幅上升。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2048元/吨，较上周末上升8元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2009元/吨，较上周末上升8元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为1931元/吨，较上周末上升8元/吨。本周国内钢材市场小幅震荡，截止本周五，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为1981元/吨和2034元/吨，分别较上周末上涨18元/吨和上涨27元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢平均亏损40元左右，热卷略有微利。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周北方部分钢厂补库力度有所增大，铁矿石库存略有上升；煤焦市场整体资源充足，钢厂到货稳定；中小钢厂废钢补库暂缓，库存略有下降。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周金融衍生品市场变化（主力合约）

本周矿煤焦钢期货震荡运行，上半周做多资金主动巨幅集中减仓导致盘面快速下行，做空资金小幅增仓压盘后跟随减仓，周五价格有所反弹。

表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化

五、本周事件与数据分析

1、巴西淡水河谷周四表示，由于公众对港口环境污染的申诉，法院下令暂停其图巴朗港的港口活动。【观点】淡水河谷超过1/3的铁矿石产量是通过图巴朗港出口，考虑到目前中国港口库存较多，短期对市场影响较小。

2、力拓计划2016年将铁矿石产量提高至3.5亿吨，较2015年增加约2000万吨。【观点】目前力拓铁矿石收支平衡点为29美元/吨，算上海运费，仍低于目前中国到岸价7-8美元/吨，仍具备较强竞争优势，后期中国国产矿以及国外中小矿山仍面临不小压力。

六、综合观点

从目前情况看，春节前钢材市场仍以弱稳运行为主，钢厂高炉开工率继续下降，原料市场总体需求难有起色，预计铁矿石、钢坯、煤焦、废钢价格都将以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2016/1/22