齐鲁证券钢铁策略周报要点

投资策略:本周上证综合指数+2.20%,其中钢铁板块+4.29%。钢价7月反弹以来在本周末出现回撤,我们认为这是判断需求见底与否的重要观察期。在第一波反弹结束后,备货强度回落,产业链转入消耗库存期,价格自然出现阶段性回撤。此时如果下游需求已经见底复苏,那么库存消耗的时间较以往要短,价格回撤将不再创新低;否则则还要寻底。因此此轮价格创新低与否可能成为需求是否复苏的标志,从目前偏快的存货去化速度来看,乐观情况的可能性依然存在,此处钢价不应过分看空,而且更应该关注回撤不创新低后再度向上突破时的做多机会。股票方面,若钢价后期选择再度向上突破,则可阶段性关注资源类及弹性类钢企的相对收益机会,标的包括宏达矿业、攀钢钒钛、方大特钢、八一钢铁、凌钢股份等。

国内钢价:本周钢价上涨,周末出现回调。本周螺纹钢等建筑类钢材价格继续拉涨,并带动热轧板、中厚板等板材类价格也开始走高。目前万亿专项金融债支持基建被证实,首批3000亿元将面世,发改委前期批复的基建项目进度有望进一步加快,钢材基建订单持续性值得期待。另外,国庆大阅兵日渐临近,“APEC 蓝”影响之下钢厂检修减产力度将进一步加大,供需情况偏乐观;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存22.44 万吨,较上周下降2.61万吨,热轧库存75.19万吨,较上周下降0.85吨。从全国范围看,各品种库存环比下降，统计社会库存总量1167.83万吨,环比下降39.84万吨。本周库存去化速度继续加快,社会库存已经连续四周出现35+万吨级别下降。需求回升、钢价拉涨刺激市场成交情绪,贸易商出货顺畅,预计去库速度仍有望保持高位运行;

国际钢价:本周国际钢价弱势运行。美国钢材价格弱势盘整,虽然美国近期频频发起对冷轧板的双反调查,但短期影响有限。目前市场供给过剩,社会库存充足,近期进口资源将陆续到港,国内钢价承压;欧洲钢价保持疲软,钢厂停产检修也难抵市场持续疲弱,目前是欧洲钢材市场传统淡季,市场成交清淡之际钢价面临下行压力;

原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格575元/吨,环比+5元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格430元/吨,环比+15元/吨。普氏指数(62%)56.25美元/吨,周环+1美元/吨。需求回暖、钢价上涨效应之下催发矿价跟涨,若下游需求出现持续性复苏,则此轮矿价上涨力度有望得以延续,密切关注下游订单的持续性。