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本周（7月31日-8月7日），西本——钢材指数继续大幅上涨，周五收在2360元/吨，较上周五上涨130元/吨，最近两周涨幅达280元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面上涨，下半周部分市场小幅回落。截止8月7日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2373元/吨，较上周五上涨121元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2360元/吨，一周上涨70元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2440元/吨，一周上涨120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2150元/吨，一周上涨70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2460元/吨，一周上涨130元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2590元/吨，一周上涨170元/吨。

期货方面，本周螺纹钢主力合约1601上半周总体围绕2100元/吨盘整，下半周出现较明显下跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1601收盘价格为2063元/吨，较上周五收盘价下跌32元/吨。本周RB1601日均成交量为450万吨，较前一周减少9万手，收盘持仓量约为249万手，比前一周增加56万手。本周上半周现货市场大幅上涨，但期货市场却涨势明显乏力，显示在美联储加息预期和外盘原油、伦铜等大宗商品价格持续下跌的背景下，市场对远期螺纹钢走势仍不乐观。下半周随着现货价格转入盘整，市场看空氛围明显增强，周四、周五两天市场均出现大幅增仓下行的局面。不过考虑到当前期货相对于现货已明显贴水，期货价格下行空间有限。预计下周钢材期货将小幅盘整运行。

本周钢材现货、期货走势出现背离，那么下周走势如何？7月下旬重点企业粗钢产量继续下降，7月份钢材出口大幅回升，市场供应是否明显下降？7月份CPI涨幅创年内新高，PPI降幅持续下降，货币政策会否继续宽松？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、库存总量分析 

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为23.45万吨，较前一周减少2.45万吨；线材6.75万吨，较前一周增加0.4万吨；盘螺3.45万吨，较前一周减少0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为33.65万吨，较前一周减少2.15万吨。本周主导钢厂到货依然很少，沙钢、永钢厂提资源规格严重短缺，中天、西城、申特资源规格也不齐全，北方及江苏地区三类钢厂资源发货量也普遍不多。本周下半周出货量尽管有所趋弱，但全周看来总体出货情况继续好转，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量环比继续回升2.33%。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为535.3万吨，减少26.8万吨，减幅为4.77%；线材库存量为86.8万吨，减少7.1万吨，减幅为7.56%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1134万吨，减少40.3万吨，减幅为3.43%。总体来看，本周全国钢材库存量大幅下降，单周库存降幅达到40万吨的水平，刷新今年以来的最大周降幅，目前全国钢材库存水平较去年同期降低10.79%。重点工程新开工增多，终端需求有所改善，叠加产量下降及出口回升带来供应减少的因素，国内钢材市场库存去库存明显加快，低库存对钢价支撑作用较为明显。

据中钢协统计，2015年7月下旬会员钢铁企业粗钢日均产量160.31万吨，较上一旬末减产4.43万吨，减幅2.69%，连续四旬环比出现下降，且创下2012年11月以来的旬度产量新低。另据海关统计，2015年7月我国出口钢材973万吨，较上月增加84万吨，同比增长20.7%；1-7月我国累计出口钢材6213万吨，同比增长26.6%。可见受持续亏损及国内外价差持续扩大影响，国内钢铁企业在加大减产检修力度的同时，也在积极寻求扩大出口，投放国内市场资源出现较明显下降，供应减少也成为近几周国内钢价上涨最主要的推动因素。随着最近两周钢价的大涨，部分钢厂开工率较前期有所提升。但考虑到北京9月阅兵日渐临近，“APEC蓝”影响之下北京周边钢厂减产检修力度将进一步加大，短期市场供应层面依然不会有明显压力。

近日陆续发布的7月份各项数据显示三季度我国经济开局不利。7月份我国出口1.19万亿元，同比下降8.9%，为近四个月以来新低；进口9302亿元，同比下降8.6%。7月CPI同比1.6%，高于预期1.5%，创今年以来新高；7月PPI比下降5.4%，创自2009年10月以来最低，工业领域通缩已经持续4个月。除CPI受猪肉价格大涨带动涨幅略超预期外，进出口数据、PPI均远不及市场预期，反映出口这驾马车仍然难以对经济产生有效的拉动和稳定作用，而产能过剩、大宗商品价格下跌将长期压制PPI，国内通缩风险加剧，结合此前发布的官方和财新7月中国制造业PMI均明显回落，在很大程度上反映了经济仍面临下行压力，三季度我国经济开局不利已成定局，并显示政府有进一步加大经济刺激力度的迫切性。

综合来看，近两周国内钢价快速上涨，尤其是华东地区部分区域建筑钢材价格涨幅已超过300元/吨，终端用户接受程度减弱，市场价格面临一定的高位回调压力。不过当前国内市场库存处于较低水平，北京大阅兵临近钢厂限产有进一步增多的预期，加之出口维持在高位，供应减少对钢价支撑力度依然较强。预计短期国内钢价在大涨后将转入小幅整理走势。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来