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本周（6月12日-6月19日），西本——钢材指数加速下跌，周五收在2230元/吨，较上周五下跌50元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌。截止6月19日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2301元/吨，较上周五下跌57元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2280元/吨，一周下跌90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2480元/吨，一周下跌跌70元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2180元/吨，一周下跌60元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2320元/吨，一周下跌40元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2350元/吨，一周下跌100元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货先跌后涨，周一至周三持续下跌并以最低2218元/吨创历史新低，周四、周五连续小幅反弹。最终周五螺纹钢主力合约RB1510收盘价格为2246元/吨，较上周五收盘价下跌53元/吨。本周RB1510日均成交量为363万吨，较前一周增加87万手，周五收盘持仓量约为293万手，比前一周增加17万手。现货钢价持续刷新低点，对钢材期货走势形成明显压制，而铁矿石价格本周也不再坚挺，主力合约在周三出现跌停，使得钢材期货支撑不在，价格持续下跌。下半周在国务院常务会议急令稳增长以及铁矿石期货再度反弹的带动下，钢材期货走势也小幅反弹。但总体看随着RB1510合约逐步转为近月合约，受现货钢价低迷的影响已经越来越大，短期钢材期货仍面临近一步向现货修复升水的压力。

本周钢材现货、期货均继续下跌，那么下周走势如何？国务院常务会议急令稳增长，一系列政策文件密集出台，投资会否出现放大？华东地区主导钢厂下调出厂价格，矿价、钢坯连续下跌，成本对钢价支撑是否出现减弱？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、库存总量分析 

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存总量为31.25万吨，较前一周减少0.6万吨；线材8.3万吨，较前一周增加0.65万吨；盘螺4.05万吨，较前一周增加0.5万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为43.5万吨，较前一周增加0.45万吨。本周上半周受暴雨天气影响，申城终端成交几近停滞，下半周随着天气转晴及端午假期临近，终端备货有所增加，本周西本新干线监测的沪终端线螺日均采购量环比回升21.45%，但总体依然维持低位，整体库存消化缓慢。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为621.1万吨，增加0.3万吨，增幅为0.05%；线材库存量为127.5万吨，减少0.1万吨，减幅为0.08%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1283.4万吨，增加2.4万吨，增幅为0.19%。总体来看，全国钢材库存量在连降14周后，本周首次出现回升，目前的市场库存水平较去年同期下降4.47%，同比降幅持续收窄。在钢厂减产检修逐步增多、出口依然维持高位的形势下，国内钢材库存不降反升，显示国内终端需求极度疲弱。固定资产及房地产投资增速持续下行、机械、汽车等下游行业景气度持续回落，以及全国出现大范围的高温、大雨天气，对国内钢市需求形成了明显的不利影响。

6月17日的国务院常务会议强化了投资对稳增长的“关键性作用”，要求加大重点领域有效投资，包括农村电网升级改造和粮食仓储设施、城镇污水处理和棚户区改造、老工业区和工矿区改造、水利以及中西部铁路建设。会议上更对这些项目资金的保障提出了较为具体的落实途径，包括：加快贷款审批和加大信贷投放；如果县级政府在棚户区改造项目上面临资金缺口，那么省级政府可以通过发行债券予以财政支持；盘活财政存量资金；推广PPP 项目，从而更有效地引导资金支持投资。6月19日，国务院印发《推进财政资金统筹使用方案》，强调推进财政资金统筹使用，避免资金使用“碎片化”，盘活各领域“沉睡”的财政资金，增加资金有效供给。这是进入二季度以来，国务院第三次明确敦促统筹盘活财政存量资金。6月18日-19日，国资委在京召开推进中央企业参与“一带一路”建设暨国际产能和装备制造合作工作会议，研究部署推进中央企业参与“一带一路”建设、加强国际产能和装备制造合作以及稳增长等工作。可见一直以来困扰固定资产投资增速的两大阻碍，即缺乏投资意愿以及资金来源困难，都有望逐步得到解决，预计后期政策效应将会不断显现，为投资增长提供有力支持，国内钢市需求也存在一定的回暖预期。

6月21日，华东地区主导钢厂相继出台新一轮价格政策，沙钢、永钢、中天等钢厂均对6月下旬螺纹出厂价格下调70元/吨，线材、盘螺出厂价格下调20元/吨；对6月中旬沙钢螺纹补贴50元/吨，线材、盘螺不补；中天螺纹补贴80元/吨，线材、盘螺补贴20元/吨。尽管钢厂补贴依然不到位，但补贴力度较前几期明显加大，也显示出钢厂对后市信心不足。而前期持续坚挺的进口铁矿石价格自6月中旬以来出现快速回落，截止6月22日，普氏62%进口铁矿石为60美元/吨，较6月10日65.75美元/吨的高点累计下跌5.75美元/吨，跌幅为8.75%；唐山钢坯价格更是最低跌至1820元/吨，较6月10日1970元/吨累计下跌150元/吨，跌幅为7.61%，刷新最近十多年的价格低点。随着海外矿山发货逐步恢复正常以及国内钢厂减产增多，预计后期进口铁矿石等原料价格将面临进一步回落的压力，国内钢价成本支撑也有所趋弱。

综合来看，近期尽管国内各项稳增长政策密集部署，国内需求有逐步回暖的预期，但短期现实情况依然是在投资下行以及工业低迷的形势下，国内需求持续疲弱，社会库存进一步下降困难，市场预期与实际情况处在背离状态。钢价短期弱势局面也依然难改。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来